كوريا تعهدت بمبلغ يصل إلى $350 مليار لمشاريع أمريكية في يوليو 2025 لفتح تخفيف على الرسوم الجمركية الأمريكية على الصادرات الكورية. ثم جادل المفاوضون حول المبلغ الذي يجب دفعه نقدًا مقابل القروض أو الضمانات أو الأسهم. في 20 أكتوبر، قال وزير الصناعة كيم جونغ-كوان إن واشنطن خففت من فكرة التمويل النقدي بالكامل. ومع ذلك، لا يزال الفجوة واسعة: التقارير تضع المطالب الأمريكية بالقرب من $200 مليار نقدًا على مدى ثماني سنوات، بينما تقول سيول إنها يمكن أن تدير حوالي $15 مليار سنويًا دون الضغط على الاحتياطيات أو الائتمان المحلي. هذا التوتر الآن يحدد مسار السياسة، ومسار العملة، ومسار السيولة المشفرة.

ماذا تعني $350B للأسواق ولماذا تعتبر السيولة مهمة للعملات المشفرة

النقد فوري. القروض والضمانات ليست كذلك. مكون النقد الأكبر يفرض تدفقات خارجة بالدولار الأمريكي وفق جدول زمني ثابت ويشدد سيولة الوون الكوري في الداخل. عندما تعطي البنوك والشركات الأولوية للدولار، ترتفع تكاليف التمويل المحلي وتتحرك مكاتب الصرف الأجنبي بشكل دفاعي.

تشعر العملات المشفرة بهذا التحول أولاً من خلال نقاط دخول فيات، وعمق دفتر الطلبات في أزواج KRW، وتكلفة مخزون صناعة السوق. يضعف العمق. تتسع الفجوات. يدور المتداولون إلى أزواج الدولار الأمريكي والعملات المستقرة لأن تلك السكك الحديدية تتحرك عندما تتردد السيولة المحلية.

لماذا تعتبر التعريفات الجمركية الأمريكية في مركز المفاوضات

إطار الاستثمار مرتبط مباشرةً بتعريفات الولايات المتحدة على الصادرات الكورية، بما في ذلك السيارات وقطع الغيار. طالما أن هذه التعريفات قائمة، فإن المصدرين يدافعون عن الهوامش من خلال بناء احتياطيات بالدولار الأمريكي، مما يسحب السيولة بعيدًا عن مخاطر الوون. إذا ثبت أن صيغة النقد ثقيلة جدًا، فإن تخفيف التعريفات يتوقف ويظل الوون حساسًا.

إذا تحولت التمويلات نحو صرفيات مرحلية ودعم ائتماني، فإن تخفيف التعريفات يصبح أكثر احتمالاً وتخفيف الضغط على الكوان. تؤثر خيارات السياسة على مواضع الكريبتو لأن نفس السيولة التي تدعم المصانع تدعم جانب شراء الكوان في البورصات.

كيف ستؤثر دعوة نقدية أكبر على الوون الكوري وصناعة العملات المشفرة في كوريا

تشير حصة النقد الثقيلة إلى طلب الدولار على المدى القريب وضغط على الوون. يمكن لبنك كوريا أن يتدخل ضد التقلبات، لكن البنوك لا تزال تحد من الميزانية العمومية.

في هذا السياق، تتباطأ الودائع بالوون الكوري في البورصات، بينما يرتفع استخدام العملات المستقرة كبديل للدولار الأمريكي، وتفقد العملات البديلة الاهتمام النسبي بينما يتركز المتداولون في البيتكوين والإيثيريوم حيث السيولة أعمق. السلوك عقلاني: الدفاع عن القاعدة، ثم إضافة المخاطر عندما تستقر العملة والائتمان.

ما التغييرات إذا قبلت الولايات المتحدة التمويل المرحلي بدلاً من الأموال الكبيرة

هيكل مرحلي أو معتمد على الائتمان ينعم من ملف FX. سيولة KRW تبقى قوية، والبنوك تحتفظ بسعة الدخول، وصانعي السوق يحملون المخزون بشكل أكثر راحة.

مع مراعاة تخفيف التعريفات، يخفف المصدرون من قبضتهم على الدولار، ويت稳 الون، ويتحسن نطاق سوق العملات المشفرة. في هذا المسار، ترى فروقات ضيقة في أزواج KRW، وزيادة في مشاركة العملات البديلة، وأقل اعتمادًا على العملات المستقرة للتحوط.