أغلق المنظمون في نيفادا شركة فورتريس ترست، مما يكشف عن مخاطر عميقة في الحفظ المركزي للعملات الرقمية

أغلقت الجهات التنظيمية في نيفادا رسميًا شركة Fortress Trust، المعروفة أيضًا باسم Elemental Financial Technologies، بسبب الإفلاس وسوء الإدارة، مما ترك العملاء مع خسائر تتجاوز $12 مليون في العملات الورقية وأصول التشفير. تأتي هذه الخطوة بعد الانهيار البارز لشركة Prime Trust في عام 2023، مما يجدد القلق حول أحد الأسئلة الأكثر أهمية في أمان الأصول الرقمية: من الذي يحتفظ حقًا بمفاتيحك الخاصة؟

الإفلاس والفشل التنظيمي

وفقًا لقسم المؤسسات المالية في نيفادا، كانت Fortress Trust على وشك الإفلاس، حيث كانت تحتفظ بمبلغ 1.2 مليون دولار من الأصول مقابل $12 مليون دولار من التزامات العملاء. وورد أن الشركة فشلت في تقديم بيانات مالية محدثة لعدة أشهر، مما أثار الشكوك حول محاسبتها الداخلية وممارسات فصل الأصول.

كشف تقرير الجهة التنظيمية أن Fortress كانت تعاني من مشكلات السيولة قبل فترة طويلة من الإغلاق، وهو تشابه مقلق مع إفلاس Prime Trust في عام 2023، الذي ترك أيضًا العملاء غير قادرين على الوصول إلى ملايين الدولارات. يشدد الانهيار الأخير على نقاط الضعف المستمرة في قطاع حفظ العملات الرقمية، خاصة بين اللاعبين الذين يعانون من نقص التنظيم أو نقص رأس المال.

مشكلة مخاطر الحراسة

فشل Fortress Trust يبرز قضية أساسية لكل من المستثمرين الأفراد والمؤسسات: دمج الحفظ يقدم مخاطر الطرف المقابل. عندما يعتمد المستخدمون على وصي مركزي، فإنهم يسلمون السيطرة على مفاتيحهم الخاصة، مما يمنح طرفًا ثالثًا الوصول الكامل إلى أصولهم.

إذا انهار الحافظ، كما هو الحال مع Fortress Trust وPrime Trust وFTX سابقًا، يمكن تجميد تلك الأصول أو سوء إدارتها أو حتى فقدانها في إجراءات الإفلاس. غالبًا ما يكتشف العملاء في وقت متأخر جدًا أنهم يعتبرون دائنيين غير مضمونين، وليس مالكي الأصول، في حالات الإفلاس.

أعاد هذا الضعف إحياء المناقشات حول الاحتفاظ الذاتي، والحسابات المنفصلة، وشفافية التنظيم في صناعة العملات المشفرة، لا سيما مع تحرك الجهات التنظيمية العالمية لتشديد الرقابة.

زيادة الضغط التنظيمي وتوحيد السوق

إغلاق فورتريس يأتي في ظل موجة من التنظيمات الجديدة للمحافظة في الولايات المتحدة من وكالات تشمل هيئة الأوراق المالية والبورصات ووزارة الخدمات المالية في نيويورك (DFS). هذه الأطر تفرض متطلبات أكثر صرامة من حيث الملاءة والكشف ورأس المال، وهي تدابير غالبًا ما تكافح الشركات الأصغر لتلبية متطلباتها.

يتوقع المحللون أن يسرع هذا من اندماج الصناعة، مما يدفع المستثمرين نحو الحُماة الأكبر والأكثر تنظيمًا مثل البنوك التي تحمل ترخيصًا اتحاديًا، والصناديق المرخصة في نيويورك، ومؤسسات الإيداع الخاصة بولاية وايومنغ (SPDIs).

تقوم هذه الكيانات بالحفاظ على حسابات العملاء المنفصلة، واستخدام الحوسبة متعددة الأطراف (MPC) والتخزين البارد، وتخضع لعمليات تدقيق قوية، مما يوفر حماية قانونية أقوى بكثير في سيناريوهات الإفلاس.

دروس للمستثمرين: من يحتفظ بمفاتيحك؟

بالنسبة للمستثمرين الذين يسعون للحصول على أقصى قدر من السيطرة والأمان، تظل الحراسة الذاتية هي المعيار الذهبي. تتيح المحافظ غير الحافظة والأجهزة الصلبة للمستخدمين احتفاظ بمفاتيحهم الخاصة مباشرة، مما يقضي على مخاطر الطرف الثالث. ومع ذلك، فإنها تتحمل أيضًا المسؤولية الكاملة عن إدارة المفاتيح وأمان الأصول للفرد.

على العكس من ذلك، فإن ترك الأموال في البورصات أو مع أمناء الحفظ قد يوفر الراحة، ولكن كما يوضح انهيار Fortress Trust، فإنه يعرض أيضًا المستثمرين للمخاطر النظامية والتشغيلية.

الآثار الأوسع

إن فشل Fortress Trust أكثر من مجرد إفلاس واحد؛ إنه بمثابة تحذير لصناعة الأصول الرقمية بشكل عام. مع تزايد التدقيق التنظيمي وعدم قدرة الحراس الأصغر على الامتثال، يدخل السوق في عصر “الانتقال إلى الجودة”، وهو عصر يفضل الحفظ المنظم والشفاف والتأكيد المتجدد على السيطرة الذاتية.

في النهاية، الرسالة واضحة: إذا لم تحتفظ بمفاتيحك، فلن تحتفظ بالكامل بعملتك المشفرة.