#美联储降息预期 تحليل أداء سوق الذهب مؤخرًا وآفاقه

نظرة عامة على حالة أسعار الذهب
- هذا العام، حقق سوق الذهب زيادة ملحوظة تجاوزت 60%، لكن منذ ذروته انخفض بنحو 9%.
- سعر الذهب حالياً يتذبذب حول 4000 دولار للأونصة، ويظهر اتجاه تصحيحي

وجهة نظر المتشائمين: نظرية فقاعة سعر الذهب
- حذر محلل كايتو ماكرو حسين:
- تشهد أسعار الذهب الحالية خصائص فقاعة واضحة، وقد دخلت المرحلة النهائية من الفقاعة.
- من المتوقع أن تستمر أسعار الذهب تحت الضغط، وقد تنخفض إلى 3500 دولار أمريكي للأوقية بحلول نهاية عام 2026.
- يعتقد أن ارتفاع الأسعار بعد أغسطس يعود بشكل أكبر إلى عقلية المستثمرين في شراء الأصول بأسعار مرتفعة، بدلاً من أن يكون مدعومًا بأساسيات حقيقية.
- الاقتصادي السوقي هيغينز قام بتحليل أعمق:
- على الرغم من أن الطلب على شراء الذهب من قبل البنوك المركزية في الدول المختلفة ومشاركة المستثمرين الصينيين قد وفرت دعماً، إلا أن تأثير هذه العوامل محدود.
- من الصعب أن يعود الذهب إلى النسبة التاريخية العالية في تخصيص الأصول الاحتياطية العالمية
- إذا تحسن أداء سوق الأسهم الصينية، فقد يوجه بعض المستثمرين اهتمامهم نحو الذهب.
- الإشارة إلى ظاهرة استقرار مؤشر الدولار الأمريكي نسبيًا وارتفاع عوائد السندات خلال دورة ارتفاع أسعار الذهب، والتشكيك في المنطق التقليدي للذهب كأصل ملاذ.
- الحكم على أن السوق المزدهر الحالي يتحول نحو تصحيح صغير

وجهة نظر المتفائلين: لا يزال هناك مجال للصعود على المدى الطويل
- مؤسس Yardeni Research يارديني يستمر في التفاؤل بشأن آفاق أسعار الذهب:
- تم رفع هدف سعر الذهب لعام 2026 إلى 5000 دولار/أونصة
- إذا استمرت الاتجاهات الحالية، فقد يصل سعر الذهب إلى 10000 دولار في نهاية هذا القرن
- تشمل العوامل الرئيسية التي تدعم هذا الحكم:
- لا يزال الدور الرئيسي للذهب كأداة للتحوط ضد التضخم موجودًا
- تصاعد التوترات الجيوسياسية العالمية (مثل تجميد الأصول الروسية في الخارج) يدفع البنوك المركزية في الدول إلى تقليل الاعتماد على الدولار
- عدم اليقين الناتج عن التغييرات المحتملة في السياسات التجارية التي قد يدفع بها ترامب وإعادة بناء النظام العالمي

وجهات نظر السوق متباينة
- حول اتجاهات الذهب المستقبلية، تشكلت انقسامات حادة في مجتمع الاستثمار:
- يعتبر المعارضون للارتفاع أن الزيادة الأخيرة هي ظاهرة قصيرة الأمد مدفوعة بالعواطف، ويعتقدون أن التصحيح أمر لا مفر منه.
- يركز مؤيدو الاتجاه الصاعد على التأثير طويل الأمد لتغيرات البيئة الاقتصادية الكلية والهيكل الجيوستراتيجي على دعم الذهب، ويتوقعون أن تستمر سوق الثور.