#美联储降息预期 مع اقتراب إعلان قرار سياسة الاحتياطي الفيدرالي (FED)، يشعر مستثمرو سوق الأسهم الأمريكية بالتوتر في انتظار النتائج. سوق الثور الذي استمر لأكثر من ثلاث سنوات وخلق 16 تريليون دولار من القيمة السوقية ارتفع، يواجه الآن تحديات صارمة بسبب تكلفة التحوط المتزايدة، وأصبح الخطر المحتمل في السوق واضحاً.

على الرغم من أن المؤشرات الثلاثة الكبرى في الولايات المتحدة قد سجلت للتو أعلى مستوياتها التاريخية، إلا أن إشارات الأزمة قد ظهرت بالفعل. من بين حوالي 18 تريليون دولار من الاستثمارات في الأسهم الأمريكية، يتعرض المستثمرون غير الأمريكيين لضغوط مزدوجة - حيث انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة حوالي 6% هذا العام، بينما انخفض مؤشر الدولار بنسبة قريبة من 8%، مما أدى إلى اتساع خسائر العائدات المقومة باليورو أو الين إلى 14%. لحماية الأصول، زاد المستثمرون المؤسسيون من استراتيجيات التحوط: حيث بلغت تكلفة التحوط لمستثمري الين بالنسبة لسعر صرف الدولار 4% سنويًا، وللمستثمرين في منطقة اليورو أكثر من 2%، وقد زادت هذه التكاليف بنسبة 15% مقارنة ببداية العام.

الأمر الأكثر تعقيدًا هو عدم اليقين في السياسة. السوق تتوقع عمومًا أن يتم خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في هذا الاجتماع، لكن هناك انقسامات واضحة داخل الاحتياطي الفيدرالي (FED) بشأن اتجاه التضخم ونمو الاقتصاد، وستكون تعليقات الرئيس باول العامل الحاسم في توجيه السوق. في الوقت نفسه، فإن منطق الاستثمار في الذكاء الاصطناعي الذي يدعم هذه السوق الصاعدة يتعرض لاختبار صارم: فقد وصلت نسبة أكبر عشرة مكونات في مؤشر S&P 500 إلى 38%، وهو أعلى مستوى تاريخي، وإذا أدى التحول في السياسة إلى سحب كبير للتمويل، فقد يؤدي الهيكل السوقي المركز للغاية إلى ردود فعل متسلسلة.

حالة سوق الأسهم الأمريكي الحالية تشبه عرض السير على الحبل: إذا تم خفض أسعار الفائدة كما هو متوقع، فقد يخفف ذلك الضغط على التحوط لفترة مؤقتة؛ ولكن إذا تم إصدار إشارات قوية، فقد تتبدد زيادة القيمة السوقية البالغة 16 تريليون دولار والتي تراكمت في الماضي في لحظة. لقد أظهرت الأفعال الفعلية للمستثمرين المؤسسيين بالفعل موقفهم - حيث ارتفعت كمية النقد المحتفظ بها إلى أعلى مستوى لها منذ نهاية عام 2021، وهذا الموقف الحذر أكثر قدرة على توضيح الأمور من أي تقرير تحليلي.

$BTC