27 أكتوبر - تقرير أسبوعي عن حقوق الملكية - استقرار التقلب قبل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي، واستعادة شهية المخاطر في السوق

تاريخ التقرير الأسبوعي: 27 أكتوبر 2025

تذكير مهم: الآراء والمعلومات للمتابعة فقط، ولا تشكل نصيحة استثمارية لأي شخص

التوصية الاستراتيجية: تقويم الأسعار الصاعد لخيارات BTC

ابدأ تداول الخيارات:

مراجعة أداء أصول خيارات Gate

متوسط حجم التداول الفوري في السوق بالكامل لمدة 7 أيام يواصل الانخفاض السريع للأسبوع الثاني على التوالي

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments-f 2e132d2eb41a4ddfe5b02fc9374e0d3)

ملخص سوق خيارات بيتكوين (BTC)

خلال الأسبوع الماضي (21 أكتوبر – 27 أكتوبر)، شهد سوق التشفير انتعاشاً عاماً مدفوعاً بتخفيف توقعات السياسات الكلية وتحسن المزاج تجاه المخاطر. أظهر أحدث مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) لشهر سبتمبر ارتفاعاً سنوياً بنسبة 3.0% (أقل من المتوقع 3.1%)، وارتفع التضخم الأساسي شهرياً بنسبة 0.2% فقط، مما يدل على استمرار تراجع الضغوط التضخمية. حالياً، تبلغ توقعات خفض معدل الفائدة 96.7%، مع تصاعد توقعات خفض المعدل، ويعتقد السوق عموماً أن البيئة المالية المستقبلية ستتجه نحو مزيد من التيسير؛ في الوقت نفسه، ظهرت إشارات على تراجع التوترات التجارية بين الاقتصادات الكبرى، مما أدى إلى انخفاض الطلب على التحوط وارتداد الأصول ذات المخاطر.

أداء بيتكوين الفوري: ظل السعر خلال الأسبوع الماضي يتذبذب في نطاق $108,000 – $115,000، مع اتجاه ارتفاعي لكنه لم يخترق بقوة، ولا يزال في مرحلة التذبذب والتجميع.

سوق الخيارات: أظهرت أحدث بيانات التقلب الضمني (IV) لبيتكوين نسبة 42.07%، بانخفاض واضح عن الأسبوع الماضي، مما يدل على استقرار المزاج في السوق وتوقعات بتراجع التقلبات المستقبلية.

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments-aea 84090cd9d80338d419a34bdc06d56)

عاد فرق التقلب الضمني بين العقود القريبة والبعيدة إلى مستويات أكثر عقلانية، مما يشير إلى أن السوق أصبح أكثر عقلانية تجاه تقلبات الأسعار على المدى القصير.

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 588bd466ac525970f0499a578a6688df)

في تداول الكتلة، كانت أكبر نسبة تداول هذا الأسبوع 24.7% لاستراتيجية تقويم الأسعار الصاعد، مما يعكس توجه المستثمرين نحو استراتيجيات صاعدة منخفضة التكلفة على المدى البعيد. تم تنفيذ 1,800 صفقة كتلة هذا الأسبوع لشراء BTC-270326-180000-C وبيع BTC-261225-140000-C تقويم الأسعار الصاعد.

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments-b 2258bbc8fe6fe96767204b8bdb9b2d2)

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 33d0fb3686714d82aaaf20b2a82f37ce)

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 7d02ac0471c32bd51dfeac6f34f78019)

حافظ انحراف دلتا 25 لخيارات BTC هذا الأسبوع على منطقة سلبية، مما يدل على استمرار المزاج الدفاعي تجاه اتجاه هابط. أصبح هيكل انحراف الخيارات أكثر استواءً، مما يعكس زيادة الطلب على التحوط ضد الانتعاش في الفترات القصيرة. بالإضافة إلى ذلك، كان التقلب الضمني للخيارات البيعية أعلى من الخيارات الشرائية بحوالي 13 vol، لكنه تقلص تدريجياً إلى حوالي 2 vol، مما يشير إلى تراجع واضح في المزاج السلبي.

بشكل عام، لا تزال خيارات بيتكوين طويلة الأجل تميل إلى الاتجاه الهبوطي، ويفضل المستثمرون المؤسسيون الاستمرار في التحوط ضد المخاطر بدلاً من المراهنة على ارتفاع كبير في الأسعار، ولا يزال السوق حذراً تجاه الاتجاهات المتوسطة والطويلة الأجل.

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments-fc 33208c8ec43ec6bd72386737b62fcb)

انخفض التقلب المحقق لبيتكوين إلى حوالي 40، وتقلص فرق التقلب (VRP) (IV−RV) إلى -2.46 vol، مقارنةً بفترة الذعر الأسبوع الماضي عند -7.38 vol، مما يدل على عودة الأمور إلى طبيعتها. حالياً، لا يزال التقلب الضمني (IV) أقل من التقلب المحقق (RV)، مما يعني أن فرق التقلب (VRP) يبقى سلبياً. في هذا الوضع، يتم تسعير التقلبات المستقبلية بأقل من قيمتها، ويُنصح بالنظر في استراتيجيات شراء التقلب (Long Vol) مثل Long Straddle، Long Calendar Spread أو أي هيكل طويل يكون فيه VEGA إيجابي.

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 88b3a2c474679e19dd215bf8165ce899)

ملخص سوق خيارات ايثر (ETH)

حافظ سعر ETH هذا الأسبوع على تذبذب في نطاق التداول 3,600 – 4,300 دولار، مع نمط تجميع في النطاق. في بداية الأسبوع، استمر تأثير المراكز القصيرة، مع عدة اختبارات رجعية للدعم عند 3,600 دولار، لكنها جميعاً وجدت الدعم، مما يدل على مرونة المزايدات القصيرة الأجل. لاحقاً، مع تحسن المزاج تجاه المخاطر، ارتفع ETH بسرعة في نهاية الأسبوع ليقترب من منطقة 4,300 دولار. ومع ذلك، لا يزال هناك ضغط بيع واضح بالقرب من الحد الأعلى للنطاق 4,300 – 4,350 دولار، ويجب مراقبة حجم التداول وزخم السوق للتحقق من إمكانية الاختراق الفعلي.

بشكل عام، ETH حالياً في مرحلة “تذبذب وتجميع + محاولة انتعاش”، ويجب على المستثمرين القصير الأجل متابعة أداء الدعم عند 3,600 دولار ومنطقة الضغط عند 4,300 – 4,350 دولار.

سوق الخيارات: أظهرت أحدث بيانات ETH أن التقلب الضمني (IV) حوالي 69.08%، بانخفاض كبير عن الفترات السابقة، مما يعكس استقرار المزاج في السوق وتراجع توقعات التقلبات الكبيرة مستقبلاً.

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments-cc 8171afd81c27617bcb829322acfa34)

عاد فرق التقلب الضمني بين العقود القريبة والبعيدة إلى مستويات أكثر عقلانية، مما يشير إلى أن السوق أصبح أكثر عقلانية تجاه تقلبات الأسعار على المدى القصير.

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 7d76b2fb1700c7e303f40d6298b74e5a)

في تداول الكتلة، كانت أكبر نسبة تداول هذا الأسبوع 51.5% لاستراتيجية شراء الاشتراك، مما يعكس توجه المستثمرين نحو استراتيجيات صاعدة. تم تنفيذ أكبر عدد من الصفقات هذا الأسبوع (10,000 صفقة) لشراء الاشتراك ETH-311025-4200-C.

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 3ee69d82eeef5f6e0ca6447a13e4b1fd)

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 22373c36f2c9118156b3176a18f65f23)

شهد انحراف دلتا 25 لخيارات ETH في منتصف الأسبوع ارتفاعاً حاداً، مما يعكس زيادة الطلب على التحوط ضد المخاطر القصيرة الأجل؛ وفي نهاية الأسبوع أصبح أكثر استواءً، مما يدل على اعتدال المزاج مع توقعات الانتعاش. خلال هذه الفترة، كان التقلب الضمني للخيارات البيعية أعلى من الخيارات الشرائية بحوالي 15 vol، ثم تقلص إلى مستوى قريب من 0 vol، مما يدل على تراجع واضح في المزاج السلبي.

من حيث هيكل الفترات، لا تزال خيارات ETH البعيدة الأجل لعام 2026 تظهر هيكل علاوة صاعد، مما يدل على أن توقعات السوق المتوسطة والطويلة الأجل لا تزال إيجابية.

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments-f 4082d7fb1ef43b5d6323774f9d518fe)

انخفض التقلب المحقق لETH إلى حوالي 58، بينما ارتفع فرق التقلب (VRP) (IV−RV) إلى 9.72 vol، مما يدل على ارتفاع تفضيل المخاطر مؤخراً وارتفاع التقلب الضمني على المدى القصير. حالياً، التقلب الضمني (IV) أعلى من التقلب المحقق (RV)، مما يعني أن السوق يسعر التقلبات المستقبلية بأعلى من قيمتها، وفي هذا الوضع، تكون استراتيجيات بيع التقلب أكثر ملاءمة، مثل بيع هيكل الخيارات لتحقيق عائد THETA أو تنفيذ مراكز قصيرة على VEGA.

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments-d 203aaf84fa895c0988bf602360c76ae)

لمحة عن الأحداث السياسية وتأثير السوق

1. تخفيف التوترات التجارية بين الصين وأمريكا يعزز المزاج في السوق

حتى 26 أكتوبر 2025، ساهمت مفاوضات التجارة بين الصين وأمريكا وماليزيا في تخفيف المخاوف من الاحتكاكات التجارية، مما عزز تفضيل المخاطر ودفع بيتكوين للانتعاش القصير الأجل فوق $115,000 خلال الأسبوع.

2. مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) الأمريكي لشهر سبتمبر

جاء مؤشر CPI الأمريكي لشهر سبتمبر أقل قليلاً من المتوقع، مما عزز توقعات السوق بخفض الاحتياطي الفيدرالي (FED) معدل الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في أكتوبر، ودفع بيتكوين للانتعاش القصير الأجل مع عودة التدفقات إلى الأصول ذات المخاطر.

3. اجتماع الاحتياطي الفيدرالي (FED) في نهاية أكتوبر

من المتوقع أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي (FED) معدل الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماعه يومي 28 – 29 أكتوبر، وإذا تحقق ذلك سيعزز السيولة وتفضيل المخاطر، مما يشكل معلومات مفضلة قصيرة الأجل لسوق التشفير.