تراجع بنسبة 91% عن أعلى مستوى قياسي له، هل يمكن لسهم سناب أن يتعافى في عام 2025؟

تصل منصة سناب شات الشهيرة من سناب إلى 469 مليون مستخدم يوميًا، ومع ذلك لا يزال سهم الشركة ظلًا لما كان عليه في السابق. منذ أن أضرت تغييرات الخصوصية من آبل في عام 2021 بقدرة سناب على تتبع المستخدمين لأغراض الإعلان، هبط السهم بنسبة 91% من ذروته. كوني شخصًا شاهد هذا الهبوط الدراماتيكي، لا يسعني إلا أن أتساءل عما إذا كنا نشهد الموت البطيء لنجمة تقنية كانت واعدة يومًا ما أو إعدادًا لقصة عودة محتملة.

ابتكار أم يأس؟

تقوم Snap بتطوير أدوات إعلانات جديدة بشكل محموم لاستعادة أموال المسوقين. تتيح حلول الحملات الذكية المعتمدة على الذكاء الاصطناعي للأعمال تحديد التكاليف المستهدفة لكل إجراء بينما تقوم الخوارزميات بتحسين الأداء في الوقت الفعلي. يُزعم أن علامة تجارية أوروبية للملابس الرياضية قد ضاعفت التحويلات بينما قللت التكاليف باستخدام هذا النظام - وهو أمر مثير للإعجاب إذا كان صحيحًا، لكنني متشكك بشأن مدى تمثيلية هذا المثال المنتقى بعناية.

ميزة “اللقطات المدعومة” الجديدة من الشركة، التي تُدرج الإعلانات في صناديق الدردشة الخاصة بالمستخدمين، تبدو لي وكأنها تدخّل. نعم، يدّعون أن الشركات ترى 22% زيادة في التحويلات، ولكن على أي ثمن لتجربة المستخدم؟ هذا يشم رائحة شركة تسعى بشدة لتحقيق الربح من كل بكسل من مساحة الشاشة.

إخفاء النمو القضايا الأعمق

بلغت إيرادات الربع الثاني 1.34 مليار دولار، بزيادة ضئيلة قدرها 9% على أساس سنوي. نما عدد المستخدمين النشطين يوميًا بنفس معدل 9% ليصل إلى 469 مليون. هذه ليست أرقامًا سيئة بشكل منفصل، لكنها بالكاد تبرر عبء الديون البالغ 3.5 مليار دولار.

نسبة السعر إلى المبيعات عند أدنى مستوى لها على الإطلاق وهو 2.1، مما قد يغري الباحثين عن القيمة. لكن الأسهم الرخيصة غالبًا ما تصبح أرخص عندما تستمر المشاكل الأساسية. تواصل سناب تكبد خسائر على أساس GAAP، ومع وجود 2.8 مليار دولار فقط نقدًا مقابل هذا الدين الكبير، الساعة تدق.

رأيي

لقد رأيت هذا الفيلم من قبل. منصة وسائط اجتماعية كانت مشتعلة سابقًا تقوم بإجراء تحسينات تدريجية بينما تتعرض ببطء لفقدان الأهمية. بالتأكيد، تبدو أعداد المستخدمين مستقرة الآن، لكن كم عدد المستخدمين الذين يتفاعلون حقًا مقابل أولئك الذين يفتحون التطبيق من حين لآخر؟

الابتكارات التي تروج لها سناب قد تحسن أداء الإعلانات بشكل طفيف، لكنها ليست تغيرات جذرية. التغييرات في خصوصية أبل غيرت بشكل جذري مشهد الإعلانات الرقمية، ولم تتمكن سناب من إيجاد موطئ قدم لها في هذه الواقع الجديد.

بالنسبة للمستثمرين الذين يتحملون المخاطر العالية ولديهم صبر شديد، قد تكون هناك لعبة مضادة هنا. لكنني أشتبه في أن معظمهم سيجدون فرصًا أفضل في أماكن أخرى. هذه الانتعاشة، إذا حدثت على الإطلاق، لن تتحقق في عام 2025. بعض الملائكة الساقطة لا تستعيد أبدًا أجنحتها.