سوق التوقعات كالشي يوجه دعوى قضائية ضد نيويورك في معركة تنظيم تداول الأحداث

• 28 أكتوبر 2025
• |
• 16 : 30

أطلقت سوق التوقعات سريعة النمو كالشي (Kalshi) هجوماً قانونياً جديداً - هذه المرة ضد لجنة الألعاب في ولاية نيويورك - متهمة الوكالة باستهداف عملياتها بشكل غير قانوني وتهديدها بالغرامات على ما تسميه الولاية مراهنات رياضية غير مرخصة.

تؤكد الشركة أنها لا تدير عمولة المقامرة على الإطلاق، بل منصة تبادل منظمة اتحاديًا، مما يخلق تصادمًا قد يعيد تشكيل كيفية معاملة “تداول الأحداث” بموجب القانون الأمريكي.

كالشي تدعي الحماية الفيدرالية

قُدمت الدعوى في محكمة اتحادية في مانهاتن، وتجادل بأن منظمي ولاية نيويورك ليس لديهم سلطة للتدخل في أنشطتها لأن كالشي تعمل تحت إشراف لجنة العقود الآجلة للسلع (CFTC). في شكواها، تقول الشركة إن أمر التوقف والامتثال الصادر عن لجنة الألعاب “يتعارض مباشرة مع القانون الفيدرالي” وتطالب بإصدار أمر قضائي لوقف فرض العقوبات من قبل الولاية.

موقف كالشي هو أن عقود الأحداث التي تسميها - الأسواق التي تتيح للمتداولين المضاربة على نتائج مثل الانتخابات، إصدارات البيانات الاقتصادية، أو الأحداث الرياضية - هي منتجات مالية شرعية، وليست مراهنات. تقول الشركة إن حملة نيويورك على هذه العقود تعادل “تجاوزًا تنظيميًا”، وأن فرض الامتثال لقواعد المقامرة سيخلق فوضى للمنصات التي تخضع للتنظيم الفيدرالي.

نقطة التوقف والامتثال

أرسلت لجنة الألعاب في نيويورك مؤخرًا خطابًا إلى كالشي تطالب فيه بوقف عملياتها على الفور، مدعية أنها تقدم مراهنات رياضية بدون ترخيص من الولاية. واتهم المنظمون الشركة بـ"الترويج وإدارة" نشاط مراهنات غير معتمد مرتبط بنتائج رياضية.

ردت كالشي، مؤكدة أن الأمر ينتهك مبدأ سيادة الدستور، الذي يمنح الأولوية للسلطة الفيدرالية عند نشوء نزاعات. تقول الشركة إن إجبارها على إغلاق حساباتها في نيويورك سيلحق أضرارًا “لا يمكن إصلاحها” ويعطل منصتها التجارية على مستوى البلاد.

نمط متزايد من النزاعات القانونية

ليست هذه المرة الأولى التي تخوض فيها كالشي معركة مع الجهات التنظيمية في الولايات - بعيدًا عن ذلك. كانت الشركة متورطة في نزاعات مع سلطات الألعاب في نيفادا، نيو جيرسي، ماريلاند، وأوهايو، وتدافع عن نفسها في ماساتشوستس بشأن ادعاءات مماثلة. في بعض الولايات، حققت الشركة انتصارات بالفعل. منحت محاكم نيفادا ونيو جيرسي أوامر مؤقتة تمنع المنظمين من تطبيق قوانين المقامرة المحلية ضد كالشي، بينما اتخذت محكمة ماريلاند موقفًا معاكسًا في وقت سابق من هذا العام.

هذه القضايا جزء من صراع أوسع بين السلطات الفيدرالية والولائية حول كيفية تعريف - والسيطرة على - جيل جديد من أسواق التوقعات.

أسواق الأحداث تحت المراقبة

يسمح نموذج كالشي للمتداولين بشراء وبيع عقود مرتبطة بنتائج العالم الحقيقي، مما يضعهم بشكل فعال في موقف المراهنة على أحداث مستقبلية - على الرغم من أن الشركة تصفها بأنها تنبؤات تعتمد على البيانات، وليست مقامرة. منصات مماثلة لفتت انتباه المنظمين لنفس السبب: بنيتها تقع بشكل غير مريح بين تداول المشتقات والمراهنات الرياضية.

انضمت شركات أخرى إلى المعركة. قامت بعض منصات التداول بمقاضاة الوكالات الحكومية بشأن محاولاتها تصنيف عقود الأحداث كمنتجات مقامرة، بحجة أن مثل هذا التنظيم يعيق الابتكار في تكنولوجيا التنبؤ المالي.

ما هو على المحك

يبدو أن دعوى كالشي تشكل اختبارًا رئيسيًا لمستقبل تداول الأحداث في الولايات المتحدة. قد يعزز الفوز سيطرة لجنة العقود الآجلة للسلع (CFTC) على هذا السوق الناشئ، مما يمنح شرعية للمنصات التي تعتبر نتائج الأحداث بيانات مالية. من ناحية أخرى، قد يمنح الخسارة الولايات سلطات واسعة لتقييد أو إغلاق مثل هذه الأسواق تمامًا.

بالنسبة لكالشي، المعركة تتجاوز ولاية واحدة - إنها معركة للبقاء في صناعة لا تزال تحدد الخط الفاصل بين المضاربة والمقامرة.