تصحيح الذهب بنسبة 11% يثير رواية "التحول إلى بيتكوين" لكن البيانات تخبر قصة مختلفة

بعد موجة صعود تاريخية دفعت الذهب فوق 4,300 دولار للأوقية، دخل المعدن الثمين الآن في أول تصحيح كبير له منذ أكثر من عامين، محطمًا سلسلة استمرت 750 يومًا دون انخفاض أكبر من 10٪.

انخفضت النسبة، التي أصبحت الآن 11%، مما أعاد إشعال النقاش في الأوساط المالية حول ما إذا كان رأس المال يتحول من الذهب إلى البيتكوين.

تحدى المحلل ذلك السرد الفيروسي بنموذج ارتباط مصمم خصيصًا يقارن بين الذهب وبيتكوين على مر الزمن باستخدام المتوسطات المتحركة لمدة 180 يومًا الخاصة بهما. يولد الرسم البياني إشارتين رئيسيتين:

• إشارة إيجابية عندما يتداول البيتكوين فوق متوسطه المتحرك لمدة 180 يومًا بينما ينخفض الذهب دون متوسطه الخاص.
• إشارة سلبية عندما يتداول كلا الأصلين تحت متوسطاتهما المتحركة لمدة 180 يومًا.

وفقًا للمحلل، فإن البيانات ترسم صورة أكثر تعقيدًا. بينما ظهرت نظرية “تحويل الذهب إلى بيتكوين” في بعض النقاط، مثل عام 2012، أواخر عام 2016، و2020، إلا أنها تفشل في الثبات عبر الدورات السوقية. بالمقابل، أظهرت فترات مثل 2014–2015، أواخر عام 2018، و2022 عدم وجود مثل هذه العلاقة الهيكلية.

تشير النتائج إلى أن الذهب وبيتكوين قد يختلفان في أطر زمنية أقصر لكنهما يظلان بشكل كبير تحوطات ماكرو مستقلة مدفوعة بأسس استثمارية منفصلة. بينما قد يتحول رأس المال المضاربي بين الاثنين خلال فترات التقلب، يجادل المحلل بأن فكرة التحول الكبير في المحفظة من الذهب إلى بيتكوين لا تزال غير مثبتة.

في النهاية، يُبرز التحليل اتجاهًا أوسع: ليس من الضروري أن تعتمد قوة البيتكوين على ضعف الذهب. مع تطور الأصول التقليدية والرقمية بالتوازي، يبدو أن العلاقة بين الاثنين دورية وليست سببية، تذكيرًا بأن الروايات غالبًا ما تتفوق على البيانات في أسواق اليوم السريعة الحركة.