تراهن الأسواق بشكل كبير على خفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي بينما يراقب المتداولون تحول السيولة

• تتوقع الأسواق تخفيض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس حيث يمنح المتداولون احتمالات بنسبة 98% قبل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في أكتوبر.
• بيانات CME FedWatch تظهر يقينًا تقريبًا بشأن خفض الأسعار، مما يشير إلى تحول نحو سياسة أكثر سهولة.
• تزايد التكهنات بأن الاحتياطي الفيدرالي قد ينهي التشديد الكمي، مما يعزز آفاق السيولة العالمية.

مع بقاء ساعات قليلة قبل اجتماع سياسة الاحتياطي الفيدرالي في 29 أكتوبر 2025، يبدو أن المتداولين متأكدين تقريبًا من النتيجة. الأسواق في كل من التمويل التقليدي والعملة المشفرة واثقة بشكل ساحق من أن البنك المركزي سيقوم بتخفيض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس. وفقًا للبيانات من سوق التنبؤات، يتكهن المتداولون باحتمالية 98% لتقليص بمقدار ربع نقطة.

من المتوقع أن تخفف الاحتياطي الفيدرالي مع تباطؤ النمو

أداة CME FedWatch تؤكد هذا التوافق، حيث تظهر فرصة بنسبة 97.8% بأن الاحتياطي الفيدرالي سيقوم بخفض سعر الفائدة القياسي إلى نطاق 3.75–4.00%. وستتبع هذه الخطوة أول خفض في سبتمبر لهذا العام، مما يشير إلى تحول واضح نحو موقف أكثر تيسيرًا.

يتوقع المتداولون أن يشير القرار إلى علامات حديثة على تراجع التضخم وتخفيف سوق العمل. وقد أبلغت اقتصاد الولايات المتحدة عن معدل بطء في خلق الوظائف وتخفيف الضغوط السعرية في الأشهر القليلة الماضية، مما يجعل الاستقرار أولوية لصانعي السياسة. يعتقد الاقتصاديون أن الاحتياطي الفيدرالي مصمم على مواصلة استخدام خطواته التدريجية للحفاظ على الزخم دون تشديد عدواني أو تخفيف بشكل كبير.

الآن تتجه الأنظار إلى المؤتمر الصحفي لرئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، المقرر أن يبدأ في الساعة 2:30 بعد الظهر بتوقيت شرق الولايات المتحدة، بعد وقت قصير من الإعلان. ستقوم الأسواق بتحليل نبرته وتعليقاته بحثًا عن دلائل حول اتجاه البنك المركزي في الأشهر الأخيرة من عام 2025. قد تكشف تعليقات باول عن مدى استمرار دورة التخفيف. قد يشير ذلك أيضًا إلى ما إذا كانت عملية التشديد الكمي (QT) ستنتهي قريبًا.

تثير مناظرة QT اهتمام العملات المشفرة

تتزايد التكهنات بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يشير أيضًا إلى إنهاء عملية تقليص ميزانيته العمومية. ينطوي التخفيف الكمي على تقليل حجم ميزانية الاحتياطي الفيدرالي من خلال السماح للأوراق المالية التي تصل إلى موعد استحقاقها بالتخلص منها دون إعادة استثمار. إذا توقف الاحتياطي الفيدرالي عن التخفيف الكمي، فقد يتوقف عن تقليص الاحتياطيات في النظام المصرفي، مما يزيد من سيولة الدولار عالميًا.

أظهرت الأبحاث التي أجراها بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند أهمية الحفاظ على احتياطيات كافية. وقد أدى نقص السيولة في سبتمبر 2019، الذي تسبب في عدم استقرار سوق الريبو، إلى تدخلات طارئة من الاحتياطي الفيدرالي. كانت هذه أيضًا الفترة التي ارتفع فيها قيمة البيتكوين بشكل كبير مع إدخال المزيد من السيولة إلى الأسواق المالية.

يولي متداولو العملات المشفرة اهتمامًا كبيرًا لهذا الاجتماع، ويقارنونه بالحادثة التي حدثت في عام 2019. يرون أوجه شبه في الإعداد، مثل تباطؤ النمو، وتوقعات السيولة العالية، وتحول متشائم من قبل الاحتياطي الفيدرالي. وفقًا للمحللين، فإن بيئة أكثر سيولة ستفضل الأصول ذات المخاطر، مثل البيتكوين والعملات المشفرة الأخرى.

ومع ذلك، فإن سوق الأصول الرقمية في هذا الوقت أكثر نضجًا ويواجه تدقيقًا تنظيميًا أعلى. وبالتالي، فإن أي رد فعل على تعزيز السيولة لن يكون كما كان في الدورات السابقة. ستؤثر العوامل الأوسع في السوق، مثل أنماط التضخم والسياسة المالية، على كيفية تفاعل العملات المشفرة.

مع تحديد القرار بشكل أساسي في الأسعار، يتركز اهتمام المستثمرين الآن على رسالة باول حول مسارات الأسعار المستقبلية. أي إشارة إلى تباطؤ في تقليص الميزانية العمومية أو تخفيضات إضافية في الأسعار يمكن أن تعزز من الشعور في أسواق الأسهم والعملات المشفرة. ستكون النتيجة أيضًا هي التي تحدد نغمة الجزء الأخير من السنة، حيث يزن المستثمرون مدى قدرة الاحتياطي الفيدرالي على دعم النمو. في الوقت الحالي، يبدو أن الأسواق مقتنعة بأن البنك المركزي سيتبنى نهجًا ثابتًا، مقدمًا دعمًا متواضعًا بدلاً من تدخل حاد.