La detención del FBI enciende el escrutinio de los mercados de predicción mientras los reguladores luchan por mantenerse al día.

Una operación masiva del FBI que condujo al arresto de un jugador y un entrenador de la NBA la semana pasada ha sacudido tanto el mundo deportivo como el financiero. El incidente se produce a medida que las ligas principales y las plataformas de apuestas se adentran más en los mercados de predicción. Notablemente, el escándalo ha reavivado el debate sobre si los reguladores están preparados para manejar esta nueva frontera de la especulación deportiva.

En breve

• Un importante escándalo de apuestas de la NBA suscita temores sobre la manipulación a medida que los mercados de predicción se vuelven convencionales.
• Los expertos advierten que la CFTC carece de personal y herramientas para monitorear las plataformas de predicción deportiva de rápido crecimiento.
• Los mercados autorregulados crean riesgos de operaciones con información privilegiada y una débil aplicación contra la mala conducta.
• La transparencia de la blockchain ofrece promesas, pero también puede abrir nuevas puertas para actividades y abusos internos.

Las ligas deportivas se lanzan por completo al mercado de predicción

Las detenciones marcan uno de los mayores escándalos de apuestas deportivas en la memoria reciente, con alegaciones de manipulación de juegos para influir en los resultados de las apuestas. El momento no podría haber sido más crítico, ya que solo un día antes, la NHL se convirtió en la primera liga deportiva importante de EE. UU. en firmar un acuerdo de licencia con una plataforma de mercado de predicción.

Poco después, el gigante de las apuestas deportivas DraftKings anunció su adquisición de una empresa de mercado de predicción, señalando la llegada del sector a la corriente principal. Sin embargo, a medida que las ligas profesionales y las casas de apuestas adoptan los mercados de predicción, los reguladores federales ahora enfrentan el desafío de supervisar un ecosistema en rápida expansión y cada vez más complejo.

Los expertos advierten que estas plataformas—algunas de las cuales son descentralizadas—podrían convertirse en criaderos de operaciones con información privilegiada. Otros argumentan que la transparencia inherente a la tecnología blockchain puede, en última instancia, reducir la mala conducta.

Los mercados de predicción permiten a los usuarios comprar y vender contratos vinculados a eventos futuros, como resultados deportivos o desenlaces políticos. No están regulados por comisiones estatales de juego, sino por la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC), una pequeña agencia federal tradicionalmente encargada de supervisar derivados agrícolas y financieros.

Ahora, la CFTC se encuentra responsable de monitorear no solo los mercados de predicción sino también gran parte de la industria de las criptomonedas, a pesar de contar con personal y financiamiento limitados. Un exfuncionario de la CFTC describió la posición de la agencia como insostenible.

Creo que la CFTC va a ser absorbida. Vas a ver más casos de comercio con información privilegiada en estas plataformas porque la CFTC no está haciendo vigilancia activa—no tienen la mano de obra. Exfuncionario de la CFTC

A diferencia de los reguladores estatales de juegos, que mantienen una supervisión activa y cooperan estrechamente con las fuerzas del orden, la CFTC depende en gran medida de los informantes y de la auto-reporte por parte de las empresas que supervisa. Ese sistema funciona para las mercancías tradicionales, pero puede fallar en el mundo de rápido movimiento del mercado de predicción y las apuestas deportivas.

La CFTC enfrenta una presión creciente para supervisar un nuevo mercado

La capacidad de adaptación de la agencia parece limitada, ya que la agitación en el liderazgo la ha dejado con pocos recursos. Al mismo tiempo, un cierre gubernamental más amplio ha ralentizado aún más sus operaciones.

El colapso de la nominación de Brian Quintenz para liderar la CFTC—tras disputas públicas con los multimillonarios de criptomonedas Tyler y Cameron Winklevoss—solo ha profundizado la incertidumbre. Los críticos se opusieron a su propuesta de expandir el presupuesto de la agencia, alegando que llevaría a “captura regulatoria”.

Los expertos legales dicen que la falta de reglas específicas para deportes de la CFTC representa una brecha seria. Daniel Wallach, un abogado especializado en derecho deportivo y de juegos, explicó que, a diferencia de las leyes de apuestas a nivel estatal, las reglas federales de productos básicos no ofrecen salvaguardias contra la actividad de información privilegiada en los mercados deportivos.

Las lagunas regulatorias alimentan las preocupaciones sobre la actividad de los insiders

Wallach agregó que bajo la supervisión de la CFTC, las plataformas de mercado de predicción se regulan en gran medida a sí mismas. Crean y aprueban sus propios contratos de eventos y realizan controles de integridad internos—una configuración que, según él, plantea riesgos claros para operaciones justas y transparentes.

Por qué los expertos están preocupados:

• Brecha regulatoria: Los mercados de predicción se rigen por las leyes federales de productos básicos en lugar de las leyes estatales de juego.
• Supervisión limitada: La CFTC carece de la mano de obra y las herramientas para detectar el comercio con información privilegiada de manera efectiva.
• Crecimiento rápido: El tamaño y la complejidad del mercado han superado la capacidad de adaptación de los reguladores.
• Incentivos para la manipulación: Los jugadores o personas con información privilegiada podrían beneficiarse de información no pública.
• Riesgos de autorregulación: Las empresas establecen sus propios estándares de integridad con un mínimo de escrutinio gubernamental.

A pesar de estos desafíos, la industria del mercado de predicción continúa creciendo a un ritmo sin precedentes. Solo la semana pasada, el volumen de comercio en las cuatro plataformas principales—Kalshi, Polymarket, Limitless y Myriad—se disparó a $2 mil millones. Los analistas esperan que el sector alcance un valor de $95 mil millones para 2035, con Kalshi y Polymarket proyectados para dominar la cuota de mercado.

Kalshi, que opera legalmente bajo la supervisión de la CFTC, insiste en que tiene salvaguardias en su lugar. Un portavoz de la empresa dijo que Kalshi emplea sistemas internos para señalar actividades sospechosas y se asocia con la firma de integridad IC360. Según el portavoz, la plataforma prohíbe estrictamente el comercio con información privilegiada y aplica políticas para prevenir actividades de mercado desleales.

Sin embargo, los críticos argumentan que sin la aplicación activa del gobierno, incluso las plataformas bien intencionadas tendrán dificultades para mantener un juego limpio. Wallach señaló que estos operadores con fines de lucro enfrentan poca supervisión directa, lo que les permite establecer y hacer cumplir sus propias reglas—un arreglo que plantea preocupaciones sobre la responsabilidad y la equidad.

Transparencia en Blockchain en los mercados de predicción: ¿solución o nuevo riesgo?

Mientras tanto, los defensores de los mercados de predicción basados en blockchain señalan la transparencia como una posible solución. Plataformas como Polymarket registran todas las transacciones públicamente en la blockchain, lo que permite a cualquiera rastrear las operaciones en tiempo real.

Marcin Kazmierczak, cofundador de RedStone, una red de oráculos utilizada por Polymarket, dijo que este modelo ofrece un disuasivo natural.

La transparencia por sí sola no previene el comercio con información privilegiada, pero permite la detección a una escala y velocidad que los sistemas tradicionales no pueden igualar. Marcin Kazmierczak

El jefe legal de Coinbase, Paul Grewal, coincidió con esa opinión, argumentando que los mercados de predicción en cadena podrían exponer y disuadir mejor la mala conducta que los sistemas de apuestas tradicionales.

Aun así, incidentes recientes han generado dudas. A principios de este mes, los usuarios de Polymarket parecieron predecir correctamente el ganador del Premio Nobel de la Paz horas antes del anuncio oficial, lo que provocó una investigación por parte de las autoridades noruegas. Polymarket no condenó las transacciones; en cambio, destacó la controversia como prueba de su precisión predictiva.

La empresa, ahora preparándose para relanzarse en EE. UU. después de una acción de ejecución anterior de la CFTC, se negó a comentar sobre sus políticas internas. Tanto Polymarket como Kalshi comparten una conexión en el ámbito político. Cada firma es asesorada por Donald Trump Jr., lo que destaca cuán profundamente los mercados de predicción se han entrelazado con el poder y la influencia.