Mt. Gox retrasado a 2026: ¿Importa vender 34,700 BTC incluso ahora?

Mt. Gox acaba de posponer su fecha límite de reembolso nuevamente de este viernes al 31 de octubre de 2026, con aprobación del tribunal.

La extensión de un año, efectivamente disipa la presión de venta a corto plazo, convirtiendo lo que podría haber sido un evento de suministro agudo en otro ciclo administrativo prolongado. Al igual que en fases anteriores, se espera que los reembolsos se filtren a través de intercambios, custodios y lugares OTC en olas en lugar de inundaciones, atenuando el impacto inmediato en el mercado.

Para Bitcoin, este retraso extiende la narrativa de sobrecarga, pero también subraya que las distribuciones de Mt. Gox siguen siendo un drenaje lento, no un único catalizador capaz de sacudir la estructura del mercado en general.

La fecha límite ya se había extendido desde octubre pasado y ahora ha vuelto a suceder.

¿Por qué se están retrasando los pagos de Mt. Gox otro año más?

El fideicomisario citó procedimientos incompletos de los acreedores y problemas de procesamiento como la razón para mover las fechas de finalización de los reembolsos base, pagos anticipados y reembolsos intermedios del 31 de octubre de 2025 al 31 de octubre de 2026, trasladando un exceso de oferta esperado un año completo, según el aviso oficial. Bitcoin se cotizaba cerca de $114,874 en el momento de la prensa.

El cambio de fecha convierte un remanente de calendario en un remanente de proceso. Una parte considerable de los acreedores aún necesita completar los pasos de intercambio y custodia, y tramos anteriores mostraron que los pagos se canalizan a través de colas de intercambio, liberaciones de custodia y vías bancarias durante horarios prolongados.

Las ventanas de procesamiento histórico se extendieron hasta aproximadamente 90 días en ciertos intercambios, aproximadamente 60 días en otros y alrededor de 20 días en algunos proveedores de custodia, por lo que incluso cuando el fideicomisario libera fondos, las conversiones y las posibles ventas pueden dispersarse a lo largo de meses en lugar de una sola sesión.

Los rastreadores públicos continúan situando la herencia residual cerca de 34,700 BTC, aunque los totales en cadena fluctúan con los movimientos internos.

El contexto de escala ahora difiere de ciclos anteriores. Los ETFs de Bitcoin han acumulado $61.98 mil millones en entradas desde su lanzamiento y $4.2 mil millones en flujos netos solo en octubre.

A aproximadamente $115,000 por moneda, esa entrada mensual de Bitcoin equivale a alrededor de 36,000 BTC, comparable con toda la pila restante de Mt. Gox. Sin embargo, ese no es un camino de absorción del caso base, sin embargo, enmarca el orden de magnitud de la demanda regulada en relación con el exceso.

La profundidad en los derivados listados también se expandió en otoño.

Los datos muestran que los futuros y opciones de criptomonedas alcanzaron máximos históricos en el tercer trimestre, incluyendo un récord de interés abierto nocional de $39 mil millones el 18 de septiembre y un interés abierto promedio en dólares de $31.3 mil millones para el trimestre.

Más cobertura de inventario, comercio de basis y actividad de opciones significa más capacidad para intermediar flujos spot episódicos a través de cobertura delta y arbitraje entre plataformas. Esa infraestructura proporciona a los comerciantes y mesas de arbitraje más espacio para almacenar el suministro relacionado con Mt. Gox sin forzar impresiones desordenadas en los mercados spot.

Los ETF al contado siguen siendo una parte central de la imagen de absorción. Un fondo importante tiene $89 mil millones en activos, un producto individual que ahora rivaliza con todo el inventario residual de Mt. Gox muchas veces. La creación persistente durante las caídas, además de la capacidad de enrutar monedas a través de participantes autorizados y creadores de mercado, crean un comprador estructural que no existía en 2021.

Si las creaciones de ETF alcanzan incluso una fracción del ritmo de principios de octubre, el impacto en el mercado de las ventas escalonadas de los acreedores puede convertirse en eventos de liquidez que son intermediados a través de ETF, futuros y spot.

La emisión establece una línea base adicional.

Tras la reducción a la mitad de abril de 2024, los mineros añaden aproximadamente 450 BTC por día, o alrededor de 164,250 por año. Ese flujo anual es más de cuatro veces el resto de la reserva de Mt. Gox. Si bien la emisión no determina el precio por sí sola, proporciona una medida de escala de cuánto suministro nuevo el mercado ya absorbe en condiciones normales.

El calendario de riesgos relevante ahora se extiende hasta 2026. El momento de impuestos puede agrupar las ventas discrecionales, especialmente alrededor del final del año y de las fechas límite de presentación.

Los contribuyentes estadounidenses cierran el año calendario el 31 de diciembre, con un calendario de impuestos estimados a mediados de enero, mientras que las declaraciones de autoevaluación en línea del Reino Unido son debidas el 31 de enero, y la fecha límite de presentación y pago en Japón es el 15 de marzo. Estas fechas pueden motivar la cosecha de pérdidas o la venta para cubrir obligaciones.

El reequilibrio al final del trimestre y del año añade otra capa, donde los libros de ETF, las coberturas de los dealers y los ciclos de vencimiento de CME pueden comprimir la base y amplificar los flujos bidireccionales alrededor de los finales de mes y de trimestre.

El macro sigue siendo el factor decisivo. La junta del Banco de Japón se volvió más agresiva a finales de septiembre, manteniendo sobre la mesa la probabilidad de un movimiento en las tasas o una intervención directa en la moneda.

El BIS documentó cómo el desmantelamiento del carry del yen en agosto de 2024 impulsó el desapalancamiento en activos cruzados, incluyendo las criptomonedas en el impacto. Una presión de financiamiento similar en 2026 eclipsaría los movimientos de las carteras de los fiduciarios al forzar reducciones en los balances de activos de riesgo, lo que representa una cola negativa mayor para bitcoin que la ruta de distribución de Mt. Gox.

Un marco de escenario simple puede ayudar a mapear la escala a resultados plausibles, usando 34,689 BTC como el excedente inicial y $115,174 dólares como el ancla de mercado: