La Mejor Acción para Comprar Ahora: Amazon vs. MercadoLibre

Puntos Clave

• MercadoLibre representa menos del 5% del tamaño de Amazon en capitalización de mercado.
• Amazon ha impulsado un crecimiento de beneficios más rápido este año a pesar de su tamaño mucho mayor.
• MercadoLibre superó ampliamente el crecimiento de ingresos de Amazon, pero ¿justifica esto su múltiplo de ganancias más alto?

Es comprensible que Amazon y MercadoLibre sean frecuentemente comparadas. Ambas empresas fueron pioneras en diferentes partes del mundo y luego lideraron nuevas industrias. Sus negocios eran distintos pero también extensiones naturales de sus operaciones de comercio electrónico.

Si bien Amazon ha entregado mayores retornos totales que MercadoLibre por haber cotizado 10 años más, MercadoLibre ha tenido ventaja durante el tiempo en que ambas acciones han estado en el mercado. Los inversores que comparan ambas opciones podrían preguntarse cuál es la mejor acción para comprar ahora.

El caso de Amazon

Con casi 2,5 billones de dólares de capitalización, muchos dudan si los días de rápido crecimiento de Amazon han terminado. Con semejante tamaño, lograr altos porcentajes de crecimiento se vuelve matemáticamente más difícil.

Sin embargo, parte del ingenio de Amazon ha sido eludir este problema sirviendo como paraguas para varios negocios más pequeños pero de rápido crecimiento. Su negocio de tiendas online sigue siendo su mayor fuente de ingresos, aunque los bajos márgenes hacen que no esté claro si es una empresa rentable hasta hoy.

En cambio, obtiene la mayoría de sus ingresos operativos de Amazon Web Services (AWS). En el lado del comercio electrónico, el crecimiento más rápido proviene de negocios ligeros en activos como publicidad digital, servicios de vendedores externos y suscripciones.

En la primera mitad de 2025, sus ingresos de 323.000 millones crecieron un 11% respecto al año anterior. Aunque esto está por debajo de las tasas de crecimiento del pasado, al mantener controlados los costes, los 35.000 millones en beneficios representaron un aumento del 48%.

Lo que me parece interesante es que, a pesar de este crecimiento, la acción solo ha subido un 5% este año. Con un P/E de 35, apenas por encima del promedio del S&P 500 de 31, Amazon se está convirtiendo en un valor cada vez más atractivo.

Por qué considerar MercadoLibre

Con una capitalización de mercado de 127.000 millones, MercadoLibre representa aproximadamente el 5% del tamaño de Amazon, un nivel que probablemente permitirá mayor crecimiento a largo plazo. Su modelo de negocio también se asemeja a una segunda oportunidad de Amazon, aunque con negocios mayormente diferentes.

En el pasado, su mercado local de América Latina era una sociedad predominantemente basada en efectivo, donde gran parte de la población no tenía cuenta bancaria ni tarjeta de crédito. Por esta razón, formó Mercado Pago para ofrecer productos de pago digital.

La empresa tuvo tanto éxito que se expandió a usuarios que no compraban en MercadoLibre. Repitió este enfoque cuando formó Mercado Envíos, que trajo entregas en el mismo día y al día siguiente a América Latina, una oferta que no había estado ampliamente disponible en la región.

MercadoLibre generó 13.000 millones de dólares en ingresos en la primera mitad de 2025, un aumento del 35% respecto al mismo periodo del año anterior.

Sin embargo, me preocupa que el aumento en la provisión para cuentas dudosas y las inversiones de MercadoLibre en sus operaciones llevaron a un aumento del 38% en los gastos. Además, la empresa sufrió un golpe más significativo por pérdidas en moneda extranjera, y los gastos fiscales aumentaron. Así, el beneficio neto para la primera mitad del año fue de 523 millones, una disminución de casi 2%.

A pesar de la caída de beneficios, la acción ha subido casi un 50% este año. Considerando la valoración históricamente más alta de Amazon, no deberíamos asumir que el P/E de 62 de MercadoLibre impedirá que su acción siga subiendo.

¿Amazon o MercadoLibre?

Con el tiempo, ambas acciones deberían superar al mercado, aunque MercadoLibre probablemente tenga ventaja.

Amazon ha producido mayor crecimiento de beneficios este año y cotiza a una valoración mucho más baja.

Sin embargo, MercadoLibre crece sus ingresos a un ritmo más rápido, y el rápido aumento de sus gastos parece ser temporal. Además, su menor tamaño significa que será más fácil lograr un crecimiento porcentual más alto.

En última instancia, estas condiciones probablemente llevaron al crecimiento más rápido del precio de las acciones de MercadoLibre. A medida que continúa desarrollando sus sinergias y los éxitos generales de sus empresas, es más probable que su acción suba a un ritmo más rápido.