La ambición de un billón de Coinbase

En el gran ciclo de la encriptación, siempre hay quienes silenciosamente acumulan en los valles, esperando que la ola vuelva a levantarse.

Coinbase es una empresa así.

Como la mayor bolsa de cumplimiento en EE. UU., Coinbase (NASDAQ: COIN) ya no es esa plataforma intermedia que solo empareja transacciones. En los últimos tres años, ha completado gradualmente su transformación de una plataforma de intercambio a una infraestructura financiera global de encriptación a través de una serie de adquisiciones, alianzas y avances institucionales.

Hoy en día, este gigante, que tiene más de cien mil millones de dólares en reservas de efectivo y una capitalización de mercado que se acerca a los cien mil millones de dólares, está extendiendo sus tentáculos a un panorama financiero y cultural más amplio: Desde Apollo hasta Citigroup, desde el ecosistema de Samsung hasta los medios de contenido, cada paso de Coinbase está allanando el camino para un mercado de billones.

Noche antes del informe financiero: el mercado espera “la prueba del crecimiento”

Coinbase se enfrentará a otra “prueba dura”. Este jueves (hora de Nueva York, 31 de octubre), la compañía anunciará su informe financiero del tercer trimestre del año fiscal 2025.

Los analistas prevén que los ingresos de Coinbase en este trimestre aumenten un 48.3% interanualmente, alcanzando los 1,790 millones de dólares; se espera que las ganancias por acción ajustadas (EPS) sean de 1.19 dólares. Aunque la tasa de crecimiento se ha desacelerado en comparación con el 78.8% del mismo período del año pasado, sigue manteniendo un fuerte crecimiento.

Es notable que los analistas han mantenido en general sus pronósticos sin cambios durante los últimos 30 días, lo que muestra que el mercado aún confía en su camino de crecimiento. El precio de las acciones de Coinbase ha subido aproximadamente un 6% en la semana previa a su informe financiero, reflejando las expectativas optimistas de los inversores.

Calificaciones de analistas en TipRanks: 8 fuertes compras | 15 compras | 8 mantener | 2 ventas

Y la importancia de este informe financiero no se limita al nivel numérico. Validará una cuestión más crucial: ——¿Podrá la “historia de crecimiento multicanal” de Coinbase reflejarse en los números del informe financiero?

Línea de adquisición: la ambición sistémica detrás de cuarenta transacciones

La historia de adquisiciones de Coinbase es casi un reflejo del desarrollo de la encriptación. En los últimos años, ha completado más de 40 adquisiciones, que no son disposiciones aisladas, sino un mapa ecológico interconectado.

Consolidar la base: adquisición del negocio institucional de Xapo en 2019

Xapo es conocido por su seguridad en billeteras frías, y tras ser adquirido por Coinbase, su capacidad de custodia ha saltado al primer lugar a nivel mundial. Esta transacción marca el punto de partida de Coinbase en su transición de “agente de negociación” a “custodio de activos”, lo que le permite adelantarse en la posterior ola de institucionalización. Es precisamente por este paso que hoy en día Coinbase Custody se ha convertido en un socio clave para instituciones como BlackRock, Grayscale, entre otras.

Abrir la muralla de protección de derivados: adquisición de Deribit por 2.9 mil millones de dólares en 2025

El mercado de derivados de encriptación es un campo de batalla de altos beneficios y altas barreras de entrada. Coinbase adquirió Deribit en forma de efectivo + acciones, lo que no solo llena el vacío en productos derivados, sino que también le proporciona un “pase” para ingresar al mercado global de opciones sobre Bitcoin. Esta fusión marcará un punto de inflexión en la estructura de ingresos de Coinbase: los productos derivados se convertirán en la segunda curva de crecimiento.

Construir la rueda de contenido: adquisición de 375 millones de dólares de Echo, resucitando UpOnly

A principios de octubre de este año, Coinbase anunció la adquisición de la plataforma de inversión temprana Echo por 375 millones de dólares, y ha invertido 25 millones de dólares para reiniciar el conocido pódcast “UpOnly” fundado por Cobie. Esta adquisición parece no estar relacionada con las finanzas, pero revela una nueva dirección narrativa para Coinbase: reconfigurar el consenso de la industria a través del contenido y la comunidad, creando un nuevo ecosistema donde “la información es un activo”.

En el mundo de Web3, la cognición es tráfico y el tráfico es capital. La elección de Coinbase de entrar a través del contenido significa que no solo quiere ser el “banco” de la encriptación, sino también el “Bloomberg + YouTube” de la encriptación.

Si en los últimos años Coinbase ha estado realizando “fusiones horizontales”, las recientes acciones intensas son una “penetración en profundidad”.

1. La gran oportunidad de billones de dólares en monedas estables y crédito en cadena

El 28 de octubre, Coinbase Asset Management anunció una colaboración con Apollo Global Management (NYSE: APO) para desarrollar conjuntamente una estrategia de crédito de stablecoin. Ambas partes planean lanzar un producto de crédito tokenizado dirigido a instituciones en 2026, donde los usuarios pueden utilizar USDC como garantía para préstamos o invertir directamente en activos de crédito digitalizados.

El anuncio señala que la capitalización de mercado de las monedas estables en todo el mundo es de aproximadamente 300 mil millones de dólares y se espera que alcance los 3 billones de dólares para 2030. Coinbase intenta desempeñar el papel de “banco central del mercado de capitales de las stablecoins” en esta tendencia. Esto no solo es una innovación en productos financieros, sino que también es un paso clave de Coinbase hacia un “sistema de crédito en cadena”.

Al mismo tiempo, Coinbase también está avanzando en alianzas estratégicas en diferentes dimensiones:

• La colaboración con Citibank refuerza su sistema de crédito y pagos conforme, sentando las bases para futuros “encriptación de liquidaciones”;
• La colaboración con Samsung integrará los pagos en USDC en 75 millones de dispositivos Galaxy a través de la red Base, llevando la encriptación de pagos a verdaderos escenarios de consumo masivo.

Esto significa que Coinbase está replicando la lógica del “ecosistema de Apple” - pasando de la capa de aplicaciones a la integración a nivel de sistema.

2. Línea de regulación: cabildeo en Washington y solicitud de carta de confianza nacional

Ese mismo mes, el equipo de Coinbase viajó a Washington para presionar al Senado para que aprobara la “Clarity for Payment Stablecoins Act”, pidiendo que “Estados Unidos vote por la encriptación”. Al mismo tiempo, la empresa solicitó la carta de confianza nacional de la OCC (Oficina del Contralor de la Moneda) para liberarse de las restricciones de las licencias estatales y lograr un servicio unificado en todo Estados Unidos. Si se aprueba, Coinbase se convertirá en una de las primeras empresas de encriptación de EE. UU. en tener “atributos bancarios nacionales”, lo que proporcionará ventajas regulatorias sin precedentes.

Base + USDC: el motor de efectivo de Coinbase

La “muralla” de Coinbase está cambiando de las tarifas de transacción hacia los ingresos ecológicos. Dos palabras clave: Base y USDC.

Base: el motor de flujo de activos en cadena

Desde su lanzamiento, Base se ha convertido en la puerta de entrada para desarrolladores y usuarios al ecosistema de Coinbase. A través de la agregación de millones de nuevos tokens emergentes, la apertura de funciones de intercambio DEX y el soporte para la interacción directa dentro de la aplicación, Base ha formado un poderoso “pool de tráfico en cadena”. Coinbase ya no solo se dedica a facilitar transacciones, sino que ha tomado el control del poder económico subyacente de toda la red.

USDC: fuente de ganancias de la encriptación estable

USDC, emitido conjuntamente por Coinbase y Circle, es su fuente de flujo de efectivo más estable. Con el aumento de las tasas de interés de las monedas estables y la expansión de la adopción institucional, los ingresos por margen de USDC se han convertido en un pilar de las ganancias de la empresa. El último informe de JPMorgan señala que solo las operaciones de Base y USDC podrían generar a Coinbase “ingresos a largo plazo de miles de millones de dólares”.

La ambición de Coinbase no se limita a las finanzas. El 29 de octubre, la empresa anunció una colaboración con el Campeonato Mundial de “League of Legends” para lanzar un skin limitado de Superfan, dirigido a la generación Z. El tema de la actividad es “Cada leyenda tiene su momento”, los usuarios pueden participar a través de una membresía de Coinbase One o registrándose como nuevos usuarios.

Este es un movimiento de marketing que parece ligero, pero en realidad es preciso: Coinbase está utilizando la cultura de los esports y las redes sociales para conectar emocionalmente con los jóvenes, transformando la “encriptación” de una herramienta financiera fría en un estilo de vida.

Las finanzas son un negocio lógico, la cultura es un negocio emocional. Coinbase está intentando fusionar estos dos elementos en una nueva narrativa: Marca Súper Web3.

Siete, Conclusión: encriptación del imperio.

Al mirar hacia atrás en el camino de expansión de Coinbase, se puede ver claramente un patrón:

1. Capa base——a través de la adquisición de Xapo, Deribit, etc. se establece el núcleo financiero;
2. Capa ecológica——ampliar el efecto de red a través de Base, USDC y la alianza Apollo;
3. Capa cultural——a través de Echo, UpOnly y la colaboración con los esports, fortalecer la identificación del usuario;
4. Capa institucional——obtener una ventaja en cumplimiento a través de la carta OCC y el cabildeo regulatorio.

La lógica comercial de Coinbase nunca se ha desviado del principio fundamental de su fundador Brian Armstrong:

“Que la encriptación sea el núcleo del sistema económico global.”

Hoy en día, el objetivo de esta empresa ya no es solo convertirse en “el mayor intercambio del mundo”, sino en el Morgan Chase + Apple + Netflix del mundo encriptación: una superplataforma que domina simultáneamente la liquidez financiera, la infraestructura tecnológica y el poder narrativo cultural.

Con la llegada de los informes financieros del tercer trimestre, todo el mercado está conteniendo la respiración, esperando ver si esta ambiciosa empresa podrá entregar un informe que esté a la altura de sus aspiraciones.

Autor: seedly.eth