• El Dr. Sangmin Seo dice que el modelo de moneda estable de banco primero de Corea del Sur carece de una base lógica.
• El Banco de Corea insiste en que los bancos son los más adecuados para emitir monedas estables seguras y reguladas.
• Seo se opone a la prohibición propuesta de los rendimientos de las monedas estables, considerándola perjudicial para la innovación.

La propuesta del Banco de Corea para que los bancos lideren el lanzamiento de monedas estables respaldadas por el won ha recibido críticas de parte del presidente de la Fundación Kaia DLT, el Dr. Sangmin Seo. Hablando el lunes, Seo dijo que el modelo de banco primero “carece de fundamento lógico” y arriesga sofocar la innovación en el sector de activos digitales en desarrollo de Corea del Sur.

Seo llama a reglas más amplias para emisores

Según Seo, el Banco de Corea (BOK) debería establecer reglas claras y transparentes para todos los posibles emisores de moneda estable en lugar de restringir la emisión a los bancos. Dijo que tal enfoque “minimizaría los riesgos monetarios y fomentaría la innovación” mientras permite que tanto los bancos como las instituciones no bancarias compitan en función de sus méritos.

Seo enfatizó que la claridad regulatoria también ayudaría a determinar “qué calificaciones se requieren para que un emisor sea considerado confiable.” El informe reciente del BOK argumentó que los bancos están en una mejor posición para emitir monedas estables vinculadas al won porque ya cumplen con estrictos requisitos de capital, cambio de divisas y de Prevención de Lavado de Dinero.

Estas salvaguardias, según el informe, podrían ayudar a prevenir riesgos vinculados a la desvinculación, el fraude y los déficits de liquidez. Sin embargo, Seo señaló que tal lógica no reconoce el potencial de los participantes no bancarios regulados que podrían cumplir con estándares equivalentes bajo marcos bien definidos.

El Banco Central Busca Control Ante el Aumento de Preocupaciones por Riesgos

La postura del BOK sigue la propuesta de junio del Vicegobernador Ryoo Sangdai de que los bancos deben actuar como emisores primarios de monedas estables antes de que otros sectores entren gradualmente en el mercado. El último informe del banco central apoyó esos puntos de vista, instando a la coordinación entre las autoridades de moneda, divisas y financieras para supervisar la elegibilidad de los emisores, los volúmenes de emisión y el cumplimiento relacionado.

El informe advirtió que los emisores privados de moneda estable podrían carecer de confianza institucional, comparando la posible inestabilidad con la era del libre comercio bancario en Estados Unidos del siglo XIX y la crisis de Dangbaekjeon en Corea bajo el rey Gojong. Añadió que “la moneda no opera sobre la tecnología, sino sobre la confianza,” cuestionando si los sistemas basados en blockchain podrían garantizar la estabilidad a largo plazo.

El BOK citó ejemplos globales de desvinculación de monedas estables, incluyendo el colapso de la moneda algorítmica de Terra y la caída temporal de USDC a $0.88 durante la crisis del Silicon Valley Bank. Según el informe, incluso las principales monedas estables respaldadas por fiat siguen siendo vulnerables a choques de liquidez y erosión de confianza.

Las restricciones de rendimiento conducen a un escrutinio de la industria

Junto con su guía para emisores, el BOK propuso una prohibición de las monedas estables que devengan intereses, argumentando que tales tokens podrían competir directamente con los depósitos bancarios tradicionales. En cambio, sugirió promover los tokens de depósito, representaciones digitales de los depósitos bancarios existentes, como una alternativa más segura.

Seo se opuso a la prohibición propuesta, calificándola de excesiva. Dijo que, si bien las monedas estables no deberían incluir características que generen rendimientos por diseño, restringir la generación de rendimientos secundarios “limitaría su utilidad y adopción.” Seo agregó que permitir la creación de rendimientos a través de casos de uso legítimos apoyaría el crecimiento del mercado sin socavar el sistema bancario.

Al menos ocho bancos importantes de Corea del Sur, incluidos Shinhan y KB Kookmin, planean introducir monedas estables vinculadas al won entre finales de 2025 y principios de 2026. Sus anuncios se produjeron tras la elección del presidente Lee Jae-myung, cuya administración ha apoyado varias iniciativas relacionadas con las criptomonedas, incluida la legislación para legalizar la emisión de monedas estables.

Sin embargo, el BOK mantuvo que su objetivo no es suprimir la innovación, sino asegurar lo que llama “progreso seguro y sostenible.” El banco central enfatizó que antes de evaluar la viabilidad técnica de las monedas estables denominadas en won, las autoridades deben primero abordar la cuestión de si “la confianza es posible.”

El debate sobre la moneda estable en Corea del Sur se centra en el control, la confianza y la innovación. El Banco de Corea quiere que los bancos lideren, citando preocupaciones de seguridad. Mientras tanto, el Dr. Sangmin Seo pide reglas claras que incluyan tanto a los bancos como a los no bancos para garantizar una competencia justa y un crecimiento responsable.