De la stabilité à la percée : Archétypes de stratégies de trading et changements de mentalité en 2025

Transfert du titre original « Trading Buckets »

En tant que trader discrétionnaire, il est pertinent de regrouper vos transactions en différentes catégories (« buckets »).

Les approches systématique et discrétionnaire ne sont ni binaires ni mutuellement exclusives.

À une extrémité, on trouve un système de trading entièrement automatisé, toujours actif, qui gère chaque étape du processus.

À l’opposé, il y a le trading purement instinctif, sans aucune règle ni structure.

Techniquement, toute intervention manuelle — comme désactiver votre système automatisé ou le rééquilibrer à la main — relève déjà du discrétionnaire, ce qui rend cette définition trop large pour être réellement utile.

Concrètement, ma définition du trader discrétionnaire correspond sans doute à la majorité des lecteurs :

• Exécution majoritairement manuelle
• Approche centrée sur l’analyse technique (niveaux, graphiques, flux d’ordres, catalyseurs d’actualité, etc.)
• Évaluation subjective pour décider si une configuration est valide et mérite d’être prise
• Grande autonomie dans la définition des éléments clés d’une configuration : risque, taille, point d’entrée, invalidation, objectif, gestion de la position

Il est essentiel de ne pas confondre « discrétionnaire » et « paresseux ».

« Oui, tu vois, aucune configuration n’est jamais identique, donc ça ne sert à rien de tester quoi que ce soit, tout est toujours différent, tu vois. »

Les meilleurs traders discrétionnaires disposent généralement de statistiques détaillées sur leurs marchés, de playbooks de configurations, de filtres de régimes de marché, de journaux de trading pour optimiser leur performance, etc.

Il existe toujours au moins un cadre basé sur des règles dans lequel ils exercent leur discrétion, et avec l’expérience, ce cadre s’assouplit, laissant plus de place à l’intuition.

Mais cela s’acquiert, ce n’est jamais un acquis.

En pratique, selon mon expérience, la plupart des configurations discrétionnaires à espérance de gain positive (+EV) se répartissent en trois catégories distinctes, auxquelles j’ai attribué des noms arbitraires :

1. Incremental
2. Convex
3. Specialist

Trois variables définissent chaque catégorie :

1. R:R
2. Probabilité
3. Fréquence

(Les deux premières peuvent être combinées pour estimer l’EV, mais ce découpage est plus simple à appréhender).

Voyons chaque catégorie en détail.

Incremental

Faible R:R, forte probabilité, fréquence moyenne.

Ce sont les trades qui assurent la régularité et vous maintiennent en phase avec le marché.

Ils ne sont pas spectaculaires, n’attirent pas l’attention sur les réseaux sociaux, mais ils constituent le socle dont les rendements peuvent réellement s’accumuler si vous avez un edge.

Exemples : trades sur la microstructure ou le flux de marché, arbitrages intrajournaliers de retour à la moyenne, tendances statistiques (effets d’heure de la journée/week-end, effets post-news), trading en range lors de faibles volatilités, etc.

Les principaux risques de cette catégorie sont la perte d’edge et le changement de régime.

Ces deux risques font partie intégrante du métier. Les opportunités intrajournalières apparaissent et disparaissent, et se retrouver du mauvais côté d’un changement de régime coûte toujours cher (voyez l’exemple Kadhafi).

Ce bucket est productif car il génère généralement des profits et se déclenche assez souvent pour lisser votre courbe de PnL tout en vous fournissant des informations précieuses sur le marché et son régime sous-jacent.

Convex

R:R élevé, probabilité moyenne, faible fréquence.

La plupart des trades sur des horizons temporels élevés, axés sur l’expansion de la volatilité ou un changement de régime, relèvent de cette catégorie.

Par définition, ils se déclenchent rarement, mais lorsqu’ils le font, capter une partie du mouvement majeur, c’est là que se trouve la rémunération.

Exemples : cassures sur time frame élevé, fausses cassures, poursuite de tendance, trades sur catalyseurs majeurs, extrêmes de funding ou d’open interest, cassures de compression de volatilité, etc.

Les principaux risques ici sont les faux départs, les longues périodes d’attente entre les configurations, et la gestion complexe des positions.

Là encore, c’est le prix à payer.

Avec ce bucket, il faut parfois retenter la même configuration plusieurs fois et accepter quelques petites pertes avant qu’elle ne paie (si elle paie). La gestion de la position est aussi plus délicate, car ces trades sont généralement plus volatils et difficiles à gérer — c’est précisément pour cela qu’ils sont mieux rémunérés.

Ce bucket est généralement la principale source de PnL sur la durée pour les traders crypto. Savoir dimensionner correctement et saisir les grandes tendances, cassures, débouclages, etc., est ce qui permet de faire décoller votre courbe d’équité malgré l’érosion due aux frais.

Les trades Convex compensent l’érosion des frais, la rotation et la variance du bucket Incremental.

En langage courant, c’est le bucket « banger ».

Specialist

R:R élevé, forte probabilité, faible fréquence.

Il s’agit de la catégorie exceptionnelle, qui ne survient qu’en de rares occasions : cascade de liquidations sur les perps, depeg d’un stablecoin, annonces tarifaires majeures, trades sur catalyseurs puissants et expansions de volatilité.

Exemples : transformer une entrée sur time frame court en swing trade sur time frame long, fortes distorsions entre le spot et les dérivés, gros arbitrages inter-exchanges, placement d’ordres à prix cassés, apport de liquidité sur un carnet d’ordres vide, etc.

Deux conditions permettent d’y accéder :

1. Une rupture majeure sur le marché.
2. Enchaîner parfaitement une idée sur time frame long avec une exécution sur time frame court.

La première est difficile car très rare. Quand elle se produit, la plupart des traders sont pris au dépourvu, occupés à éviter les appels de marge et à gérer des positions existantes, alors même que l’infrastructure de l’exchange est peu fiable.

La seconde est compliquée car l’action des prix sur time frame long est très volatile et bruitée sur les time frames courts. Cela exige une extrême précision sur l’entrée, l’invalidation, et la capacité à tenir une idée courte tout au long d’une expansion sur time frame long, tout en gérant la position de façon optimale.

Les principaux risques de cette catégorie sont un niveau d’exigence très élevé, une fréquence extrêmement faible, une forte probabilité de devoir survivre plutôt que de pouvoir en profiter, le risque d’exécution (slippage sur carnet creux, risque de liquidation), etc.

Ces trades sont très difficiles, mais en saisir un peut transformer votre carrière de trader.

Ce qui les rend si attractifs, c’est aussi ce qui en fait des trades dangereux.

Avoir un « cash pool de crise » en stablecoins, réservé exclusivement à ces opportunités, est une stratégie très avisée.

Conclusion

Passez en revue votre journal ou playbook et essayez de classer vos trades selon ces catégories.

Si vous n’avez ni journal ni playbook, vous savez désormais par où commencer.

Autre point à retenir : de nombreux buckets ne valent pas votre temps, par exemple le trading d’ennui, qui correspond à un faible R:R, une faible probabilité et une fréquence infinie.

Ce n’est pas un usage productif de votre temps ni de votre capital.

Si vous êtes en phase d’apprentissage, concentrez-vous principalement sur la catégorie Incremental afin de collecter des données, construire et affiner votre système, et ainsi accumuler suffisamment d’expérience et de capital pour explorer d’autres catégories.

Vous n’avez pas à choisir un seul bucket et vous y enfermer à vie.

Il est bien plus pertinent de bâtir un playbook qui englobe les trois, et surtout, qui fixe des attentes réalistes en matière de R:R, probabilité, fréquence, risque et nature des configurations.

Par exemple, aborder des configurations Convex mais les gérer comme des Incremental est une erreur. De même, dimensionner des trades Convex comme des Incremental est également une mauvaise idée (c’est d’ailleurs ma principale faiblesse en tant que trader).

Il est donc essentiel de bien comprendre à quoi vous vous engagez et d’ajuster votre gestion en conséquence.

Je n’ai pas donné de recommandations précises sur le R:R, la probabilité ou la fréquence, car cela dépend énormément des conditions de marché. En période de bull market intense, il peut y avoir une configuration Convex chaque semaine, alors qu’en marché difficile, on se réjouit de voir apparaître une configuration Incremental.

Il y aurait encore beaucoup à écrire, mais je m’arrête ici pour aujourd’hui.

À bientôt.

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