crypto narrative vs crypto utilisable

J’ai longtemps perçu la crypto comme un univers unique, mais récemment, ma vision a totalement changé : je distingue désormais deux grands mondes dans la crypto, surtout du point de vue des builders : 1) narrative crypto 2) usable crypto. Voici comment les comprendre précisément et comment construire ou générer de la valeur dans chacun.

usable crypto

Ce sont généralement les « meilleures entreprises » : - wallets (@ phantom, @ MetaMask) - stablecoins (USDT, USDC) - exchanges (@ HyperliquidX, @ Raydium, @ JupiterExchange) - launchpads (@ pumpdotfun) - bots et trading terminals (@ AxiomExchange) - DeFi (@ aave, @ kamino, @ LidoFinance) et bien d’autres. Ça fonctionne tout simplement ! (et génère des revenus considérables)

narrative crypto

On y trouve généralement une histoire ou une vision forte (plus de 100 milliards de dollars), assez puissante pour changer le monde : - BTC (l’histoire d’une meilleure monnaie ou de l’or numérique) - AI x crypto (la plupart des infrastructures GPU et frameworks d’agents) - DeSci ou IP (story protocol) - nouvelles L1/L2 (ex. stable L1s ou perp L2s) - privacy (@ Zcash) - restaking et toute autre infrastructure émergente - x402. Cela génère rarement des revenus, mais la puissance narrative fait monter le token grâce à l’histoire, qui attire à la fois les institutionnels et le retail. Narrative crypto et usable crypto ne sont pas exclusifs l’un de l’autre (mais couvrent ensemble l’ensemble du secteur). Réfléchissez à ceci :

Il existe de véritables utilisateurs de Zcash (5 000 à 10 000 transactions par jour), mais c’est surtout la force de son récit autour de la confidentialité qui attire aujourd’hui l’attention. Et il est très probable que cette attention stimule aussi l’adoption (voir la récente hausse). De même, x402 de @ CoinbaseDev est très peu utilisé mais fait beaucoup parler de lui en ce moment ; cette spéculation va sans doute générer de la notoriété et de l’usage.

transactions Zcash par jour (source : bitinfocharts.com)

Je vois toujours cela comme un spectre :

(désolé si votre logo est mal placé ou absent – n’hésitez pas à le signaler !)

Les deux dimensions sont tout aussi essentielles, car elles s’alimentent mutuellement :

narrative crypto stimule → la spéculation qui stimule → l’adoption de la usable crypto

Dans la usable crypto, le produit (et les utilisateurs) sont rois, tandis que dans la narrative crypto, c’est la communauté qui règne.

builder dilemma

Tout builder se confronte à ce dilemme : faut-il construire pour la narrative ou pour l’usage ?

Une règle simple :

––– si vous excellez dans l’art d’attirer l’attention et avez le charisme pour lancer un mouvement (ou si vous avez le « sens du scam » – c’est une compétence !), alors construisez pour la narrative crypto.

Par exemple, si vous maîtrisez le « token game » (et les listings sur CEX/cabals), concentrez-vous sur la création d’un récit et d’une vision forts.

Et, bien sûr, avec suffisamment d’élan, cela peut aussi devenir utile – comme pour des blockchains telles que Solana, où le capital attire les talents, rendant ces chaînes pertinentes.

Si vous visez une narrative à plus d’un milliard de dollars, il faut partir des premiers principes : qu’est-ce que la crypto permet d’unique ?

La vision est-elle assez solide pour viser un marché de plus de 100 milliards de dollars si elle réussit ? Est-elle suffisamment excitante pour susciter l’engouement du retail ?

(par exemple, Plasma portait la narrative d’un marché des stablecoins à plus de 1 trillion de dollars lors du TGE à 14 milliards, sans réelle adoption pour l’instant)

––– si vous excellez dans la création de produit, construisez pour la usable crypto : répondez à un segment de niche (ex. Axiom pour les traders memecoin ou un protocole DeFi).

Usable crypto consiste à bâtir ce dont les traders (ou crypto natives) ont besoin directement (terminal/exchanges) ou indirectement (stablecoins).

Et cela ne sert pas qu’à la spéculation : le même produit peut avoir des usages non spéculatifs (ex. stablecoins pour les paiements).

Ici aussi, la narration compte (pour Polymarket, ce sont les marchés de prédiction) – car la narration attire les utilisateurs. Considérez la narrative comme du marketing.

Bien sûr, on peut finir par viser les deux, mais il vaut mieux se concentrer sur un seul au départ, et il est difficile d’identifier son avantage. Il faut trouver son edge.

for traders

Il faut toujours miser sur les narratives.

Pariez sur la narrative qui, selon vous, sera la plus porteuse dans les semaines, mois ou années à venir.

Tous les traders de tokens jouent le jeu de « l’arbitrage d’attention » : acheter ce qui attire l’attention et vendre ce qui a déjà eu son pic. Par exemple, passer des perp coins aux privacy coins, puis aux ai coins.

Sur une narrative donnée, misez sur les équipes qui, selon vous, sauront capter l’attention et seront le play alpha/beta. Si elles y parviennent, votre pari décollera.

tldr

Usable crypto et narrative crypto sont deux piliers essentiels de l’écosystème.

En tant que builder, choisissez-en un pour commencer et excellez dans la narrative ou l’usabilité. Une fois votre force établie, vous pourrez élargir à l’autre : c’est l’endgame.

Personnellement, je l’ai appris à mes dépens au cours de ma dernière année comme fondateur à temps plein. J’avais tendance à rester dans la moyenne.

Mais au final, c’est un jeu. Un jeu auquel il faut jouer selon les règles du marché !

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