JPMorgan acceptera Bitcoin et Ethereum comme collatéral de prêts d'ici la fin de l'année dans un changement historique

Le mouvement de la plus grande banque des États-Unis indique une adoption institutionnelle approfondie malgré le scepticisme persistant du PDG Jamie Dimon envers les actifs numériques.

JPMorgan Chase prévoit de permettre aux clients institutionnels de mettre en gage du Bitcoin et de l'Ethereum comme garantie pour des prêts d'ici la fin de 2025, marquant l'une des intégrations les plus significatives des cryptomonnaies dans l'infrastructure traditionnelle des prêts de Wall Street à ce jour.

Le programme, qui sera proposé à l'échelle mondiale, dépendra d'un dépositaire externe pour sauvegarder les actifs numériques concernés, selon des personnes familières avec le sujet vendredi 24 octobre.

L'initiative est basée sur le mouvement précédent de JPMorgan en juin 2025 pour accepter des ETF liés aux cryptomonnaies comme collatéral, le nouveau programme permettant aux clients d'engager les cryptomonnaies elles-mêmes plutôt que des actions d'ETF.

Un porte-parole de JPMorgan a refusé de commenter sur les plans, qui n'ont pas encore été annoncés publiquement.

De “Fraude” à Collatéral Financier

Le développement représente une transformation à la fois symbolique et fonctionnelle pour la plus grande banque du pays, dont le directeur général Jamie Dimon a passé des années à dénigrer le Bitcoin avec un langage vivant. Dimon a célèbrement qualifié la cryptomonnaie de “fraude exagérée,” de “pierre de compagnie,” et même de “schéma Ponzi,” tout en avertissant que ses principales utilisations sont pour le “blanchiment d'argent, la fraude, la traite des êtres humains et l'évasion fiscale.”

Aussi récent qu'en janvier 2024, lors du Forum économique mondial à Davos, Dimon a déclaré que ce serait “la dernière fois” qu'il discuterait publiquement de Bitcoin, affirmant que la cryptomonnaie “ne fait rien” sauf faciliter le crime. Lors d'une audience au Sénat en décembre 2023, il est allé plus loin, disant aux législateurs que s'il en dépendait, il “fermerait” cela, suscitant une réaction surprise même de la sénatrice sceptique sur la crypto Elizabeth Warren.

Malgré ses opinions personnelles, JPMorgan ne considère plus la cryptomonnaie comme une spéculation marginale, mais comme une classe d'actif légitime digne d'être incluse dans l'infrastructure centrale des finances mondiales, engagée en tant que garantie pour des prêts aux côtés des actions, des obligations, de l'or et d'autres garanties traditionnelles.

Dernièrement, Dimon a modéré sa rhétorique, déclarant aux participants de la conférence des investisseurs de JPMorgan en mai : “Je ne pense pas que nous devrions fumer, mais je défends votre droit à fumer. Je défends votre droit à acheter du Bitcoin, allez-y.”

Embrassant Plus Large Wall Street

JPMorgan est loin d'être la seule institution financière importante à plonger plus profondément dans les services d'actifs numériques alors que les vents réglementaires s'apaisent sous la posture pro-crypto de l'administration Trump. Ce changement représente un recalibrage fondamental de la façon dont la finance traditionnelle perçoit la cryptomonnaie, passant de l'hostilité ouverte à une intégration prudente.

Morgan Stanley a annoncé en septembre 2025 qu'il prévoit de permettre aux clients sur sa plateforme de vente au détail E*Trade de négocier Bitcoin, Ethereum et Solana directement à partir de la première moitié de 2026. Le géant financier de 1,3 billion de dollars s'est associé au fournisseur d'infrastructure de cryptomonnaies Zerohash, qui a récemment levé 104 millions de dollars à une valorisation d'un milliard de dollars pour favoriser l'intégration.

“Nous sommes très avancés dans la préparation pour offrir du commerce de cryptomonnaies à travers un modèle de partenaire aux clients d'E-Trade dans la première moitié de 2026,” a déclaré Jed Finn, responsable de la gestion de patrimoine de Morgan Stanley, dans un mémo interne. La banque développe également une solution de portefeuille qui lui permettra de garder les actifs numériques des clients directement, se positionnant pour un avenir où “les clients devraient avoir accès à des actifs numérisés, des actifs traditionnels et des cryptomonnaies, tous dans le même écosystème auquel ils sont habitués.”

D'autres institutions importantes ont également élargi leurs offres de cryptomonnaies. State Street Corp., Bank of New York Mellon et Fidelity offrent désormais divers services de garde de cryptomonnaies et des services associés pour les clients institutionnels, reflétant la demande croissante d'investisseurs sophistiqués souhaitant une exposition à des actifs numériques dans des cadres réglementés.

Changements Réglementaires

Le virage institutionnel a été en partie permis par des changements réglementaires significatifs sous l'administration Trump. Un développement fondamental est survenu en juillet 2025 lorsque la Commission des valeurs mobilières, sous le nouveau président Paul Atkins, a approuvé des processus de création et de rachat en nature pour tous les ETF de Bitcoin et d'Ethereum au comptant, une amélioration opérationnelle fondamentale qui fait que ces produits fonctionnent davantage comme des ETF traditionnels de matières premières.

Le changement permet à des entreprises comme BlackRock d'accepter directement des Bitcoin des investisseurs et de les échanger contre des parts d'ETF qui suivent le token, au lieu d'exiger des transactions en espèces qui ajoutent de la complexité et des inefficacités fiscales potentielles. “C'est un nouveau jour à la SEC,” a déclaré Atkins dans un communiqué de presse annonçant l'approbation. “Une priorité clé de ma présidence est de développer un cadre réglementaire approprié pour les marchés d'actifs cryptographiques.”

Le changement réglementaire marque un écart dramatique par rapport au leadership précédent de la SEC sous Gary Gensler, qui avait maintenu des exigences strictes uniquement en espèces pour les ETF Bitcoin. BlackRock a d'abord demandé la capacité de transaction en nature en janvier 2025, d'autres grands émetteurs, y compris Fidelity et Ark Invest, suivant rapidement son exemple.

Les règles régissant les crypto-monnaies sont déjà en vigueur dans des régions telles que l'Union européenne, Singapour et les Émirats arabes unis, tandis que la législation visant à réglementer la structure du marché des crypto-monnaies continue d'avancer à travers le Congrès des États-Unis. La convergence de cadres réglementaires plus clairs avec une demande institutionnelle croissante a créé un environnement où les grandes banques se sentent de plus en plus à l'aise pour offrir des services liés aux crypto-monnaies.

Le Voyage Crypto de JPMorgan

Selon des personnes proches des plans de JPMorgan, la banque a commencé à explorer le prêt contre Bitcoin en 2022, mais a mis le projet en attente en raison d'un environnement de marché difficile et d'une incertitude réglementaire.

Depuis lors, la demande de support pour les cryptomonnaies parmi Wall Street a augmenté de manière spectaculaire à mesure que le marché a mûri et que les réglementations se sont clarifiées.

Le mouvement de juin 2025 de JPMorgan pour accepter des actions d'ETF de Bitcoin comme collatéral, en commençant par le iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock, a représenté un premier pas vers une intégration plus large des cryptomonnaies.

Le nouveau programme étend cette capacité aux détentions directes des cryptomonnaies sous-jacentes, éliminant les frais d'enveloppe ETF et offrant aux clients plus de flexibilité dans la façon dont ils exploitent leurs avoirs d'actifs numériques.

Contexte du marché

L'adoption institutionnelle des cryptomonnaies se produit alors que le Bitcoin a montré une résilience et une croissance remarquables tout au long de 2025. La cryptomonnaie a atteint un sommet historique de 126 296 $ au début d'octobre, dépassant son précédent pic de 124 249 $ en août, avant de reculer pour se négocier dans la fourchette de 108 000 $ à 111 000 $ après la volatilité du marché.

Malgré une correction récente qui a vu plus de $19 milliards liquidés sur des positions à effet de levier à la mi-octobre du “Grand Choc” de 2025, Bitcoin a maintenu de forts niveaux de support et continue d'attirer des capitaux institutionnels.

Le prix actuel de la cryptomonnaie représente des gains de plus de 560 % par rapport à ses creux de septembre 2024, démontrant la trajectoire ascendante à long terme qui a capté l'attention institutionnelle.

Réflexions finales

La décision de JPMorgan d'accepter Bitcoin et Ethereum comme garantie de prêt a des implications significatives au-delà de la banque elle-même. En tant que plus grande banque des États-Unis par actifs, les mouvements de JPMorgan indiquent souvent des tendances plus larges de l'industrie et fournissent une validation qui encourage d'autres institutions à suivre son exemple.

La capacité d'utiliser les avoirs en cryptomonnaies comme garantie pour des prêts traditionnels débloque une utilité significative pour les investisseurs institutionnels qui ont accumulé des positions significatives dans des actifs numériques mais ne souhaitent pas déclencher des événements fiscaux en vendant. En revanche, ils peuvent désormais emprunter contre leurs avoirs pour accéder à la liquidité tout en maintenant leur exposition aux cryptomonnaies, la même stratégie de gestion de patrimoine disponible depuis longtemps pour les actions, les obligations et l'immobilier.

Pour l'industrie des cryptomonnaies, le développement représente une autre étape dans le parcours d'un actif spéculatif marginal à un actif conventionnel. Chaque point d'intégration avec les finances traditionnelles, qu'il s'agisse d'ETFs, de solutions de conservation ou maintenant de prêts directs, ajoute de la légitimité et réduit les barrières pour que le capital institutionnel afflue vers l'espace.

Cependant, les défis persistent. La volatilité inhérente des cryptomonnaies signifie que les banques doivent mettre en œuvre des cadres de gestion des risques solides pour se protéger contre les fluctuations de la valeur des actifs. La dépendance à des custodians externes introduit des complexités opérationnelles et des points de défaillance possibles. Et les cadres réglementaires, bien qu'ils s'améliorent, restent des travaux en cours qui pourraient changer avec les vents politiques.

Néanmoins, la direction du voyage semble claire : Wall Street ne se demande plus si elle doit intégrer les cryptomonnaies, mais plutôt à quelle vitesse et en profondeur le faire. Le mouvement de JPMorgan, malgré le scepticisme personnel de son PDG, souligne que la demande institutionnelle a atteint un point où même les banques les plus prudentes ne peuvent plus se permettre de rester à l'écart.

Alors que 2025 touche à sa fin, l'industrie des cryptomonnaies se trouve à un tournant : elle passe d'un actif alternatif à un composant intégré du système financier mondial, avec les plus grandes banques du monde agissant comme des participants réticents mais de plus en plus engagés dans cette transformation.