JPMorgan acceptera Bitcoin et Ethereum comme garantie de prêts d'ici la fin de l'année dans un changement historique

Le mouvement de la plus grande banque des États-Unis indique une adoption institutionnelle approfondie malgré le scepticisme persistant du PDG Jamie Dimon à l'égard des actifs numériques.

JPMorgan Chase prévoit de permettre aux clients institutionnels d'utiliser le Bitcoin et l'Ethereum comme garantie pour des prêts d'ici la fin de 2025, marquant l'une des intégrations les plus significatives des cryptomonnaies dans l'infrastructure traditionnelle des prêts de Wall Street à ce jour.

Le programme, qui sera proposé à l'échelle mondiale, dépendra d'un dépositaire externe pour protéger les actifs numériques engagés, selon des personnes familiarisées avec le sujet vendredi 24 octobre.

L'initiative repose sur le mouvement précédent de JPMorgan en juin 2025 pour accepter les ETF liés aux cryptomonnaies comme garantie, le nouveau programme permettant aux clients d'engager les cryptomonnaies elles-mêmes plutôt que des actions d'ETF.

Un porte-parole de JPMorgan a refusé de commenter les plans, qui n'ont pas encore été annoncés publiquement.

De “Fraude” à Collatéral Financier

Le développement représente une transformation à la fois symbolique et fonctionnelle pour la plus grande banque du pays, dont le directeur général Jamie Dimon a passé des années à dénigrer Bitcoin avec un langage vif. Dimon a célèbrement qualifié la cryptomonnaie de “fraude exagérée,” de “pierre de compagnie,” et même de “schéma Ponzi,” tout en avertissant que ses principales utilisations sont pour “le blanchiment d'argent, la fraude, le trafic sexuel et l'évasion fiscale.”

Aussi récent qu'en janvier 2024, lors du Forum économique mondial à Davos, Dimon a déclaré que ce serait “la dernière fois” qu'il discuterait publiquement de Bitcoin, affirmant que la cryptomonnaie “ne fait rien” sauf faciliter le crime. Lors d'une audience au Sénat en décembre 2023, il est allé plus loin, disant aux législateurs que si cela dépendait de lui, il la “fermerait”, provoquant une réaction surprise même de la sénatrice sceptique sur la crypto Elizabeth Warren.

Malgré ses opinions personnelles, JPMorgan ne considère plus la cryptomonnaie comme une spéculation marginale, mais comme une classe d'actifs légitimes digne d'inclusion dans l'infrastructure centrale des finances mondiales, mise en gage comme garantie pour des prêts aux côtés des actions, des obligations, de l'or et d'autres collatéraux traditionnels.

Dernièrement, Dimon a modéré sa rhétorique, disant aux participants à la conférence des investisseurs de JPMorgan en mai : “Je ne pense pas que nous devrions fumer, mais je défends votre droit de fumer. Je défends votre droit d'acheter du Bitcoin, allez-y.”

Embrasser Plus Largement Wall Street

JPMorgan est loin d'être la seule institution financière importante à s'immerger plus profondément dans les services d'actifs numériques alors que les vents réglementaires s'adoucissent sous la posture pro-crypto de l'administration Trump. Ce changement représente un recalibrage fondamental de la façon dont la finance traditionnelle perçoit la cryptomonnaie, passant de l'hostilité ouverte à une intégration prudente.

Morgan Stanley a annoncé en septembre 2025 qu'il prévoit de permettre aux clients sur sa plateforme de vente au détail E*Trade de négocier Bitcoin, Ethereum et Solana directement à partir de la première moitié de 2026. Le géant financier de 1,3 trillion de dollars s'est associé au fournisseur d'infrastructure de cryptomonnaies Zerohash, qui a récemment levé 104 millions de dollars à une valorisation de 1 milliard de dollars pour faciliter l'intégration.

“Nous sommes très avancés dans la préparation pour offrir le commerce de cryptomonnaies à travers un modèle de partenaire aux clients d'E-Trade dans la première moitié de 2026,” a déclaré Jed Finn, responsable de la gestion de patrimoine chez Morgan Stanley, dans un mémo interne. La banque développe également une solution de portefeuille qui lui permettra de garder les actifs numériques des clients directement, se positionnant pour un avenir où “les clients devraient avoir accès à des actifs numérisés, des actifs traditionnels et des cryptomonnaies, tous dans le même écosystème auquel ils sont habitués.”

D'autres institutions importantes ont également élargi leurs offres de cryptomonnaies. State Street Corp., Bank of New York Mellon et Fidelity offrent désormais divers services de garde de cryptomonnaies et des services connexes pour les clients institutionnels, reflétant la demande croissante des investisseurs sophistiqués qui souhaitent une exposition à des actifs numériques dans des cadres réglementés.

Changements Réglementaires

Le virage institutionnel a été en partie permis par des changements réglementaires significatifs sous l'administration Trump. Un développement fondamental est survenu en juillet 2025 lorsque la Commission des valeurs mobilières, sous la nouvelle présidence de Paul Atkins, a approuvé des processus de création et de rachat en nature pour tous les ETFs de Bitcoin et d'Ethereum au comptant, une amélioration opérationnelle fondamentale qui fait que ces produits fonctionnent davantage comme des ETFs traditionnels de matières premières.

Le changement permet à des entreprises comme BlackRock d'accepter directement des Bitcoin des investisseurs et de les échanger contre des parts d'ETF qui suivent le token, au lieu d'exiger des transactions en espèces qui ajoutent de la complexité et des inefficacités fiscales potentielles. “C'est un nouveau jour à la SEC,” a déclaré Atkins dans un communiqué de presse annonçant l'approbation. “Une priorité clé de ma présidence est de développer un cadre réglementaire approprié pour les marchés des actifs cryptographiques.”

Le changement réglementaire marque un écart dramatique par rapport au précédent leadership de la SEC sous Gary Gensler, qui avait maintenu des exigences strictes uniquement en espèces pour les ETF Bitcoin. BlackRock a d'abord demandé la capacité de transaction en nature en janvier 2025, d'autres émetteurs importants, y compris Fidelity et Ark Invest, suivant rapidement son exemple.

Les règles qui régissent les cryptomonnaies sont déjà en vigueur dans des régions comme l'Union européenne, Singapour et les Émirats arabes unis, tandis que la législation visant à réglementer la structure du marché des cryptomonnaies continue de progresser au sein du Congrès des États-Unis. La convergence de cadres réglementaires plus clairs avec une demande institutionnelle croissante a créé un environnement où les grandes banques se sentent de plus en plus à l'aise pour offrir des services liés aux cryptomonnaies.

Le Voyage Crypto de JPMorgan

Selon des personnes familières avec les projets de JPMorgan, la banque a commencé à explorer le prêt contre Bitcoin en 2022, mais a mis le projet en archive au milieu d'un environnement de marché difficile et d'incertitudes réglementaires.

Depuis lors, la demande de soutien aux cryptomonnaies sur Wall Street a considérablement augmenté à mesure que le marché a mûri et que les réglementations se sont clarifiées.

Le mouvement de juin 2025 de JPMorgan pour accepter des actions d'ETF de Bitcoin comme collatéral, commençant avec le iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock, a représenté un premier pas vers une intégration plus large des cryptomonnaies.

Le nouveau programme étend cette capacité aux détentions directes des cryptomonnaies sous-jacentes, éliminant les frais d'enveloppement ETF et offrant aux clients plus de flexibilité sur la manière dont ils exploitent leurs détentions d'actifs numériques.

Contexte du Marché

L'adhésion institutionnelle aux cryptomonnaies se produit alors que le Bitcoin a montré une résilience et une croissance notables tout au long de 2025. La cryptomonnaie a atteint un pic historique de 126 296 $ au début d'octobre, dépassant son précédent sommet de 124 249 $ en août, avant de reculer pour se négocier dans la fourchette de 108 000 $ à 111 000 $ après la volatilité du marché.

Malgré une récente correction qui a vu plus de $19 milliards liquidés dans des positions à effet de levier à la mi-octobre du “Grand Choc” de 2025, Bitcoin a maintenu des niveaux de support solides et continue d'attirer des capitaux institutionnels.

Le prix actuel de la cryptomonnaie représente des gains de plus de 560 % par rapport à ses creux de septembre 2024, démontrant la trajectoire ascendante à long terme qui a capté l'attention institutionnelle.

Réflexions finales

La décision de JPMorgan d'accepter Bitcoin et Ethereum comme garantie de prêt a des implications significatives au-delà de la banque elle-même. En tant que plus grande banque des États-Unis en termes d'actifs, les mouvements de JPMorgan indiquent souvent des tendances plus larges de l'industrie et fournissent une validation qui encourage d'autres institutions à suivre son exemple.

La capacité d'utiliser des avoirs en cryptomonnaies comme garantie pour des prêts traditionnels débloque une utilité significative pour les investisseurs institutionnels qui ont accumulé des positions importantes dans des actifs numériques mais ne souhaitent pas déclencher d'événements fiscaux en vendant. Au lieu de cela, ils peuvent maintenant emprunter contre leurs avoirs pour accéder à la liquidité tout en maintenant leur exposition aux cryptomonnaies, la même stratégie de gestion de patrimoine disponible depuis longtemps pour les actions, les obligations et l'immobilier.

Pour l'industrie des cryptomonnaies, le développement représente une autre étape dans le parcours d'un actif spéculatif marginal à un actif conventionnel. Chaque point d'intégration avec les finances traditionnelles, qu'il s'agisse d'ETFs, de solutions de garde ou maintenant de prêts directs, ajoute de la légitimité et réduit les barrières pour que le capital institutionnel afflue vers cet espace.

Cependant, les défis persistent. La volatilité inhérente des cryptomonnaies signifie que les banques doivent mettre en œuvre des cadres de gestion des risques solides pour se protéger contre les fluctuations de la valeur des garanties. La dépendance à des teneurs de livres externes introduit des complexités opérationnelles et des points de défaillance possibles. Et les cadres réglementaires, bien qu'ils s'améliorent, restent des travaux en cours qui pourraient changer avec les vents politiques.

Néanmoins, la direction du voyage semble claire : Wall Street ne se demande plus si elle doit intégrer les cryptomonnaies, mais plutôt à quelle vitesse et en profondeur le faire. Le mouvement de JPMorgan, malgré le scepticisme personnel de son PDG, souligne que la demande institutionnelle a atteint un point où même les banques les plus prudentes ne peuvent plus se permettre de rester en dehors.

Alors que 2025 touche à sa fin, l'industrie des cryptomonnaies se trouve à un tournant : passant d'un actif alternatif à un composant intégré du système financier mondial, avec les plus grandes banques du monde agissant comme des participants réticents mais de plus en plus engagés dans cette transformation.