Le Japon alerte sur le surchauffe boursière et les risques liés aux fonds étrangers

La Banque du Japon (BOJ) a averti ce jeudi que le marché boursier japonais montre des signes précoces de surchauffe, tout en mettant en garde contre les risques d'une possible correction brutale due à l'incertitude commerciale avec les États-Unis.

L'indice Nikkei 225 a atteint un nouveau sommet historique cette semaine après l'élection de Sanae Takaichi en tant que Première ministre du pays, soutenue par sa position favorable à la stimulation fiscale.

L'indice affiche une hausse de près de 26 % en 2025, reflétant le fort appétit des investisseurs qui préoccupe désormais la banque centrale. Évolution du Nikkei 225 en 2025. Source : Google Finance

Fonds de couverture et volatilité dans les obligations

Dans son rapport semestriel sur le système financier, la BOJ a indiqué que le rôle croissant des fonds de couverture étrangers a accru l'effet de levier sur le marché obligataire des gouvernements japonais (JGB).

L'entité a averti qu'un retrait rapide des positions pourrait amplifier la volatilité des prix des actifs, affectant une large gamme d'instruments financiers.

Entre avril et mai, les rendements des obligations à très long terme ont explosé en raison de ventes massives suite à des rumeurs d'un grand paquet de dépenses publiques. Bien que les rendements se soient stabilisés par la suite, les analystes avertissent que les plans de Takaichi pourraient réactiver la pression vendeuse et affaiblir encore plus le yen.

Signes de surchauffe dans les actions et les biens immobiliers

Le rapport comprenait une carte thermique des déséquilibres financiers, dans laquelle les actions japonaises apparaissaient marquées en rouge, tandis que les autres 13 indicateurs restaient en vert.

La banque centrale a souligné que les entités financières maintiennent une exposition significative aux actions, ce qui augmente le risque en cas de correction éventuelle.

Il a également alerté sur la hausse des prix immobiliers à Tokyo et dans d'autres grandes villes, alimentée par la demande d'investissement, y compris les flux étrangers. Les prix des nouveaux condominiums dans la région métropolitaine de Tokyo ont augmenté de 20,4 % d'une année sur l'autre entre avril et septembre, selon le Real Estate Economic Institute.

Stabilité avec des nuances et une politique monétaire prudente

Malgré les avertissements, la BOJ a affirmé que le système financier reste stable, avec des banques bien capitalisées et un financement solide pour supporter différents scénarios.

L'entité a augmenté son taux de référence à 0,5 % en janvier, après avoir quitté une décennie de politique ultra-expansive, mais le gouverneur Kazuo Ueda reste prudent face à l'impact potentiel des tarifs américains sur l'économie nippone.

Selon une enquête de Reuters, la majorité des économistes s'attendent à une nouvelle augmentation des taux au quatrième trimestre, possiblement dès la semaine prochaine.