L'arrestation du FBI suscite un examen des marchés de prédiction alors que les régulateurs peinent à suivre le rythme.

Une vaste opération du FBI qui a conduit à l'arrestation d'un joueur et d'un entraîneur de la NBA la semaine dernière a secoué à la fois le monde du sport et celui des finances. Cet incident survient alors que les grandes ligues et les plateformes de paris s'engagent plus profondément dans les marchés de prévision. Notamment, le scandale a ravivé le débat sur la question de savoir si les régulateurs sont prêts à gérer cette nouvelle frontière de la spéculation sportive.

En bref

• Un grand scandale de paris de la NBA suscite des craintes de manipulation alors que les marchés de prévision deviennent courants.
• Les experts préviennent que la CFTC manque de personnel et d'outils pour surveiller les plateformes de marché de prévision sportives en pleine croissance.
• Les marchés autorégulés créent des risques de délit d'initié et une faible application contre les comportements répréhensibles.
• La transparence de la blockchain offre des promesses mais peut également ouvrir de nouvelles portes à l'activité d'initiés et aux abus.

Les ligues sportives s'engagent pleinement dans les marchés de prévision

Les arrestations marquent l'un des plus grands scandales de paris sportifs de mémoire récente, avec des allégations de manipulation de jeu pour influencer les résultats des paris. Le moment n'aurait pas pu être plus critique, car juste un jour plus tôt, la LNH est devenue la première grande ligue sportive américaine à signer un contrat de licence avec une plateforme de marché de prévision.

Peu après, le géant des paris sportifs DraftKings a annoncé son acquisition d'une entreprise de marché de prévision, signalant l'arrivée de ce secteur dans le grand public. Pourtant, alors que les ligues professionnelles et les bookmakers adoptent les marchés de prévision, les régulateurs fédéraux sont désormais confrontés au défi de surveiller un écosystème en expansion rapide et de plus en plus complexe.

Les experts avertissent que ces plateformes—dont certaines sont décentralisées—pourraient devenir des foyers de délit d'initié. D'autres soutiennent que la transparence inhérente à la technologie blockchain pourrait finalement réduire les méfaits.

Les marchés de prévision permettent aux utilisateurs d'acheter et de vendre des contrats liés à des événements futurs, tels que les résultats sportifs ou les résultats politiques. Ils ne sont pas régulés par les commissions d'État sur les jeux, mais par la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), une petite agence fédérale traditionnellement chargée de superviser les produits dérivés agricoles et financiers.

Maintenant, la CFTC se trouve responsable de la surveillance non seulement des marchés de prévision mais aussi d'une grande partie de l'industrie des cryptomonnaies—malgré un personnel et un financement limités. Un ancien responsable de la CFTC a décrit la position de l'agence comme intenable.

Je pense que la CFTC va être avalée. Vous allez voir plus de cas de délit d'initié sur ces plateformes parce que la CFTC ne fait pas de surveillance active—elle n'a pas les moyens. Ancien fonctionnaire de la CFTC

Contrairement aux régulateurs des jeux d'État, qui maintiennent une surveillance active et coopèrent étroitement avec les forces de l'ordre, la CFTC s'appuie fortement sur les lanceurs d'alerte et sur l'auto-déclaration des entreprises qu'elle supervise. Ce système fonctionne pour les matières premières traditionnelles mais peut échouer dans le monde en évolution rapide des marchés de prévision et des paris sportifs.

La CFTC fait face à une pression croissante pour superviser un nouveau marché

La capacité de l'agence à s'adapter semble limitée, la tourmente au sein de la direction l'ayant laissée en sous-effectif. Dans le même temps, une fermeture gouvernementale plus large a encore ralenti ses opérations.

L'effondrement de la nomination de Brian Quintenz à la tête de la CFTC—suite à des disputes publiques avec les milliardaires du crypto Tyler et Cameron Winklevoss—n'a fait qu'approfondir l'incertitude. Les critiques s'opposaient à sa proposition d'élargir le budget de l'agence, affirmant que cela entraînerait une “captation réglementaire”.

Les experts juridiques affirment que l'absence de règles spécifiques aux sports de la CFTC représente une lacune sérieuse. Daniel Wallach, un avocat spécialisé dans le droit du sport et des jeux, a expliqué que, contrairement aux lois sur les paris au niveau des États, les règles fédérales sur les matières premières n'offrent aucune protection contre l'activité d'initiés sur les marchés sportifs.

Les lacunes réglementaires alimentent les inquiétudes concernant l'activité des initiés

Wallach a ajouté qu'avec la supervision de la CFTC, les plateformes de marché de prévision s'autorisent en grande partie. Elles créent et approuvent leurs propres contrats d'événements et effectuent des contrôles d'intégrité internes—un dispositif qu'il a dit poser des risques clairs pour des opérations équitables et transparentes.

Pourquoi les experts sont-ils préoccupés :

• Lacune réglementaire : Les marchés de prévision relèvent des lois fédérales sur les produits de base plutôt que des lois sur les jeux d'État.
• Supervision limitée : La CFTC manque de personnel et d'outils pour détecter efficacement le délit d'initié.
• Croissance rapide : La taille et la complexité du marché ont dépassé la capacité des régulateurs à s'adapter.
• Incitations à la manipulation : Les joueurs ou les initiés pourraient tirer profit d'informations non publiques.
• Risques d'autorégulation : Les entreprises établissent leurs propres normes d'intégrité avec un contrôle gouvernemental minimal.

Malgré ces défis, l'industrie du marché de prévision continue de croître à un rythme sans précédent. La semaine dernière seulement, le volume des échanges sur les quatre principales plateformes—Kalshi, Polymarket, Limitless et Myriad—a grimpé à $2 milliards. Les analystes s'attendent à ce que le secteur atteigne $95 milliards de valeur d'ici 2035, Kalshi et Polymarket étant projetés pour dominer la part de marché.

Kalshi, qui opère légalement sous la supervision de la CFTC, insiste sur le fait qu'elle dispose de mesures de protection. Un porte-parole de l'entreprise a déclaré que Kalshi utilise des systèmes internes pour signaler les activités suspectes et s'associe à l'entreprise d'intégrité IC360. Selon le porte-parole, la plateforme interdit strictement le délit d'initié et applique des politiques pour prévenir les activités de marché déloyales.

Néanmoins, les critiques soutiennent que sans une application active de la part du gouvernement, même les plateformes bien intentionnées auront du mal à maintenir un jeu équitable. Wallach a noté que ces opérateurs à but lucratif font face à peu de surveillance directe, leur permettant de définir et d'appliquer leurs propres règles—un arrangement qui soulève des inquiétudes concernant la responsabilité et l'équité.

Transparence de la Blockchain dans les marchés de prévision : solution ou nouveau risque ?

Pendant ce temps, les partisans des marchés de prévision basés sur la blockchain soulignent la transparence comme une solution potentielle. Des plateformes comme Polymarket enregistrent toutes les transactions publiquement sur la blockchain, permettant à quiconque de suivre les échanges en temps réel.

Marcin Kazmierczak, co-fondateur de RedStone, un réseau oracle utilisé par Polymarket, a déclaré que ce modèle offre un deterrent naturel.

La transparence à elle seule ne prévient pas le délit d'initié, mais elle permet de détecter à une échelle et une vitesse que les systèmes traditionnels ne peuvent égaler. Marcin Kazmierczak

Le responsable juridique de Coinbase, Paul Grewal, a fait écho à ce point de vue, soutenant que les marchés de prévision on-chain pourraient mieux exposer et dissuader les inconduites que les systèmes de paris traditionnels.

Néanmoins, des incidents récents ont soulevé des doutes. Plus tôt ce mois-ci, des utilisateurs de Polymarket semblaient prédire correctement le lauréat du Prix Nobel de la paix quelques heures avant l'annonce officielle, déclenchant une enquête des autorités norvégiennes. Polymarket n'a pas condamné les échanges ; au contraire, il a mis en avant la controverse comme preuve de sa précision prédictive.

La société, qui se prépare maintenant à relancer ses activités aux États-Unis après une précédente action d'exécution de la CFTC, a refusé de commenter ses politiques internes. Polymarket et Kalshi partagent toutes deux un lien dans la sphère politique. Chaque entreprise est conseillée par Donald Trump Jr., soulignant à quel point les marchés de prévision sont devenus profondément entremêlés avec le pouvoir et l'influence.