Les Baleines Bitcoin redéfinissent discrètement le marché alors que le ratio de flux de fonds atteint un niveau record.

De nouvelles données on-chain provenant d'une plateforme de données brossent un tableau détaillé de la manière dont de grands holders de Bitcoin ont navigué sur le marché avant la volatilité récente, et pourquoi cette phase pourrait préparer le terrain pour le prochain grand mouvement du Bitcoin.

Entre août et fin octobre, les chercheurs ont observé un comportement de plus en plus stratégique parmi les grandes entités Bitcoin, en particulier celles déplaçant entre 1 000 et 10 000 BTC. Ces adresses, généralement des acteurs institutionnels ou des portefeuilles de garde, ont été déterminantes dans la définition de la structure du marché à court terme. Leur activité reste concentrée sur une grande plateforme, qui continue d'agir comme un lieu clé pour la découverte des prix pendant les périodes d'incertitude macroéconomique.

Les bandes de valeur des sorties dépensées (SOVB) ont révélé que ces grands détenteurs ont augmenté leurs dépenses autour des pics de prix locaux, suggérant des stratégies de distribution soigneusement chronométrées. Cela s'aligne avec un modèle plus large de “vendre dans la force”, où les baleines utilisent les rallyes pour réaliser des bénéfices ou rééquilibrer leurs avoirs, souvent avant des corrections motivées par la liquidité. Soutenant cette tendance, le ratio des baleines d'échange a grimpé de manière notable jusqu'à la mi-octobre, indiquant une part élevée des dépôts provenant des adresses de baleines, une mesure qui précède fréquemment les phases de distribution.

Cependant, les données d'influx et d'outflux révèlent une dynamique plus complexe. Les influx vers une grande plateforme ont fortement augmenté pendant la même période, reflétant potentiellement une activité de couverture ou des liquidations en raison d'une volatilité accrue. Pourtant, cela a été contrebalancé par un rebond tout aussi fort des outflows, montrant que de nombreux participants, probablement des holders à long terme, ont acheté la baisse et ont rapidement déplacé leur Bitcoin des plateformes vers un stockage à froid. Ce tiraillement entre la distribution à court terme et l'accumulation à long terme souligne comment les baleines ont équilibré la liquidité du marché.

Les chercheurs soulignent deux résultats potentiels de ce comportement. Le scénario haussier suggère que les sorties continuent de dépasser les entrées, réduisant les soldes d'échange et resserrant l'offre globale, une configuration qui précède historiquement une pression à la hausse sur les prix. À l'inverse, le cas baissier survient si les entrées élevées persistent, signalant une distribution supplémentaire dans un contexte macro incertain et pouvant conduire à un nouveau tour de corrections de prix.

Parallèlement, une analyse complémentaire ajoute une autre dimension à la structure actuelle de Bitcoin. Le ratio de flux de fonds sur une grande plateforme d'échange, qui mesure la proportion de transferts réels par rapport à l'activité totale d'échange, est tombé à des niveaux proches des plus bas historiques. Dans les cycles passés, de telles baisses coïncidaient avec des sommets de marché, signe que la liquidité et l'activité spéculative s'épuisaient. Cependant, dans le cycle actuel, Bitcoin reste résilient autour de 115 k $, ce qui implique que la plupart des baleines hold plutôt que vendre.

Historiquement, les périodes de ratio de flux de fonds extrêmement bas se sont produites soit lors de sommets majeurs, soit avant des phases de consolidation prolongées. Selon la plateforme de données, la configuration actuelle suggère un calme sur le marché, une faible volatilité et un minimum d'afflux de capitaux, mais cela pourrait également représenter une conviction des holders en maturation plutôt qu'une exhaustion. Avec le dernier sommet significatif se formant près de 126 000 $, les analystes mettent en garde que cette zone pourrait être testée à nouveau à moyen terme si une nouvelle liquidité entre sur le marché.

En résumé, bien que la volatilité à court terme de Bitcoin ait été façonnée par des mouvements dirigés par des baleines et des flux d'échanges changeants, les données plus larges suggèrent un resserrement structurel plus profond. Les baleines semblent se positionner pour le prochain mouvement macroéconomique, un mouvement qui pourrait déterminer si Bitcoin reste verrouillé dans une consolidation ou franchit de nouveaux sommets au-dessus de $126K.