Objectif de Bitcoin pour la fin de l'année réduit à $130K par Galaxy citant des risques tarifaires et un changement institutionnel

Bitcoin Le récent comportement des prix de Bitcoin reflète un marché en transition plutôt qu'un rallye raté, selon Alex Thorn, responsable de la recherche générale dans une société d'investissement, qui a cependant réduit son objectif de prix de fin d'année de 30 % dans une interview publiée le 23 octobre. Thorn a abaissé sa prévision à 130 000 $ contre des prévisions précédentes de 150 000 $ et 185 000 $, citant les risques tarifaires entre les États-Unis et la Chine comme le principal facteur limitant les gains à court terme malgré l'adoption institutionnelle continue.

À Savoir :

• Alex Thorn a réduit sa prévision de fin d'année pour Bitcoin à 130 000 $ contre 185 000 $, blâmant l'incertitude tarifaire plutôt qu'une faiblesse fondamentale pour limiter les gains aux niveaux actuels.
• La volatilité réalisée sur 90 jours de Bitcoin est située près de 29, très en dessous des sommets des cycles de 2017 et 2021, tandis que la propriété se transfère des premiers adoptants aux investisseurs institutionnels via des ETFs au comptant et des plateformes de richesse.
• Trois des quatre plus grandes banques de conservation mondiales ont lancé ou annoncé des services d'actifs numériques, tandis qu'une grande banque d'investissement permet désormais aux conseillers de recommander des allocations de Bitcoin de 2 à 4 % via des ETF au comptant.

L'incertitude douanière arrête le rallye

Thorn a décrit l'action actuelle des prix comme “une sorte de crabe”, avec Bitcoin “montant encore un mur d'inquiétude” malgré une progression à travers des sommets historiques incrémentaux. La volatilité a été domestiquée, a-t-il déclaré, mais la hausse reste limitée par des facteurs externes au marché des cryptomonnaies.

Le principal coupable, selon Thorn, provient des déclarations faites le 10 octobre concernant des droits de douane potentiels de 100 % sur les biens chinois. Ces commentaires ont déclenché une élimination de l'effet de levier qui a stoppé ce qui avait été un octobre fort pour Bitcoin.

“Une simple diminution de la guerre tarifaire entre les États-Unis et la Chine nous remettrait sur la bonne voie sur les marchés de risque,” a déclaré Thorn.

Il a rejeté les préoccupations concernant les problèmes structurels liés aux fondamentaux ou à la trajectoire d'adoption de Bitcoin. “Je ne pense toujours pas que ce soit plus existentiel que cela pour le marché haussier,” a-t-il déclaré. La question est celle de l'appétit pour le risque exogène, pas de l'actif lui-même.

Thorn espère une forme de compromis plutôt qu'un conflit commercial prolongé. Il a minimisé la prochaine réunion de la Réserve fédérale comme catalyseur pour la direction de Bitcoin, bien qu'il ait reconnu que les données propres de la banque centrale pourraient avoir un poids inhabituel compte tenu des retards dans les publications économiques officielles. “Ils vont avoir des données. Nous n'avons pas de données, mais ils partageront les données,” a-t-il déclaré.

Le Changement Institutionnel Redéfinit le Caractère du Marché

Le chercheur a décrit le parcours du prix de Bitcoin cette année comme un modèle volatil en escalier, passant d'environ 100 000 $ à 74 000 $, puis à 126 000 $, et se stabilisant près de 108 000 $ avant le récent élan à la hausse. Bitcoin se négociait à 111 183 $ au moment de la publication. Ce mouvement agité, combiné à une volatilité réalisée en déclin, indique un changement dans la structure du marché plutôt qu'une faiblesse.

Thorn a déclaré qu'une “distribution significative de mains anciennes à mains nouvelles” a créé une résistance à des niveaux clés, mais que le processus élargit la propriété et mûrit le marché. Il a souligné le niveau de 100 000 $ comme une ligne de démarcation psychologique et structurelle. “Peut-être que nous délimitons là le monde de Bitcoin avant les $100K par rapport au monde de Bitcoin après les 100K. Je pense que cela va avoir un aspect très différent,” a-t-il dit.

Le changement implique des assignateurs institutionnels passifs et à long terme absorbant constamment l'offre de cohortes précédentes.

Thorn a cité d'importantes sociétés d'investissement promouvant Bitcoin comme “l'or numérique” et a noté le récent mouvement d'une banque d'investissement permettant aux conseillers financiers de recommander de petites allocations de 2 à 4 % via des fonds négociés en bourse. Trois des quatre plus grandes banques de conservation mondiales ont lancé ou annoncé des services de conservation d'actifs numériques, laissant un grand retard.

“L'ère des adopteurs précoces de Bitcoin, je pense qu'elle touche enfin à sa fin,” a déclaré Thorn. “Et maintenant, vous êtes à cette étape : cela va être un actif macro largement détenu dans le portefeuille de tous.”

Les dynamiques expliquent pourquoi Bitcoin n'a pas encore été négocié comme l'or, malgré les comparaisons narratives. Les marchés se déplacent dans les flux marginaux, a déclaré Thorn, et ces marges considèrent toujours Bitcoin comme un actif à risque. La récente force de l'or est venue “toute de la côte”, avec des achats concentrés “pendant les heures européennes et asiatiques”, cohérents avec les banques centrales étrangères et les fonds souverains de richesse réduisant leur exposition aux États-Unis. Bitcoin, en revanche, reste ancré à l'appétit pour le risque.

Cette divergence devrait se réduire à mesure que davantage d'offre se déplace vers des plateformes de conseillers en investissement enregistrés et des véhicules passifs, a soutenu Thorn. “Une importante société d'investissement refroidit le récit de l'or numérique,” a-t-il déclaré, ajoutant qu'à mesure que la propriété institutionnelle croît, Bitcoin “sera négocié beaucoup plus comme un actif de couverture de rareté sans souveraineté et à faible exposition au risque.”

Termes Clés et Contexte du Marché

Les ETF Bitcoin, ou fonds négociés en bourse, permettent aux investisseurs d'obtenir une exposition à la cryptomonnaie via des comptes de courtage traditionnels sans détenir directement l'actif numérique. Les ETF au comptant, approuvés au début de 2024, possèdent du Bitcoin réel au lieu de dérivés, ce qui les rend attrayants pour les investisseurs institutionnels confrontés à des obstacles réglementaires ou opérationnels liés à la garde directe.

La volatilité réalisée mesure les fluctuations réelles des prix sur une période spécifique, généralement 30, 60 ou 90 jours. Des lectures plus basses suggèrent une stabilité des prix, que les institutions préfèrent généralement.

Le chiffre actuel de 90 jours près de 29 représente une baisse significative de la volatilité historique de Bitcoin.

Les banques de conservation fournissent des services de conservation et de gestion pour des actifs financiers. Leur entrée dans la conservation des actifs numériques élimine une grande barrière à l'adoption institutionnelle en offrant des solutions de stockage sécurisées et réglementées qui respectent des normes fiduciaires.

Des pressions macroéconomiques plus larges augmentent la complexité

Thorn a identifié l'essor du capital dans l'intelligence artificielle comme “la tendance la plus importante sur les marchés”, bien que ses implications pour Bitcoin restent incertaines. La vague de dépenses pourrait être proche de son pic spéculatif ou entrer dans une phase similaire au projet Manhattan, avec un soutien de priorité nationale. Le scénario ultérieur créerait des effets indirects sur la liquidité, les taux d'intérêt, les marchés de l'énergie et les semi-conducteurs qui vont au-delà des cycles technologiques typiques.

Pour Bitcoin spécifiquement, la politique tarifaire reste la variable décisive à court terme. La microstructure—achats passifs d'ETFs absorbant l'offre originale du titulaire à des niveaux de prix arrondis—explique pourquoi le graphique se sent beaucoup plus lourd et stable par rapport aux cycles précédents. Le marché ne produit plus les “grands increments” qui suivaient autrefois de nouveaux sommets historiques, a déclaré Thorn.

Réflexions finales

La perspective de Thorn met l'accent sur la persistance plutôt que sur la croissance explosive. Le marché haussier n'est pas terminé, soutient-il, mais a changé de caractère. La distribution de titulaires concentrés vers des portefeuilles institutionnels diversifiés crée une résistance à court terme mais construit une base plus durable pour de futurs gains. L'incertitude tarifaire représente le principal obstacle à un nouvel élan dans les actifs à risque, y compris Bitcoin. Un assouplissement des tensions commerciales restaurerait probablement la trajectoire haussière qui s'est arrêtée en octobre, tandis qu'une incertitude prolongée pourrait prolonger le schéma latéral actuel.