Le Dollar Perd-il Sa Couronne ? Comment l'IA et le Crypto Reconfigurent la Finance Mondiale

La domination du dollar a longtemps défini la finance mondiale. Pourtant, alors que les banques centrales expérimentent la crypto et que l'IA redessine le règlement transfrontalier, le système fait face à son premier véritable test structurel en décennies. Ce changement pourrait redéfinir la manière dont la liquidité mondiale et la confiance sont évaluées. Les données COFER du FMI placent la part du dollar dans les réserves mondiales à 56,32 % début 2025 — le plus bas depuis la naissance de l'euro. Pendant ce temps, 94 % des autorités monétaires testent les monnaies numériques des banques centrales. Cela signale une diversification et une numérisation de l'argent d'État.

L'arrivée de l'IA dans l'infrastructure financière accélère ce changement. La Banque des règlements internationaux avertit que le trading autonome et les algorithmes de liquidité pourraient amplifier le risque systémique. En même temps, de nouvelles infrastructures numériques promettent des transferts moins chers et plus rapides. Les réseaux hérités construits sur le dollar américain s'érodent silencieusement.

Indicateurs d'un changement permanent dans la dominance du dollar

S'appuyant sur deux décennies de recherche macroéconomique, Dr. Alicia García-Herrero, économiste en chef pour la région Asie-Pacifique chez Natixis et ancienne économiste au FMI, explique comment les CBDC, l'IA et les stablecoins pourraient redéfinir le pouvoir monétaire mondial. Elle décrit également quels indicateurs révéleront ce pivot en premier.

Le dollar reste encore l'ancre des réserves, mais l'érosion a commencé. Les données COFER montrent une baisse constante depuis 2000. La question n'est plus si des alternatives apparaissent, mais quand le changement devient mesurable — un calendrier que les investisseurs peuvent désormais suivre en temps réel.

“De mes jours au FMI à analyser les données COFER, nous avons suivi la part du dollar américain dans les réserves mondiales de devises — maintenant 56,32 % au T2 2025 — aux côtés des gains du RMB et de l'EUR ainsi que des pilotes de CBDC où 94 % des banques centrales sont engagées. La volatilité des cryptomonnaies pourrait amplifier les risques liés à l'IA, comme le prévient la BRI. Mais les CBDC offrent des changements contrôlés. Je m'attendrais à une érosion mesurable si le dollar américain tombe en dessous de 55 % d'ici 2027, avec des règlements CBDC annuels de plus de 1 milliard de dollars signalant la permanence. Les stablecoins soutiennent la stabilité du dollar sans fluctuations sauvages.”

Son seuil — une chute en dessous de 55 % d'ici 2027 plus des flux de CBDC de milliards de dollars — marquerait un tournant pour les structures de réserves. Cela montre quand la diversification cesse d'être une théorie et devient une politique.

Part de marché des stablecoins et risques des blocs émergents

Les stablecoins restent une extension de la liquidité en dollars. Environ 99 % de la circulation est adossée au dollar américain, avec USDT et USDC dominants. Les tokens non adossés au dollar ou aux matières premières pourraient susciter une concurrence basée sur des blocs — un signe clair que la liquidité pourrait se fragmenter le long des lignes politiques.

“Les stablecoins liés au dollar comme USDT et USDC représentent plus de 99 % du marché de $300 milliards en octobre 2025. Un stablecoin adossé au yuan atteignant une part de 10 à 15 % pourrait enflammer les tensions entre blocs. Le conflit ne surgit que si cela dépasse 20 %, fracturant la liquidité mondiale.”

García-Herrero soutient qu'un stablecoin rival doit capturer plus de 20 % des règlements mondiaux pour déclencher une véritable fragmentation des blocs. C'est le moment où les monnaies numériques commencent à redessiner la géopolitique, pas seulement les paiements.

Le règlement on-chain atteint désormais $35 trillion par an — deux fois le volume de Visa. Un PDG l'appelle “un réseau Eurodollar moderne” répondant à la demande mondiale en USD au-delà des banques. Cela montre que les infrastructures numériques renforcent encore la portée du dollar.

Les données du FMI montrent que ces jetons gèrent déjà environ 8 % des flux à l'échelle du PIB en Amérique latine et en Afrique. Cela prouve que les stablecoins agissent désormais comme des instruments de politique informels.

“Les stablecoins satisfont la demande actuelle en dollars. C'est un marché dirigé, pas un état dirigé. À court terme, ils renforcent la domination. À long terme, cela dépend de la politique américaine et de la confiance.”

Ce système de dollar numérique est comparé au marché des Eurodollars des années 1960, lorsque les investisseurs offshore accédaient à la liquidité américaine par le biais de réseaux parallèles. L'innovation privée a étendu la portée du dollar plutôt que de le remplacer.

Les stablecoins dans les économies à forte inflation

Dans des économies frappées par l'inflation comme l'Argentine et la Turquie, les stablecoins servent de rails informels en dollars. Ils agissent comme une couverture numérique contre l'effondrement monétaire et offrent une bouée de sauvetage financière parallèle, montrant le rôle réel de la crypto.

“En Argentine, les stablecoins protègent 5 millions d'utilisateurs et représentent plus de 60 % des transactions en crypto. Ils deviennent déstabilisants à 20–25 % des paiements de détail ou 15 % du chiffre d'affaires des devises. En Turquie, une adoption similaire la classe parmi les plus élevées au niveau mondial. Dans l'ensemble, leur rôle stabilisateur l'emporte sur les risques aux niveaux actuels.”

Sa règle empirique : une utilisation modérée stabilise. Mais lorsque les stablecoins dépassent un quart des paiements, ils menacent la souveraineté monétaire — le point où le soulagement se transforme en risque.

Tokenisation et dette souveraine

La tokenisation est devenue un thème clé dans la finance, bien que l'adoption souveraine soit en retard. Alors que les pilotes de la BRI avancent lentement, les entreprises privées progressent plus rapidement. Franklin Templeton s'attend à une adoption précoce dans les trésoreries et les ETF à Hong Kong, au Japon et à Singapour. Ces pilotes montrent où la réglementation et l'innovation se rencontrent déjà.

“Les institutions veulent des véhicules qui gèrent la volatilité et améliorent la liquidité. Cela commence par le détail, mais les flux institutionnels suivent une fois que les marchés secondaires se sont développés.” — Max Gokhman, Franklin Templeton

Les données montrent que les trésoreries tokenisées dépassent 5,5 milliards de dollars et que les stablecoins dépassent $220 milliards. Le concept passe de pilote à pratique alors que les actifs traditionnels migrent discrètement sur la chaîne.

“Les projections de tokenisation des RWA atteignant des trillions d'ici 2030 semblent ambitieuses, mais les obligations tokenisées ont déjà atteint $8 milliards d'ici mi-2025. Je prévois 5 % des nouvelles émissions souveraines d'ici 2028, menées par l'Asie et l'Europe, tandis que la résilience du USD persistera.”

Sa projection — 5 % de l'émission souveraine tokenisée d'ici 2028 — signale une réforme progressive menée par l'Asie et l'Europe. Elle complète plutôt qu'elle ne remplace le système dollar. La finance numérique évolue souvent par la conformité, et non par la rébellion.

Les efforts publics et privés convergent. García-Herrero s'attend à une adoption dirigée par les régulateurs, tandis que Franklin Templeton parie sur l'attraction du marché. Quoi qu'il en soit, les actifs traditionnels migrent vers les rails de la blockchain — une obligation et un fonds à la fois.

L'e-CNY de la Chine et la crypto-monnaie dirigée par l'État

L'e-CNY de la Chine continue de s'étendre sous un contrôle central strict. À la mi-2025, il avait traité 7 trillions de yuans en transactions. Cela montre la capacité de Pékin à numériser l'argent sans crypto-monnaies privées et comment les écosystèmes centralisés peuvent évoluer rapidement.

Study Times, le journal de l'École centrale du Parti, présente les crypto-monnaies et les CBDC comme des outils de “mobilisation financière”. Le yuan numérique de Pékin et les réseaux blockchain servent d'actifs stratégiques pour le contrôle de la liquidité et la résilience aux sanctions — un “front logistique numérique” fusionnant finance et sécurité.

“L'e-CNY de la Chine illustre une finance numérique disciplinée. Il a traité 7 trillions de RMB d'ici juin 2025. Un modèle entièrement dirigé par l'État émerge lorsque les IDE en blockchain privée tombent en dessous de 10 % des flux de fintech. D'ici fin 2026, nous verrons une domination claire.”

Elle définit la domination dirigée par l'État comme un investissement dans des blockchains privées représentant moins de 10 % des flux de financement technologique. Ce niveau pourrait être atteint d'ici fin 2026, lorsque la souveraineté numérique deviendra mesurable, et non rhétorique.

Commerce Russie–Chine et le “Bloc Web3 dirigé par l'État”

Face aux sanctions, la Russie et la Chine règlent désormais la plupart de leurs échanges en dehors du système dollar. Leurs expériences en matière d'actifs numériques soulèvent la question de savoir quand la coordination devient un bloc formel — un tournant qui pourrait redéfinir la géographie des règlements.

“La légalisation des cryptomonnaies par la Russie en 2025 pour le commerce extérieur, avec des flux non-USD/EUR maintenant à plus de 90 % en yuan et en rouble, montre comment un 'bloc Web3 dirigé par l'État' pourrait émerger si 50 % du commerce se déplace vers des actifs numériques. Les ponts de CBDC pourraient atténuer les risques, et ironiquement, les stablecoins indexés sur le dollar américain pourraient stabiliser de tels flux.”

Son benchmark de 50 % définit le seuil pour une nouvelle sphère de compensation. Cela pourrait stabiliser le commerce sanctionné tout en approfondissant la fragmentation mondiale.

L'Europe a déjà réagi. L'interdiction récente de l'UE sur un stablecoin adossé au rouble, A7A5, a marqué sa première sanction directe contre les cryptomonnaies. Cela a montré comment les actifs numériques sont devenus à la fois une arme et une cible dans les conflits financiers.

Preuve de l'identité et inclusion financière

Les systèmes de preuve d'identité comme le modèle biométrique de Worldcoin redéfinissent les débats sur l'identité et l'inclusion. Leur valeur économique reste non prouvée, mais leur évolutivité pourrait façonner la rapidité avec laquelle les cadres de confiance à l'ère de l'IA évoluent.

“Les projets pilotes de preuve d'identité, comme Worldcoin, avec 200 millions d'identités vérifiées d'ici mi-2025, pourraient réduire les coûts d'emprunt de 50 à 100 points de base ou améliorer l'accès au capital de 20 à 30 %. Si cela est réalisé d'ici 2027, cela validerait la PoP au-delà du battage médiatique.”

Le débat reflète la course plus large à l'identité numérique. Adrian Ludwig de TFH voit les systèmes de preuve d'humanité comme une couche de confiance pour une époque d'IA. García-Herrero dit que seul un impact mesurable prouvera leur valeur.

Domination du commerce transfrontalier de l'IA et des crypto-monnaies

La finance pilotée par l'IA façonne désormais la liquidité, la conformité et le règlement. La BRI indique que les copilotes d'apprentissage automatique automatisent déjà les revues de LBC. Les contrats intelligents de Project Pine permettent aux banques centrales d'ajuster les garanties en temps réel, signalant l'essor de la conformité programmable.

La BRI considère cela comme un cœur financier programmable mais réglementé. Des perspectives spéculatives comme l'IA 2027 imaginent des systèmes d'IA dirigeant la liquidité, la R&D, les marchés et la politique de sécurité. La BRI appelle à l'intégrité par conception avant que de tels systèmes n'émergent pleinement.

“L'avantage transfrontalier de l'IA va augmenter, avec 75 % des paiements devenant instantanés d'ici 2027. La Chine semble prête à obtenir plus de 30 % de part de marché grâce à des bacs à sable soutenus par l'État et près de $100 milliards d'investissements. Les stablecoins pourraient compléter les agents IA, atténuant la volatilité.”

Les investissements atteignant près de $100 milliards d'ici 2027 favorisent ce modèle. Les stablecoins pourraient servir de couches conformes et tokenisées reliant la liquidité automatisée à l'argent programmable — le prochain champ de bataille pour les régulateurs.

Réserves souveraines de Bitcoin et goulets d'étranglement des ressources

La part du Bitcoin dans les réserves souveraines reste petite mais symbolique. Son lien avec les actifs à risque et sa dépendance à l'énergie et aux puces pourraient créer de nouveaux points de blocage géopolitiques. Les réserves numériques pourraient bientôt être liées aux chaînes d'approvisionnement physiques.

“Les réserves souveraines de Bitcoin restent en dessous de 1 % du total des devises étrangères. Atteindre 5 % d'ici 2030 déclencherait une “course à l'or numérique” volatile. L'énergie et l'approvisionnement en semi-conducteurs pourraient devenir des points de blocage, tandis que les stablecoins offrent une alternative de réserve plus stable.”

Pendant ce temps, les entreprises de trésorerie d'actifs numériques (DAT) gèrent plus de $100 milliards en crypto, révélant comment des bilans fragiles peuvent refléter le risque souverain. Les trésoreries axées sur le Bitcoin avec des buffers de liquidité stricts semblent les plus résilientes — un aperçu des défis auxquels les nations pourraient être confrontées à mesure que l'adoption augmente.

Transparence de la crypto et avantage de gouvernance

Les blockchains publiques entrent dans les registres gouvernementaux et les systèmes de passation de marché. Pour les démocraties, les registres transparents offrent une responsabilité qui renforce directement la crédibilité fiscale.

“Les pilotes de procurement blockchain renforcent la transparence dans des démocraties comme l'Estonie, avec l'adoption par le gouvernement des marchés passant de 22,5 milliards de dollars en 2024 à près de $800 milliards d'ici 2030. Avec 15 à 20 % des dépenses nationales sur la chaîne, les démocraties obtiennent un avantage structurel.”

Son benchmark de 15–20 % marque le point où l'adoption de la blockchain devient structurelle. Cela augmente les scores de transparence et donne aux sociétés ouvertes un avantage en matière de gouvernance.

Conclusion

Dans dix domaines — les CBDC, l'IA, les stablecoins, la tokenisation et la blockchain — le cadre de García-Herrero suggère une évolution, pas une révolution. La portée du dollar se diffuse, ne disparaît pas, alors que l'argent numérique transforme le pouvoir monétaire en un système partagé et basé sur les données.

Son analyse ancre la spéculation dans des données mesurables : ratios de réserve, flux de règlement et seuils d'adoption. Le futur ordre monétaire dépendra moins de la disruption que de la gouvernance — comment la transparence, la confiance et le contrôle s'alignent à l'ère numérique.