En examinant l'histoire du développement économique mondial, les "30 années perdues" du Japon, en tant qu'événement emblématique, forment une réponse étrange à travers le temps et l'espace avec les turbulences actuelles du marché des Cryptoactifs. Ces deux phénomènes économiques apparemment non liés présentent une similarité surprenante dans la logique interne de formation de bulles, la psychologie des investisseurs, les conséquences des interventions politiques et l'impact sur la société, comme s'il s'agissait d'une tragédie comique du capital qui se répète sans fin.

La politique monétaire accommodante a joué un rôle clé dans ces deux cas en tant que terreau pour les économies en bulle. Après la signature de l'Accord du Plaza en 1985, le yen s'est fortement apprécié. Pour atténuer la pression sur les exportations, le gouvernement japonais a adopté une politique monétaire ultra-accommodante, abaissant les taux d'intérêt à des niveaux sans précédent à plusieurs reprises sur une courte période. Cela a entraîné un afflux massif de fonds excédentaires vers le marché immobilier et boursier, faisant s'envoler les prix des actifs. De manière similaire, après l'éclatement de la pandémie de Covid-19 en 2020, les banques centrales du monde entier ont adopté une politique monétaire de type "arrosage à grande échelle", entraînant un excès de capital. Ces fonds bon marché, cherchant des rendements élevés, ont afflué massivement vers le domaine des cryptoactifs tels que le bitcoin, faisant grimper leurs prix en flèche. Ces deux exemples montrent clairement que l'excès de liquidité est le moteur direct de la formation de bulles d'actifs.

Ce qui est encore plus préoccupant, c'est que ces deux périodes ont connu des frénésies spéculatives et des illusions collectives similaires. À la fin des années 80 au Japon, tout le monde croyait au mythe selon lequel "les terres ne perdent jamais de valeur", allant même jusqu'à l'absurde phénomène où le prix des terrains de Tokyo pouvait acheter l'ensemble des États-Unis. Les entreprises se sont plongées dans l'expansion de leurs actifs comptables, tout en négligeant le développement industriel et l'augmentation des rendements. Aujourd'hui, le marché des Cryptoactifs est également saturé de la promotion frénétique de la "révolution des monnaies numériques", présentant des jetons comme le Bitcoin comme "l'or numérique", masquant ainsi leur manque de valeur réelle.

Il est important de noter que les groupes de participants à ces deux bulles présentent également certaines caractéristiques générationnelles. Pendant la période de la bulle économique japonaise, les générations des années 60 et 70, économiquement puissantes, sont devenues les principaux acteurs de la spéculation. Actuellement, le marché des cryptoactifs utilise la puissance des médias sociaux pour attiser le syndrome FOMO (peur de rater quelque chose) des jeunes, les attirant sur le marché avec le rêve de s'enrichir du jour au lendemain.

Cette répétition historique nous rappelle que, tant sur les marchés financiers traditionnels que dans le domaine émergent des actifs numériques, une spéculation excessive peut entraîner de graves conséquences économiques et des problèmes sociaux. Adopter une approche rationnelle des risques d'investissement et être vigilant face aux illusions collectives pourraient être des leçons importantes que nous pouvons tirer de ces deux cas.