#加密市场回调 L'actuel marché des cryptomonnaies présente un état de contradiction particulier : bien que les indicateurs techniques indiquent un cycle de bull run, l'expérience réelle du marché est très différente de celle d'un bull run traditionnel. Bitcoin continue de battre des records historiques, mais le processus de hausse est peu impressionnant, tandis que les pullbacks sont exceptionnellement violents ; en même temps, la capitalisation boursière des alts a généralement disparu de plus de 90 %, et de nombreux investisseurs détaillants quittent le marché.

Même les partisans chevronnés de l'industrie commencent à douter de la véracité de ce que l'on appelle le "bull run". Cela est largement considéré comme l'un des cycles de hausse les plus difficiles de l'histoire du chiffrement, bien que le Bitcoin ait doublé depuis son creux de 2023, l'ambiance générale sur le marché des cryptomonnaies semble sans précédent froide.

Ce phénomène peut être attribué à trois facteurs clés :

Tout d'abord, l'entrée massive des institutions financières a fondamentalement changé la structure du marché. L'entrée de géants financiers de Wall Street comme BlackRock et Fidelity sur le marché des cryptomonnaies n'est pas motivée par la spéculation à court terme, mais vise à contrôler systématiquement l'infrastructure des cryptomonnaies, les systèmes de garde ainsi que les canaux de tokenisation des actifs réels, maîtrisant ainsi tous les canaux de liquidité et les plateformes de conformité sur lesquels tous les participants du marché doivent s'appuyer. Cette "adoption fondamentale", bien qu'elle ait renforcé les bases de l'industrie, a également épuisé la vitalité du marché, contrastant fortement avec la culture spéculative auparavant dominée par les investisseurs détaillants.

Deuxièmement, la culture des MEME a conduit à une grave dégradation des connotations dans l'industrie. Ce qui était à l'origine une forme de satire, les MEME, est devenu entre 2023 et 2025 un récit dominant du marché. Divers "jetons communautaires" et "jetons animaux" ont été propulsés par une propagation virale, augmentant puis s'effondrant brutalement, transformant le marché en un dilemme sans issue. Même les professionnels expérimentés de l'industrie sont tombés dans le piège de la recherche des tendances, la cupidité des investisseurs détaillants et la culture satirique du Web3 se heurtant, entraînant finalement une destruction mutuelle.

Troisièmement, l'environnement macroéconomique sévère a réprimé l'appétit pour le risque sur le marché. La nouvelle politique tarifaire a provoqué un ajustement du marché boursier et consommé la liquidité du marché, ajoutée à un environnement de taux d'intérêt toujours élevé, entraînant une augmentation du coût du capital, l'épuisement des fonds sur le marché et provoquant une consolidation à long terme des actifs à haut risque tels que les cryptomonnaies. Ce qui aurait dû être l'ère de "l'accumulation de richesse" pour les investisseurs détaillants s'est finalement transformé en un long test de patience.

Dans ce contexte, Bitcoin, grâce à l'injection continue de fonds institutionnels et à la reconnaissance progressive de la réglementation, est devenu le seul gagnant dans un marché tumultueux, prouvant davantage la résilience des actifs cryptographiques.

Ce cycle de bull run montre une forme de marché mature, avec moins de folie et de hausse, plus de stabilité du système financier traditionnel, mais il a également laissé les participants en quête de profits rapides dans un état de fatigue sans précédent.

Dans ce "bull run creux", l'innovation du marché, la vitalité des investisseurs détaillants et l'optimisme sont devenus des sacrifices collatéraux sur la voie du progrès de l'industrie.