MercadoLibre : est-ce vraiment l'Amazonie de l'Amérique latine ?

26 septembre 2025 — 07:45 EDT Écrit par Lawrence Nga

Points Clés

• MercadoLibre domine le marché latino-américain avec des services intégrés de logistique et de publicité.
• Mercado Pago offre une adhérence qu'Amazon ne possède pas, s'intégrant à la fois dans le commerce et les finances.
• Alors qu'Amazon s'appuie sur AWS et Prime, MercadoLibre parie fortement sur la technologie financière.

Lorsque les investisseurs parlent de MercadoLibre, l'expression “l'Amazon de l'Amérique Latine” surgit automatiquement. La comparaison n'est pas incorrecte. MercadoLibre gère le principal marché en ligne de la région, a construit sa propre colonne vertébrale logistique et monétise de plus en plus les vendeurs avec de la publicité.

Mais rester là, c'est perdre la vue d'ensemble. MercadoLibre n'est pas simplement Amazon transplanté vers le sud. C'est un hybride de commerce électronique et de technologie financière que Amazon n'a jamais vraiment réussi à construire. Et cette différence pourrait en faire l'une des entreprises à forte croissance les plus importantes d'Amérique latine.

Où la comparaison avec Amazon a du sens

Au cœur de son activité, MercadoLibre est principalement une place de marché. Sa plateforme connecte des millions d'acheteurs et de vendeurs dans 18 pays, le Brésil représentant 55 % des revenus commerciaux totaux, le Mexique et l'Argentine 39 %, et le reste provenant d'autres pays. Contrairement aux détaillants traditionnels, MercadoLibre ne maintient pas la majorité de son propre inventaire. Au lieu de cela, elle fournit des magasins numériques, des paiements et de la logistique qui rendent le commerce possible dans une région où les options de vente au détail physiques peuvent être fragmentées.

Cette entreprise a connu une croissance impressionnante. Au deuxième trimestre de 2025, MercadoLibre a attiré 71 millions d'acheteurs uniques, et plus de 550 millions d'articles ont été échangés sur sa plateforme, soit 31 % de plus que l'année précédente. Les revenus du segment commercial ont augmenté de 45 % d'une année sur l'autre, grâce à des volumes de transactions plus élevés et une adoption logistique croissante.

Le bras logistique, Mercado Envíos, est une partie critique de la stratégie. En s'occupant de l'expédition, MercadoLibre peut garantir des livraisons plus rapides et fiables sur des marchés où l'infrastructure est souvent déficiente. En 2024, Envíos a géré 1,8 milliard d'articles, avec près de la moitié des envois dans ses plus grands marchés arrivant en moins de 48 heures. Cette capacité satisfait non seulement les clients, mais donne également aux vendeurs moins de raisons de se détourner vers des concurrents qui ont du mal à gagner des parts de marché dans la région.

Et tout comme Amazon, MercadoLibre construit une activité publicitaire (Mercado Ads) sur son marketplace. Les vendeurs paient pour des annonces promotionnelles et des outils de visibilité, offrant à MercadoLibre un flux de revenus à forte marge qui s'étend avec sa plateforme commerciale.

Différences clés entre Amazon et MercadoLibre

À première vue, MercadoLibre ressemble beaucoup à Amazon. Tous deux exploitent des places de marché dominantes, ont leurs propres réseaux logistiques et utilisent la publicité pour augmenter la rentabilité. Mais en regardant de plus près, les différences sont aussi significatives que les similitudes.

1. La technologie financière comme moteur de croissance

Amazon dépend de systèmes bancaires établis en Amérique du Nord et en Europe. MercadoLibre n'a pas eu ce luxe. Pour faire fonctionner le commerce électronique en Amérique Latine — où une grande partie de la population n'est pas bancarisée — elle a dû construire ses propres rails financiers. Cela a donné naissance à Mercado Pago, une plateforme de paiement qui a évolué vers un portefeuille numérique, un prêteur et un gestionnaire d'actifs. Fin 2024, elle comptait 61 millions d'utilisateurs actifs mensuels, un portefeuille de prêts de 6,6 milliards de dollars et des actifs clients de 10,6 milliards de dollars.

On pourrait soutenir que cette intégration rend l'écosystème numérique de MercadoLibre plus collant que celui d'Amazon. Les paiements alimentent le commerce, le commerce alimente le crédit, et le crédit stimule la fidélité. Amazon n'a pas d'équivalent.

2. Amazon Web Services et divertissement

D'autre part, Amazon possède des activités que MercadoLibre n'a pas. La plus importante est son activité dans le cloud, AWS, qui génère des revenus substantiels et finance une grande partie des ambitions de croissance d'Amazon. MercadoLibre n'a pas de bras cloud, ce qui signifie que ses marges dépendent entièrement de l'équilibre entre le commerce, la logistique et la fintech.

Amazon a également un écosystème de divertissement grâce à Prime Video, qui aide à attirer et à fidéliser les abonnés Prime. MercadoLibre a choisi de ne pas s'étendre aux médias, en se concentrant sur le fait de devenir la colonne vertébrale du commerce et des services financiers en Amérique latine.

Que signifie cela pour les investisseurs ?

Alors, MercadoLibre est-il vraiment l'Amazon de l'Amérique latine ? La réponse facile est oui et non. Il ressemble à Amazon dans son marché, sa logistique et son activité publicitaire. Il place également la satisfaction du client au cœur de ses préoccupations.

Mais tactiquement, il aborde le jeu de manière différente, ce qui reflète la dynamique du marché dans lequel il opère. En combinant le commerce électronique avec la technologie financière, il se positionne comme la colonne vertébrale numérique de l'économie latino-américaine, non seulement comme un opérateur de marketplace.

Cette approche écosystémique donne à MercadoLibre une énorme piste de croissance, probablement même supérieure à celle d'Amazon, compte tenu de la taille déjà massive de cette dernière. Les investisseurs à la recherche d'une opportunité à l'étranger devraient garder un œil attentif sur cette entreprise technologique latino-américaine.