Jepang memperingatkan tentang overheating pasar saham dan risiko dari dana asing

Bank of Japan (BOJ) memperingatkan pada hari Kamis bahwa pasar saham Jepang menunjukkan tanda-tanda awal overheating, sambil memperingatkan tentang risiko koreksi tajam yang mungkin terjadi akibat ketidakpastian perdagangan dengan Amerika Serikat.

Indeks Nikkei 225 mencapai rekor tertinggi baru minggu ini setelah pemilihan Sanae Takaichi sebagai perdana menteri negara tersebut, didorong oleh sikapnya yang mendukung stimulus fiskal.

Indeks telah mencatatkan kenaikan hampir 26% pada tahun 2025, mencerminkan kuatnya minat investasi yang kini menjadi perhatian bank sentral. Evolusi Nikkei 225 pada 2025. Sumber: Google Finance

Hedge funds dan volatilitas di obligasi

Dalam laporan enam bulannya tentang sistem keuangan, BOJ menunjukkan bahwa dominan yang meningkat dari dana lindung nilai asing telah meningkatkan leverage di pasar obligasi pemerintah Jepang (JGB).

Entitas memperingatkan bahwa keluarnya posisi secara cepat dapat memperbesar volatilitas harga aset, mempengaruhi berbagai instrumen keuangan.

Antara bulan April dan Mei, imbal hasil obligasi jangka panjang sangat meningkat akibat penjualan masif setelah rumor tentang paket belanja publik yang besar. Meskipun imbal hasil kemudian stabil, analis memperingatkan bahwa rencana Takaichi dapat menghidupkan kembali tekanan penjualan dan semakin melemahkan yen.

Tanda-tanda overheating pada saham dan properti

Laporan tersebut mencakup peta panas ketidakseimbangan keuangan, di mana saham Jepang muncul ditandai dengan merah, sementara 13 indikator lainnya tetap berwarna hijau.

Bank sentral menekankan bahwa entitas keuangan memiliki paparan signifikan terhadap ekuitas, yang meningkatkan risiko terhadap kemungkinan koreksi.

Juga memperingatkan tentang kenaikan harga properti di Tokyo dan kota-kota besar lainnya, yang didorong oleh permintaan investasi, termasuk aliran asing. Harga kondominium baru di wilayah metropolitan Tokyo meningkat 20,4% tahun ke tahun antara April dan September, menurut Real Estate Economic Institute.

Stabilitas dengan nuansa dan kebijakan moneter yang berhati-hati

Meskipun ada peringatan, BOJ menyatakan bahwa sistem keuangan tetap stabil, dengan bank yang memiliki modal yang baik dan pendanaan yang solid untuk mendukung berbagai skenario.

Entitas tersebut menaikkan suku bunga acuannya menjadi 0,5% pada bulan Januari, setelah keluar dari satu dekade kebijakan ultra-ekspansif, tetapi gubernur Kazuo Ueda tetap berhati-hati terhadap potensi dampak tarif Amerika Serikat terhadap ekonomi Jepang.

Menurut jajak pendapat Reuters, sebagian besar ekonom mengharapkan kenaikan suku bunga baru di kuartal keempat, kemungkinan secepat minggu depan.