Tindakan Terbaik untuk Dibeli Sekarang: Amazon vs. MercadoLibre

Poin Kunci

• MercadoLibre mewakili kurang dari 5% dari ukuran Amazon dalam kapitalisasi pasar.
• Amazon telah mendorong pertumbuhan keuntungan yang lebih cepat tahun ini meskipun ukurannya jauh lebih besar.
• MercadoLibre telah melampaui pertumbuhan pendapatan Amazon secara signifikan, tetapi apakah ini membenarkan rasio laba yang lebih tinggi?

Wajar bahwa Amazon dan MercadoLibre sering dibandingkan. Kedua perusahaan tersebut adalah pelopor di berbagai belahan dunia dan kemudian memimpin industri baru. Bisnis mereka berbeda tetapi juga merupakan perpanjangan alami dari operasi e-commerce mereka.

Meskipun Amazon telah memberikan total pengembalian yang lebih besar dibandingkan MercadoLibre karena telah terdaftar selama 10 tahun lebih lama, MercadoLibre telah memiliki keunggulan selama waktu kedua saham tersebut berada di pasar. Para investor yang membandingkan kedua opsi tersebut mungkin bertanya-tanya saham mana yang terbaik untuk dibeli sekarang.

Kasus Amazon

Dengan kapitalisasi hampir 2,5 triliun dolar, banyak yang meragukan apakah hari-hari pertumbuhan cepat Amazon telah berakhir. Dengan ukuran sebesar itu, mencapai persentase pertumbuhan yang tinggi menjadi secara matematis lebih sulit.

Namun, sebagian dari kecerdikan Amazon adalah menghindari masalah ini dengan bertindak sebagai payung bagi beberapa bisnis kecil tetapi berkembang pesat. Bisnis toko online mereka tetap menjadi sumber pendapatan terbesar, meskipun margin yang rendah membuat tidak jelas apakah itu adalah perusahaan yang menguntungkan hingga hari ini.

Sebaliknya, ia mendapatkan sebagian besar pendapatan operasionalnya dari Amazon Web Services (AWS). Di sisi e-commerce, pertumbuhan tercepat berasal dari bisnis ringan pada aset seperti iklan digital, layanan penjual eksternal, dan langganan.

Pada paruh pertama tahun 2025, pendapatannya sebesar 323.000 juta tumbuh 11% dibandingkan tahun sebelumnya. Meskipun ini di bawah tingkat pertumbuhan di masa lalu, dengan mengendalikan biaya, laba sebesar 35.000 juta mencerminkan peningkatan sebesar 48%.

Apa yang menurut saya menarik adalah bahwa meskipun ada pertumbuhan ini, saham hanya naik 5% tahun ini. Dengan P/E 35, sedikit di atas rata-rata S&P 500 yang 31, Amazon menjadi nilai yang semakin menarik.

Mengapa mempertimbangkan MercadoLibre

Dengan kapitalisasi pasar sebesar 127 miliar, MercadoLibre mewakili sekitar 5% dari ukuran Amazon, tingkat yang kemungkinan akan memungkinkan pertumbuhan yang lebih besar dalam jangka panjang. Model bisnisnya juga mirip dengan kesempatan kedua Amazon, meskipun dengan bisnis yang sebagian besar berbeda.

Di masa lalu, pasar lokalnya di Amerika Latin adalah masyarakat yang sebagian besar berbasis tunai, di mana sebagian besar populasi tidak memiliki rekening bank atau kartu kredit. Untuk alasan ini, ia membentuk Mercado Pago untuk menawarkan produk pembayaran digital.

Perusahaan tersebut sukses besar sehingga memperluas ke pengguna yang tidak membeli di MercadoLibre. Mereka mengulangi pendekatan ini ketika membentuk Mercado Envíos, yang membawa pengiriman di hari yang sama dan keesokan harinya ke Amerika Latin, sebuah penawaran yang belum tersedia secara luas di wilayah tersebut.

MercadoLibre menghasilkan 13.000 juta dolar dalam pendapatan pada paruh pertama tahun 2025, meningkat 35% dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya.

Namun, saya khawatir bahwa peningkatan penyisihan untuk akun yang diragukan dan investasi MercadoLibre dalam operasinya menyebabkan peningkatan sebesar 38% dalam pengeluaran. Selain itu, perusahaan mengalami dampak yang lebih signifikan akibat kerugian dalam mata uang asing, dan pengeluaran pajak meningkat. Dengan demikian, laba bersih untuk paruh pertama tahun ini adalah 523 juta, penurunan hampir 2%.

Meskipun terjadi penurunan keuntungan, sahamnya telah naik hampir 50% tahun ini. Mengingat penilaian tertinggi secara historis dari Amazon, kita tidak seharusnya menganggap bahwa P/E 62 dari MercadoLibre akan menghentikan sahamnya untuk terus naik.

Amazon atau MercadoLibre?

Seiring waktu, kedua tindakan tersebut seharusnya melampaui pasar, meskipun MercadoLibre kemungkinan memiliki keuntungan.

Amazon telah menghasilkan pertumbuhan keuntungan yang lebih besar tahun ini dan diperdagangkan pada valuasi yang jauh lebih rendah.

Namun, MercadoLibre tumbuh pendapatannya dengan kecepatan yang lebih cepat, dan peningkatan cepat dalam pengeluarannya tampaknya bersifat sementara. Selain itu, ukuran yang lebih kecil berarti akan lebih mudah untuk mencapai pertumbuhan persentase yang lebih tinggi.

Pada akhirnya, kondisi ini kemungkinan besar menyebabkan pertumbuhan harga saham MercadoLibre yang lebih cepat. Seiring dengan pengembangan sinergi dan keberhasilan umum perusahaan-perusahaannya, kemungkinan besar sahamnya akan naik dengan kecepatan yang lebih cepat.