Para investor ritel menyukai saham Palantir. Para ahli Wall Street tidak. Siapa yang benar?

Harga saham Palantir Technologies telah lebih dari dua kali lipat sepanjang tahun 2025, menjadikannya salah satu favorit di antara investor ritel. Saat ini, saham ini adalah yang ketujuh paling populer di Gate, meskipun tidak termasuk dalam 25 perusahaan tercatat teratas di AS berdasarkan kapitalisasi pasar.

Investor ritel telah mendorong momentum saat ini dari saham tersebut, yang telah menghasilkan pengembalian lebih dari 106 % tahun ini. Analis Wall Street telah memperingatkan selama berbulan-bulan bahwa perusahaan tidak dapat mempertahankan harga saat ini, tetapi saham tetap naik. Hal ini membuat para analis menjadi lebih bearish secara keseluruhan, dengan hanya tujuh dari 29 yang memberi peringkat sebagai beli atau setara.

Mengapa investor ritel menyukai Palantir?

Palantir menawarkan peluang untuk berinvestasi di perusahaan yang memanfaatkan kecerdasan buatan untuk mendorong pertumbuhan bisnis komersialnya, sambil mempertahankan portofolio kontrak pemerintah yang solid. Kontrak-kontrak ini biasanya bersifat jangka panjang dan jauh lebih tidak siklikal dibandingkan dengan pelanggan korporat, memberikan dasar pendapatan yang stabil untuk terus mengembangkan bisnis.

Platform Kecerdasan Buatan ( AIP ) mereka, yang diluncurkan pada 2023, telah menjadi pendorong utama pertumbuhan untuk bisnis komersial mereka di AS. AIP memungkinkan pengguna menghubungkan model bahasa besar dan berinteraksi dengan platform perangkat lunaknya melalui bahasa alami. Ini memudahkan pengguna yang kurang teknis memanfaatkan kekuatan perangkat lunak ontologi data Palantir, yang menghubungkan kumpulan data yang berbeda untuk menyediakan informasi yang dapat ditindaklanjuti di berbagai domain.

Hasil keuangan berbicara sendiri. Palantir meningkatkan penjualannya sebesar 48 % di kuartal terakhir, termasuk lonjakan 93 % dalam pendapatan dari bisnis di AS. Hal ini disertai dengan peningkatan margin operasi yang disesuaikan menjadi 46 % dari 44 % di kuartal sebelumnya. Ini menempatkan skor mereka dalam Aturan 40 ( jumlah dari tingkat pertumbuhan pendapatan dan margin operasi ) sebesar 94.

Investor ritel sangat senang dengan apa yang mereka dengar. Palantir tumbuh dengan cepat dalam pendapatan skala besar. Selain itu, perusahaan ini menguntungkan dan menunjukkan leverage operasional seiring dengan skala bisnisnya.

Saham paling mahal di S&P 500

Wall Street memperkirakan bahwa pendapatan Palantir akan terus tumbuh dengan kecepatan yang sangat kuat dalam beberapa tahun mendatang. Analis memperkirakan pertumbuhan pendapatan sekitar 35 % baik untuk 2026 maupun 2027, dengan pertumbuhan laba yang lebih solid seiring ekspansi margin keuntungan mereka.

Namun, bahkan dengan ekspektasi pertumbuhan yang tinggi ini, valuasi saham terlalu mahal untuk direkomendasikan oleh sebagian besar di Wall Street. Penjual pendek terkenal Andrew Left pernah berkata: “Saya berhenti memperhatikan rasio karena menjadi sangat absurd… Tidak pernah ada perusahaan dengan multiple atau P/E seperti itu yang tidak mengalami koreksi sebesar 50 %.”

Saham Palantir memiliki rasio P/E ke depan sekitar 240 saat tulisan ini dibuat. Rasio harga/penjualan mereka sekitar 90. Ini menjadikannya, dengan jarak yang jauh, sebagai saham paling mahal di S&P 500.

Palantir harus melampaui ekspektasi analis secara drastis untuk membenarkan multiple tersebut. Bahkan jika mereka meningkatkan pendapatan sebesar 50 % per tahun, mereka masih membutuhkan sekitar tiga tahun, dengan saham yang tidak bergerak sama sekali, untuk mencapai valuasi yang cukup “mahal” daripada “absurd”.

Jadi, siapa yang benar?

Dalam hal ini, saya percaya bahwa Wall Street yang benar. Meskipun Palantir menjalankan operasinya dengan tingkat tinggi, dorongan dari investor ritel telah mendorong harga terlalu tinggi. Ini menjadikan saham ini sebagai cara yang jauh lebih berisiko untuk berinvestasi dalam kecerdasan buatan dibandingkan statusnya sebagai kontraktor pemerintah.

Benjamin Graham terkenal dengan mengatakan: “Dalam jangka pendek, pasar saham adalah mesin voting, tetapi dalam jangka panjang, itu adalah mesin penimbang.” Meskipun Palantir mengumpulkan banyak suara, mereka belum cukup berat untuk layak mendapatkan semuanya.