Gate Research：BTCとETHは一時的な停滞を経て回復し、RSI戦略が反転局面でのチャンスを捉えています

サマリー

• BTCとETHは引き続きレンジ内で回復基調を維持し、価格構造とボラティリティに明確な乖離が見られる一方、短期モメンタムは依然として弱いままです。
• ロング・ショート比率および資金調達率は適度な強気を示すものの、買い意欲は限定的で、市場心理は慎重さを増しています。
• デレバレッジ期間を経てオープンインタレストは徐々に回復し、ETHポジションはBTCよりも高い耐性を示しているため、レバレッジ資本は市場から完全には退出していません。
• ロング・ショート勢力が交互に入れ替わる中、清算水準は中程度に保たれ、市場構造はバランスを維持していますが、高レバレッジトレーダーは引き続き圧力を受けています。
• 定量戦略では短期RSI戦略が高いリターンを示し、Gate定量ファンドは安定的な利益と堅牢なリスク管理を重視し、長期的な優位性を維持しています。

マーケット概況

本レポートでは、暗号資産市場の資本行動と構造変化について、ビットコイン・イーサリアムの価格変動性、ロング・ショート比率（LSR）、オープンインタレスト、資金調達率、清算データの5指標から体系的に分析します。これらの指標は価格動向、資本心理、リスク動態を総合的に反映し、市場の取引活発度と構造を明確にします。以下、10月14日以降の最新動向を指標ごとに解説します。

1. ビットコイン・イーサリアム価格変動性分析

CoinGeckoのデータによれば、10月14日～10月27日まで暗号資産市場は横ばいのレンジ相場を維持しました。BTCは10月7日に$126,000の新高値を記録後、調整局面に入り、取引モメンタムの弱さと市場構造の乖離が拡大しています。BTC・ETHともにレンジ内で反発しています。

BTCは月初に$108,000付近で下げ止まり、徐々に回復し、短期的な焦点は$113,000以上に移りました。ETHは$3,700から$4,000付近まで反発し、緩やかな上昇リズムを示しています。全体的に両者とも中期レンジ相場にあり、反発は短期的な投機資本によるもので、トレンド型ブレイクアウトとは異なる動きです。【1】【2】【3】

マクロおよびオンチェーンでは長短混合要因が継続しています。伝統的資本はイーサリアムエコシステムへのエクスポージャーを強化しており、Cathie Woodによる日本のイーサリアム国債会社Quantum Solutionsへの投資は、機関投資家の関心が続いていることを示しています。一方、DeFiプロトコルのTVLは約$220,000,000,000で安定し、資本構造は均衡を保っています。

Gate Perp DEXの累積取引高は$1,000,000,000を突破し、Gate Layer L2ネットワークと先進的なマッチングエンジンにより分散型デリバティブ市場で存在感を強めています。全体として、BTCとETHは現状のボラティリティ下で中期的な底値形成の兆しが見られます。ETHが$4,000以上を維持しつつ取引量が拡大すれば、再び上昇トレンドの主導権を握る可能性があります。

図1：BTCの短期レンジは$113,000以上へと上昇し、ETHは$3,700から$4,000レベルまで反発し、安定した推移を示しています。

BTCのボラティリティは抑制されており、特定の取引日にのみ瞬間的な上昇が見られる程度で、資本の大規模流入は安定し、方向感も明確なため、積極的な売買意欲は限定的です。一方、ETHはボラティリティが大きく、直近数週間で複数回急騰し、短期資本の流入が頻繁に発生し、主要価格水準で市場感応度が高まっています。

全体として、まだ広範なボラティリティ拡大局面には至っていませんが、ETHの繰り返しボラティリティ急騰には注目が必要です。取引量が連動して増加すれば、新たな市場サイクルの初期段階となる可能性があり、ETHのボラティリティと取引量の連動性を注視することが重要です。

図2：BTCは安定したボラティリティを維持し、高ボラティリティセッションは少数にとどまる一方、ETHはボラティリティが繰り返し急騰し、短期市場心理の高まりを示しています。

まとめると、暗号資産市場は低ボラティリティと構造的乖離の局面にあります。BTCは安定性が際立ち、資本は様子見姿勢を取る一方、ETHのボラティリティ急騰は短期トレーダーの再参入を示しています。今後、ボラティリティ上昇と取引量拡大が続けば、市場は決定的な方向性ブレイクアウトを迎える可能性があります。

2. ロング/ショートテイカーサイズ比率（LSR）分析

ロング/ショートテイカーサイズ比率（LSR）は、攻撃的な買いと売りの量を測定する主要指標で、市場の心理やトレンドの強さを判断する際に利用されます。LSRが1を超える場合、市場買い（ロング）の量が市場売り（ショート）を上回り、強気バイアスを示します。

Coinglassのデータによれば、BTC・ETHともにロング・ショート比率（LSR）は1前後で推移し、レンジ相場で市場心理が拮抗しており、トレーダーの間に明確な方向性コンセンサスはありません。【5】

BTCのLSRは10月中旬に一時0.9を下回った後、1.1以上に回復し、下落局面では買い意欲が弱かったものの、価格安定とボラティリティ縮小に伴い、積極的な買いが徐々に再開され、市場心理が慎重な強気へと移行したことを示します。

ETHのLSRはより大きく変動し、何度も0.9を下回る場面があり、短期トレーダー心理の敏感さを示しています。月末にかけてはETHのLSRも急速に1.1前後まで上昇し、慎重から楽観への構造的転換、ロングポジションの優位化が見受けられます。

総じて、月中の弱さを経てロング・ショート比率が回復したことは、ベア心理が緩和し買い活動が再開されていることを示唆します。LSRが1以上を安定的に維持し、取引量が増加すれば、持続的な市場反発の重要シグナルとなる可能性があります。

図3：BTCのロング・ショート比率は1を回復し、買い心理の回復を示しています。

図4：ETHのロング・ショート比率は大きく変動し、月末には資本ポジショニングが慎重から強気バイアスへ転換しています。

3. オープンインタレスト分析

Coinglassのデータによれば、直近2週間でBTC・ETHのオープンインタレストは月初の急落後、徐々に回復しており、市場構造は「デレバレッジ→再レバレッジ」の推移を見せています。以前の下落は高レバレッジ・ロングポジションの広範な清算とリスク回避への転換を反映し、その後の安定的な回復は市場心理の改善と資本流入の再開を示します。【6】

BTCのオープンインタレストは高水準を維持し、価格安定に伴いロングポジションが再構築され、機関・主要トレーダーが慎重な強気スタンスを維持しています。ETHのオープンインタレスト回復はより滑らかかつ迅速で、レバレッジ参加者の中期的な信頼感がより強いことを示唆します。

現在のレバレッジ構造は過熱から健全な回復局面へと移行しています。資本は市場へ戻りつつありますが、全面的なレバレッジ拡大には至っていません。価格上昇と取引量拡大が続けば、オープンインタレストはさらに増加する可能性があり、市場が再び圧力を受ければ流動性逼迫が短期的な反落を引き起こす可能性もあります。

図5：BTCのオープンインタレストは高水準を維持し、価格安定後にロングポジションが再構築されています。

図6：ETHのオープンインタレストは安定した回復を示し、レバレッジ資本の流入も速く、市場の中期的信頼感が強固であることが示されています。

4. 資金調達率

BTC・ETHの資金調達率はおおむねプラス圏で推移し、緩やかな強気構造と安定したペースを維持しています。BTCの資金調達率変動は最小限で、ゼロ付近で推移しており、ロングレバレッジポジションの安定と機関・中長期資本の継続的な信頼を示しています。【7】【8】

ETHの資金調達率はより活発で、短期調整局面では一時的にマイナスに転じる場面もあり、特に10月中旬・下旬に短期トレーダーのリスク回避が見られました。ただし、これらの下落は短期間で回復し、システミックなストレスはありません。

全体として市場の資金調達構造は適度な強気を維持しています。レバレッジ資本の大規模な撤退はなく、過熱感もありません。資金調達率が取引量拡大とともに上昇すれば、上昇トレンドの勢いを示唆する可能性があり、連続してマイナスに転じれば短期的な心理悪化と価格調整リスクを示す可能性があります。

図7：BTCの資金調達率は安定してプラスを維持し、ETHは一時マイナスへ転じる場面があり、緩やかな強気ながら慎重な市場トーンを反映しています。

5. 暗号資産清算チャート

Coinglassのデータによれば、暗号資産市場が10月中旬に高水準レンジで推移する中、デリバティブ市場では清算イベントが頻発し、ロング・ショートポジションの綱引きが続いています。10月10日には最大規模の清算波が発生し、1日で$18,000,000,000超のポジションが清算され、そのうち$16,700,000,000がロング側の清算となり、急落時に高レバレッジ・ロングポジションが強制解消されたことを示します。【9】

その後2週間はロング側清算が複数回急増し、1日あたり$500,000,000超の規模となる日も多く、強気トレーダーは市場の反落局面で圧力を受け続けました。一方、10月21日および26日には価格反発に伴いショート側清算が大幅増加し、ショート勢の損切りによる退出が発生、市場両者の圧力が交互に顕在化しています。

清算規模はシステミックレベルには達していませんが、高レバレッジ・ロングポジションの集中によりリスクエクスポージャーは上昇しています。取引量が拡大しない、またはボラティリティが激化した場合、市場心理は再び慎重化し、短期的な流動性ストレスが連鎖反応を引き起こす可能性があります。

図8：10月中旬にロング側清算が急増し、10月21日・26日にはショート側清算が増加、強気・弱気勢力の攻防が続いています。

高水準レンジとボラティリティ縮小の中、暗号資産市場全体の資本行動は緩やかな強気ながらほぼニュートラルを維持しています。ただし、デリバティブ・心理指標の多くは買いモメンタムの弱まりと短期的な力の減速を示しています。LSRおよびロング・ショート比率は1を回復するも取引量拡大は見られず、資金調達率はプラス維持ながら拡大せず、清算トレンドは交互圧力からロング側集中へと移行しており、レバレッジ信頼感の低下を示唆します。市場構造は安定していますが、心理的な支えは弱まり、短期トレンドの継続性を制限しています。

レバレッジ資本の縮小とロング・ショート心理の乖離拡大を踏まえ、投資家は主要価格ゾーンやボラティリティ指標を注視し、市場のレンジ相場がトレンド転換へ進展するか、調整的な反発に終わるかを見極める必要があります。次節ではRSIトレンド反転戦略の実証評価に移り、異なる市場リズム下で買われ過ぎ・売られ過ぎゾーンの特定、短期反転ポイントの捉え方、リスク管理効率の改善や感情的取引の抑制、レンジ相場での最適なエントリー・エグジットタイミングの実践性能を検証します。

定量分析 – RSIトレンド反転戦略

（免責事項：本記事内の予測はすべて過去データと市場動向に基づく情報提供目的であり、投資助言や将来の市場パフォーマンス保証ではありません。関連投資を行う際は、リスクを十分に評価し、慎重に判断してください。）

1. 戦略概要

RSIトレンド反転戦略は、相対力指数（RSI）を用いて市場心理の転換点を捉え、価格反転機会を狙う短期取引手法です。RSIの売られ過ぎ閾値をエントリーシグナル、買われ過ぎ閾値をエグジット条件として設定し、極端な市場心理局面で修正モメンタムを検知します。ロング（買い）ポジションのみを対象とし、RSIが売られ過ぎゾーンに入ると買いを実行、利確・損切りまたは買われ過ぎシグナルでポジションを解消します。

動的な利確・損切りメカニズムを組み合わせることで、反発トレンドで利益を確保し、誤った反転での損失を最小限に抑えます。レンジ型・平均回帰型市場で短期価格振幅による頻繁なエントリー・エグジット機会を提供します。

バックテストでは、時価総額上位10銘柄（ステーブルコイン除く）を対象に、主要パブリックチェーンおよび流動性の高い資産に適用し、異なる資産・市場環境での適応性・実用性を評価、ライブ運用の妥当性と堅牢性を検証しました。

2. コアパラメータ設定

3. 戦略ロジック・運用メカニズム

エントリー条件

• ポジション未保有時にRSIがrsi_oversold閾値を下回る場合、市場が売られ過ぎと判断され、買いシグナルが発動されます。

エグジット条件

• 買われ過ぎによるエグジット：RSIがrsi_overbought閾値を上回る場合、反転の可能性を見越して売りシグナルが発動されます。
• 損切りエグジット：価格がentry_price × (1 − stop_loss_percent)に到達した場合、強制損切りが実行されます。
• 利確エグジット：価格がentry_price × (1 + take_profit_percent)に到達した場合、利確注文が発動されます。

実践例チャート

• 取引シグナル発動
  下記チャートは、2025年6月15日のSUI/USDT 1時間足での戦略エントリーポイントです。長期下落後、RSIが早朝に売られ過ぎレベル20を下回り、直後に40以上へ急反発し、反転初動を示しました。同時にMACDのファーストラインがスローラインへ収束し始め、モメンタム回復と取引量の増加が見られます。

価格がまだ底値から大きく反発していない段階でも、RSI反発とボリューム増加が戦略の「押し目買い」条件を満たし、短期反発期待でロングエントリーシグナルが発動されました。

図9：SUI/USDTエントリーシグナル例（2025年6月15日）

• 取引アクション・結果
  反発後、SUIは上下しながら上昇を継続し、RSIは一時75を超えて買われ過ぎゾーンへ。モメンタムが弱まりRSIが下落を始めたことで、戦略は買われ過ぎ条件でポジションを解消し、直前の価格上昇分の利益を確保しました。価格はその後やや上昇したものの、MACDヒストグラムの棒が縮小・傾きも平坦化し、強気モメンタムの収束を示しています。短期移動平均も収束し始め、典型的な「モメンタム枯渇」パターンとなりました。

このエグジットは「モメンタム過熱時に利確」というリスク管理ロジックに沿い、後続の反落を回避しています。今後は動的トレーリングストップやトレンド追随モジュールの統合で更なる利確効率・保有効率向上が期待されます。

図10：SUI/USDTエグジットシグナル例（2025年6月16日）

このケーススタディにより、戦略のエントリー・エグジットロジックと動的リスク管理が市場心理極端局面で明確に観察できます。RSI指標で売られ過ぎ反発・買われ過ぎ伸び悩みを識別し、RSIが閾値を下回ると反発モメンタムを捉えてエントリー、RSIが買われ過ぎ領域や利益・損失限界に達すれば即時エグジットし、利益確定と下落リスクコントロールを行います。

限定的なドローダウン範囲で短期上昇トレンドの一部を確実に捉え、変動局面下でも反転検知能力と執行規律を発揮します。本ケースはRSI戦略の実践適用性と防御力を裏付けるものであり、パラメータ最適化・複数指標統合・クロスアセット展開など今後の拡張余地を示します。

4. 実践バックテスト例

パラメータバックテスト設定

最適パラメータ特定のため、以下の範囲でグリッドサーチを実施しました：

• rsi_overbought: 60～95（ステップ幅5）
• rsi_oversold: 5～30（ステップ幅5）
• stop_loss_percent: 1%～2%（ステップ幅0.5%）
• take_profit_percent: 10%～16%（ステップ幅5%）

時価総額上位10銘柄（ステーブルコイン除く）をテスト資産とし、2024年10月～2025年10月の4時間足データで合計288パラメータ組み合わせを検証し、年率リターン上位10組を選定しました。評価指標は年率リターン、シャープレシオ、最大ドローダウン、ROMAD（Return Over Maximum Drawdown）で、異なる市場環境下での戦略安定性とリスク調整パフォーマンスを総合評価しました。

図11：BTC・ETH戦略パフォーマンス比較表

戦略ロジック説明

システムがRSI指標の下落を事前設定の売られ過ぎ閾値で検知した場合、市場が感情的な極端な安値ゾーンに入ったと解釈し、即座に買いシグナルを発動します。このロジックは短期反転の初期段階を捉え、買いモメンタム再出現ポイントを特定、動的な利確・損切り機構と組み合わせてリスク管理を強化します。その後RSIが買われ過ぎゾーンに上昇する、または価格が事前設定の利確・損切り水準に到達すれば、システムは自動的に売りシグナルを発動し、利益確定または損失最小化を図ります。

本バックテストで使用したBTCの設定例：

• rsi_oversold = 60（RSIがこの水準を下回ればエントリーシグナル）
• rsi_overbought = 30（RSIがこの水準を上回ればエグジットシグナル）
• stop_loss_percent = 1.5%
• take_profit_percent = 15%

パフォーマンス・結果分析

バックテスト期間は2024年10月～2025年6月で、主要暗号資産にRSI買われ過ぎ・売られ過ぎロジックを適用しました。BTC・ETHの累積リターン曲線は階段状の上昇基調・低ボラティリティを示し、中長期レンジ市場での戦略防御力と安定性を証明しています。

2025年10月時点でBTC戦略は約52%、ETHは約51%の累積リターンを達成し、両者とも推移は類似。短期反転幅や取引量の違いによる小幅な差異はありますが、テスト期間を通じて低ドローダウンを維持し、複数回の市場調整でも利益を守り、滑らかな上昇曲線となっています。

RSI戦略は主要暗号資産で安定したリスク・リターン特性を維持し、トレンド不在環境でも一貫した結果を示し、レンジ相場での有効性を裏付けています。

一方、マーケットニュートラルな裁定・ヘッジ戦略に特化するGate定量ファンドは、安定した収益とリスク管理を重視。厳格なリスク管理フレームワークを通じ、長期複利パフォーマンスを目指し、投資家にバランス・低ボラティリティの定量型資産配分アプローチを提供します。

図12：過去1年間の累積リターン比較 – RSI最適パラメータ戦略

5. 戦略サマリー

RSIトレンド反転戦略はRSIを基軸シグナルとし、動的な利確・損切り機構を強化して主要暗号資産で安定したリターンと反転捕捉力を示しました。バックテストではBTC・ETH戦略がともに約50%の累積リターンを達成し、階段状の上昇曲線でレンジ相場における安定性を強調しています。ドローダウンを限定し、複数の市場変動でも収益を維持、滑らかで高耐性のパフォーマンスを実現しています。

短期反転モデルは高い収益可能性を持ちますが、片方向トレンド市場では買われ過ぎシグナルによる早期エグジットで上昇余地が制限されやすいため、実際の資産運用ではボラティリティ管理と複利成長のバランスが重要課題です。

この原則に基づき、Gate定量ファンドはマーケットニュートラルな裁定・ヘッジ戦略に注力し、堅牢なリスク管理のもと安定した収益を目指します。安定的定量戦略の長期複利効果をユーザーが体感できるよう、Gateでは「定量ファンド新規ユーザー特別利率キャンペーン」を2025年10月27日06:00～11月10日06:00（UTC）に実施。期間中、初回申込者は14日間で年率+5%上乗せ、累積年率19%超の特典を得られます。

ファンドはトップクラスの運用チームが管理し、裁定・ヘッジ戦略で分散ポートフォリオを構築。主な目的はドローダウン抑制とリスク・リターンの均衡で、低ボラティリティ・長期・持続型定量リターンを求める投資家に最適です。

結論

2025年10月14日～10月27日、暗号資産市場は高水準レンジ相場を継続し、資本流動・心理ともに緩やかな弱まりが見られました。BTC・ETHはテクニカルに堅調を維持したものの、ボラティリティ・取引量はさらに縮小し、モメンタムの減速を示しています。LSR・資金調達率は適度な強気を維持しつつも拡大せず、ロング勢力の慎重な楽観を反映しています。

デリバティブセグメントでは、BTCオープンインタレストが一時急落後に回復し、ETHは安定した成長を示しました。資金調達率は適度なプラス圏で推移し、レバレッジ資本の大規模な撤退はありません。10月10日の清算イベントは過度なレバレッジの脆弱性を顕在化させ、防御的なポジション構築が進みました。市場はレンジ局面の後期段階にあり、構造的ローテーションとポジション再編が並存、新規資本流入がなければ下方リスクが残存します。

この環境下、RSIベースの反転戦略は高い実用性を示しました。バックテストではBTC・ETHともに約50%の累積リターン、安定した上昇曲線、効果的なドローダウン制御が確認されました。ただし高ベータトークンは片方向ラリー時に買われ過ぎエグジット頻発でパフォーマンスが伸び悩む場合があります。今後は動的閾値・ボラティリティフィルター・ボリューム要素の統合でシグナル品質と市場サイクル適応力をさらに高める余地があります。

一方、Gate定量ファンドは引き続きマーケットニュートラル・ヘッジ戦略を重視し、安定したリスク調整後リターンを追求。厳格なリスク管理と分散型資産配分で、ドローダウンを抑制しつつ安定した複利パフォーマンスを提供し、変動局面下でも持続可能な定量投資への優れた選択肢となります。


参考文献:

1. CoinGecko, https://www.coingecko.com/
2. Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
3. Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
4. Sosovalue, https://sosovalue.com/assets/etf/us-btc-spot?from=moved
5. Coinglass, https://www.coinglass.com/LongShortRatio
6. Coinglass, https://www.coinglass.com/BitcoinOpenInterest?utm_source=chatgpt.com
7. Gate, https://www.gate.com/futures_market_info/BTC_USD/capital_rate_history
8. Gate, https://www.gate.com/futures/introduction/funding-rate-history?from=USDT-M&contract=ETH_USDT
9. Coinglass, https://www.coinglass.com/pro/futures/Liquidations
10. Gate, https://www.gate.com/institution/quant-fund

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