Bitlayer がコインを発行する：人をカモにするのか、それとも BTCFi の破曉の夜明けか？

著者 オリバー、マーズファイナンス

「BitVM に基づく初の Layer 2」、「ウォール街の巨頭フランクリン・テンプルトンの投資を受けた」といった華々しい冠を持つスタープロジェクト──Bitlayer が、正式にそのトークン $BTR の TGE を発表した時、市場の感情は複雑で分裂していた。一方では、トップキャピタルの裏付けと壮大な技術の物語がもたらす期待があった；他方では、刻印の熱狂から頂点を経て無数の「土犬 L2」が無惨に散らばった後、全体の市場には疲れと疑念が漂っていた。

これが、誰もが知りたい鋭い質問を引き出します：Bitlayerが今、コインを発行するのは、ビットコインエコシステムの余韻を利用して、美しい「収穫」を完成させようとしているのか、それとも本当にこの一見静寂に陥ったエコシステムのために新たな牛市の号砲を鳴らす能力と資本を持っているのか？

この質問に答えるためには、表面的な喧騒を超えて、その技術的核や戦略的青写真、さらには共同創設者ケビン・ヘの思考に深く入り込む必要があります。彼は数回の牛市と熊市を経験し、百億TVLのエコシステムを築いた連続起業家であり、彼の視野は私たちに重要な手がかりを提供してくれるかもしれません。

Bitlayerの三つの強み——技術、経済モデル、そして実行力

Bitlayerは軽率な投機プロジェクトではなく、そのコア競争力は、堅実な技術、明確な経済モデル、そして信頼できる実行力の3つの密接に関連した強みで構成されています。

技術の切り札：BitVMに基づく安全なストーリー その核心は、BitVMパラダイムの革新的な応用にあり、原点に立ち返った安全性です。共同創設者のKevin Heは、BitVMの本質は、ビットコインに基づく楽観的ロールアップ(Optimistic Rollup)であり、その巧妙さは、コミュニティの合意がビットコイン上に複雑な仮想マシンを構築する困難な試みから、ゼロ知識証明(ZK Proof)を直接検証する実行可能な道筋に徐々に移行している点にあります。これは、挑戦者がビットコインメインネット上で決定論的なZK証明を検証するだけで、不正行為を裁定できることを意味します。この転換は、実現の難易度を大幅に低下させ、2つの根本的な利点をもたらしました：それは、Taprootなどの既存技術に基づいて、ビットコインプロトコルを一切アップグレードする必要がなく実現できること；同時に、オンチェーン検証を通じて、Layer 2の安全性をビットコインメインネットに確実に固定し、従来のスケーリングソリューションが安全性とプログラム性の間で抱えるジレンマを突破することができました。業界初の明確にBitVMに基づいてブリッジとLayer 2を開発するチームとして、BitlayerはAntPool、F2Poolなどの主要なマイニングプールと戦略的提携を結び、約40%のビットコインハッシュレートの支持を獲得しました。これにより、不正の挑戦が発生した際に、挑戦取引が優先的にブロックチェーンにパッケージ化されることが保証されています—これは他のチームが達成するのが難しい、死活を分ける核心的な利点です。

経済モデルの切り札：綿密に設計された $BTR トークンエコノミクス これは、その戦略的意図の表れであるだけでなく、「市場夢率」から「市場利益率」への明確な道筋を示しています。$BTR の総供給量は10億枚に固定されており、その配分戦略はエコシステムの長期的な構築とインセンティブに明確に重心を置いています。

巨額のエコシステムインセンティブ：最大40%のトークンがエコシステムインセンティブに指定されています。これは巨額の「戦争基金」であり、Bitlayerが競争の激しいL2市場で開発者とユーザーを引き付けるために、自社のエコシステムを導くために巨額のリソースを投入する計画を示しています。

明確なトークンのユーティリティ：$BTRは、ネットワークのセキュリティを維持するためのステーキング、オンチェーンガバナンスに参加してプロトコルの将来を決定すること、および重要な料金スイッチメカニズムを含む複数のコア機能を持っています。このメカニズムは、将来的にプロトコルの収入の一部をステーキング者に報酬として分配したり、買い戻して焼却するために利用され、トークンの価値をネットワークの経済活動に直接結びつけます。

実行力のエース：経験豊富なチームとトップ資本 大きなビジョンは、最終的には実現可能なチームによって実現される必要があります。Kevin He の経歴自体が強力な信任状です：彼はチームを率いて HECO エコシステムのデイリートランザクション数を400万件、TVLを100億ドルを突破する高光時刻を作り出しました。彼が率いる約60人の成熟したチームと、Framework Ventures、ABCDE Capital、フランクリン・テンプルトンなどのトップ資本の後ろ盾が、Bitlayerが青写真を現実に変えるための堅固な基盤を形成しています。

大きな物語の下の戦場——ビットコインエコシステムの真実の温度

Bitlayerの野心は、真の戦場で試される必要があります。この戦場——ビットコインエコシステムは、狂乱の後の「賢者の時間」にありますが、決して静寂ではありません。それは、氷と火が同時に存在する複雑で多層的な景観を呈しています。

ケビン・ハーが指摘したように、東西市場におけるエコシステムの現状に対する認識には顕著な温度差が存在します。華人コミュニティは、初期のインスクリプションブームへの期待が高かったため、潮が引いた後は一般的に悲観的な気持ちを抱いています。一方、欧米市場は依然としてかなりの活発さを維持しています。彼は、BTCの生態系の評価を単純にイーサリアムの基準に当てはめてはいけないと考えています。BTCエコシステムの独自性は、借入やデリバティブ取引などの膨大な金融活動が長年にわたってオフチェーンで存在していることにあります。真の機会は、これらの数兆ドルのオフチェーン活動を安全かつ効率的にオンチェーンに移行することにあります。これこそがBTCFiの星辰大海であり、現在のボトルネックはインフラの不足です。

インスクリプションとルーンの熱潮は冷めたが、それは成功した「ストレステスト」として、2つの貴重な遺産を残した。それは、真金白銀で需要を検証し、ビットコイン上で資産を発行・取引することへの市場の巨大な渇望を証明した。また、それはボトルネックも露呈させ、すべての人にLayer 2がエコシステムの発展に不可欠であることを認識させた。

したがって、市場の冷静期において、真の建設者は止まることなく、複数の戦線で激しい「インフラ競争」が静かに展開されています。

プロトコル層では、革新がさらに深まっています。2年間の苦しい待機の末、RGBプロトコルがついにメインネットに登場し、ネイティブスマートコントラクトの探求方向を代表しています。BRC 2.0のアップグレードは、膨大なBRC-20資産にEVM互換性を接続しようとしています。また、SAT 20のように2年間の構築を貫いたネイティブプロトコルも、ついにメインネットSatoshiNetに登場しました。

アプリケーションおよびインフラストラクチャ層では、競争は同様に激烈です。さまざまなLayer 2ソリューションが迅速に提供されています。Bitlayerに加えて、BitVM 2に基づいて構築されたビットコインブリッジFiammaもメインネットに上线し、信頼最小化クロスチェーンソリューションの競争に加わりました。また、支払いと決済に特化したネイティブL2であるSparkのようなプロジェクトも着実に進行しています。

資産と市場の観点から、エコシステムは完全に凍結しているわけではありません。「ノードモンキー」NodeMonkesを先頭に、老舗のビットコインNFTシリーズが最近強い回復傾向を示しています。ルーンの分野では、リーダーの$ DOGは平凡なパフォーマンスですが、いくつかのルーンはより長い時間の次元で優れたパフォーマンスを示しており、$ DOGはクラーケンなどの主要な取引所に上場することに成功し、ルーン資産が徐々により広範な認識を得ていることを示しています。

要するに、現在のビットコインエコシステムは静まり返っているわけではなく、偽を去り真を残す、内功を磨く段階に入っています。Bitlayerは、こうした建設者たちが競い合う時代背景の中で、独自の技術路線と豊富な資本を持って参入しました。

収穫か、それとも夜明けか？答えは実行の詳細に隠されている。

今、私たちは最初の質問により明確に答えることができます。Bitlayerは「収穫」しに来ているのでしょうか？このリスクは実際に存在します。BitVMは最先端で非常に複雑な技術であり、巨大な技術的実行リスクに直面しています。同時に、Merlin Chainなどの競合が過激なエアドロップで巨額のTVLを獲得している背景の中、市場競争は非常に激しいです。

しかし、Bitlayerが「新しい希望」となる可能性はますます明確になっています。この希望はもはや曖昧な夢の上に成り立っているのではなく、一連の堅固な柱の上に築かれています：

明確なロードマップ：市場検証から安全な実装、高頻度取引環境の構築までの明確な計画を持っています。

実用的なビジネスモデル：それはサービス機関とユーザーの生息に必要な需要から出発し、無から需要を創造するのではありません。

信頼できるリーダーシップ：それは経験豊富なリーダーによって舵を取られ、プロジェクトの実行力を保証します。

ビットコインの精神に合致したセキュリティ哲学：それが追求する信頼の最小化への極限の追求は、ビットコインのコアコミュニティと長期保有者の最終的な信頼を最も得る可能性が高い。

$BTR の発行は、物語の結末ではなく、スタートの合図です。その 40% の巨大なエコシステムインセンティブファンドは、Bitlayer がその三段階のロードマップを実現するための燃料となります。最終的な答えは、TGE の瞬間のコイン価格ではなく、Bitlayer がその技術的約束を着実に実行できるかどうか、そしてこの「戦争資金」を上手に活用して、ビットコインのオフチェーン価値をオンチェーンに移行できる真の繁栄したエコシステムを育てることにかかっています。

私たちのような観察者にとって、Bitlayer の旅は、ビットコインエコシステムが「デジタルゴールド」から「プログラム可能な金融インフラ」への驚くべき飛躍を達成できるかどうかを測るための最良のサンプルとなるでしょう。