JPMorganは年末までにビットコインとイーサリアムをローンの担保として受け入れる歴史的な変更を行う。

米国最大の銀行の動きは、デジタル資産に対するCEOジェイミー・ダイモンの持続的な懐疑心にもかかわらず、機関投資家の採用が進んでいることを示しています。

JPMorgan Chaseは、2025年末までに機関顧客が貸出の担保としてBitcoinとEthereumを担保にすることを可能にする計画を立てており、これまでのウォールストリートの伝統的な貸出インフラにおける暗号通貨の最も重要な統合の1つを示しています。

このプログラムは、世界中で提供され、10月24日金曜日にこの件に詳しい人々によると、関与するデジタル資産を保護するために外部のカストディアンに依存します。

このイニシアチブは、2025年6月にJPMorganが暗号通貨にリンクしたETFを担保として受け入れるという以前の動きに基づいており、新しいプログラムでは顧客がETFの株式ではなく、暗号通貨自体を担保に提供できるようになります。

JPMorganのスポークスマンは、まだ公に発表されていない計画についてコメントを控えました。

「詐欺」から金融担保へ

この開発は、国の最大の銀行にとって象徴的かつ機能的な変革を表しています。銀行のCEOであるジェイミー・ダイモンは、ビットコインを長年にわたり生き生きとした言葉で軽視してきました。ダイモンは、暗号通貨を「誇張された詐欺」、「ペットストーン」、そして「ポンジスキーム」と有名に呼び、主な用途が「マネーロンダリング、詐欺、売春、税金回避」であると警告しています。

2024年1月、ダボスでの世界経済フォーラムにおいて、ダイモンはビットコインについて公に議論するのは「最後の時」になると述べ、暗号通貨は「何もしていない」と主張し、犯罪を助長するだけだと述べました。2023年12月の上院公聴会では、彼はさらに踏み込み、議員たちに「彼に依存するならば、暗号通貨を『閉鎖する』」と言い、暗号懐疑派のエリザベス・ウォーレン上院議員さえ驚かせました。

個人的な意見にもかかわらず、JPMorganはもはや暗号通貨を周辺的な投機と見なすのではなく、株式、債券、金、その他の伝統的な担保と並んで融資の担保として使用される、グローバルな金融の中心インフラに組み込む価値のある正当な資産クラスとして扱っています。

最近、ディモンはそのレトリックを和らげ、5月のJPモルガンの投資家会議に出席した人々に対して「私はタバコを吸うべきだとは思わないが、吸う権利を支持します。ビットコインを購入する権利も支持します。どうぞ。」と述べました。

ウォール街をより広く抱きしめる

JPMorganは、トランプ政権の暗号通貨に対する積極的な姿勢の下で規制の風が和らぐ中、デジタル資産サービスにより深く関与する重要な金融機関の唯一の存在から遠く離れています。この変化は、伝統的な金融が暗号通貨をどのように見るかの根本的な再調整を表しており、オープンな敵対から慎重な統合への移行を示しています。

モルガン・スタンレーは2025年9月に、2026年上半期からE*Tradeの小売プラットフォームで顧客がビットコイン、イーサリアム、ソラナを直接取引できるようにする計画を発表しました。1.3兆ドルの金融大手は、最近10億ドルの評価額で1億4000万ドルを調達した暗号通貨インフラプロバイダーのゼロハッシュと提携し、統合を推進します。

"私たちは2026年の前半にE-Tradeの顧客に暗号通貨取引をパートナーモデルを通じて提供する準備が非常に進んでいます。"とモルガン・スタンレーの資産管理責任者であるジェド・フィンが内部メモで述べました。銀行はまた、顧客のデジタル資産を直接管理できるウォレットソリューションを開発しており、"顧客はデジタル化された資産、伝統的な資産、暗号通貨すべてに、慣れ親しんだ同じエコシステム内でアクセスできるべきです。"という未来に向けての位置付けをしています。

他の重要な機関も同様に暗号通貨の提供を拡大しています。ステート・ストリート・コーポレーション、ニューヨーク・メロン銀行、フィデリティは現在、機関投資家向けにさまざまな暗号通貨の保管サービスと関連サービスを提供しており、規制された枠組みの中でデジタル資産へのエクスポージャーを求める高度な投資家の需要の高まりを反映しています。

規制の変更

制度の転換は、トランプ政権下での重要な規制の変更によって部分的に許可されてきました。重要な進展は2025年7月に起こり、新しい会長ポール・アトキンズの下で証券取引委員会は、すべての現物ビットコインおよびイーサリアムETFに対する現物での発行および償還プロセスを承認しました。これは、これらの製品が従来のコモディティETFのように機能するための基本的な運用改善です。

この変更により、BlackRockのような企業が投資家から直接Bitcoinを受け入れ、トークンに連動するETFの持分と交換できるようになり、現金取引を必要としなくなるため、複雑さや潜在的な税効率の低下が軽減されます。"SECにとって新しい日です"と、アトキンスは承認を発表するプレスリリースで述べました。“私の任期中の重要な優先事項の一つは、暗号資産市場に適した規制枠組みを開発することです。”

規制の変更は、ゲイリー・ゲンスラーの下でのSECの以前のリーダーシップからの劇的な逸脱を示しています。彼はビットコインETFに対して厳格な現金のみの要件を維持していました。ブラックロックは2025年1月に現物取引の能力を求め、フィデリティやアーク・インベストなどの他の主要な発行者もすぐにその例に従いました。

暗号通貨を規制するルールは、欧州連合、シンガポール、アラブ首長国連邦などの地域で既に運用されていますが、暗号通貨市場の構造を規制するための法律は、米国議会を通じて進展し続けています。より明確な規制フレームワークの収束と、機関投資家からの需要の高まりが相まって、大手銀行が暗号通貨関連のサービスを提供することにますます安心感を持つ環境が生まれています。

JPモルガンの暗号の旅

JPモルガンの計画に詳しい人々によると、同銀行は2022年にビットコインを担保にした融資の検討を開始したが、市場環境の厳しさと規制の不確実性の中でプロジェクトを凍結した。

それ以来、ウォール街における暗号通貨サポートの需要は、マーケットが成熟し、規制が明確になったことで劇的に増加しました。

2025年6月にJPMorganがブラックロックのiShares Bitcoin Trust (IBIT)を担保としてビットコインのETF株を受け入れるための動きは、暗号通貨のより広範な統合に向けた第一歩を示しました。

新しいプログラムは、その能力を基礎となる暗号通貨の直接保有に拡張し、ETFラッピング手数料を排除し、顧客がデジタル資産の保有を活用する方法においてより多くの柔軟性を提供します。

マーケットのコンテキスト

暗号通貨の制度的受け入れは、ビットコインが2025年を通じて顕著なレジリエンスと成長を示したときに発生します。この暗号通貨は、10月初めに$126,296の史上最高値に達し、8月の以前のピークである$124,249を上回りましたが、市場のボラティリティの後、$108,000-$111,000の範囲で取引されるように後退しました。

最近の修正にもかかわらず、2025年の「大衝撃」の真っ只中にレバレッジポジションで$19 億が清算されたにもかかわらず、ビットコインは強いサポートレベルを維持し、機関投資家の資本を引き続き引き寄せています。

現在の暗号通貨の価格は、2024年9月の最安値から560％以上の利益を示しており、機関投資家の注目を集めている長期的な上昇傾向を示しています。

最終的な感想

JPMorganがビットコインとイーサリアムを担保として受け入れるという決定は、銀行自体を超えた重要な意味を持っています。アメリカで最も大きな銀行であるJPMorganの動きは、しばしば業界全体の広範なトレンドを示し、他の機関がその例に従うよう促す検証を提供します。

暗号資産の保有を伝統的なローンの担保として使用する能力は、デジタル資産において重要なポジションを蓄積しているが、売却によって課税イベントを引き起こしたくない機関投資家にとって、重要なユーティリティを解放します。それに代わって、彼らは保有を担保にして流動性にアクセスできるようになり、暗号資産へのエクスポージャーを維持しながら資金を借りることができます。この戦略は、長い間株式、債券、及び不動産に対して利用可能な資産管理戦略です。

暗号通貨業界にとって、発展は投機的な周辺資産から一般的な資産への旅の中でのもう一つのマイルストーンを示しています。ETFやカストディソリューション、そして今や直接融資といった伝統的な金融との統合の各ポイントは、正当性を加え、機関投資家がこの領域に資本を流入させるための障壁を減少させます。

しかし、課題は依然として残っています。暗号通貨の内在的なボラティリティは、銀行が担保の価値の変動から自らを守るために堅固なリスク管理フレームワークを実装する必要があることを意味します。外部のカストディアンへの依存は、運用上の複雑さと潜在的な障害点をもたらします。また、規制フレームワークは改善されているものの、依然として進行中の作業であり、政治の風向きによって変わる可能性があります。

それでも、旅の方向は明確なようです：ウォール街はもはや暗号通貨を統合するかどうかを問うのではなく、むしろどれだけ早く徹底的に行うかを問うています。JPMorganの動きは、CEOの個人的な懐疑心にもかかわらず、機関投資家の需要が非常に高まり、最も慎重な銀行でさえももはや傍観を許さないことを強調しています。

2025年の終わりが近づく中、暗号通貨産業は分岐点にあります: 代替資産からグローバル金融システムの統合されたコンポーネントへと移行しており、世界の大手銀行がその変革において消極的ながらもますます関与する参加者として機能しています。