増加の14倍以上、150億ドル? MegaETHの評価推測

すべてのL2がTVLを巻き込んでいるとき、あるプロジェクトがこっそりとTPSを10万件/秒に達成し、ビタリック・ブテリンさえもその「スタンド」を持っている——それがMegaETHであり、「初のリアルタイムブロックチェーン」を構築すると主張する破壊者です（延長読み：MegaETHの公募=お金を拾うチャンス？V神は参入ポジションを取った）。

MegaETHの公募はカウントダウンに入り、執筆時点で20倍のオーバーサブスクリプションがあり、約10億ドルが集まっています。

市場は真金白銀で投票しましたが、専門家はどのように見ていますか？

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0xResearch アナリスト ボッカチオ & マーク・アルジョン：

私たちは、あなたが最低配分額を超える額を得ることができれば、今年の最良の機会の1つである可能性があると考えています。

今回のオークションはイギリス式オークション形式を採用し、10月27日東部時間午前9時から開始し、72時間続きます。

従来のトークン販売とは異なり、このイギリス式オークション形式では、市場が競争的な入札を通じて公正な価格を決定することを可能にします。このシステムは、清算価格を決定することによって機能します。すなわち、総入札が5億トークンの配分を満たすための最低価格点です。

すべての成功した入札者は、個人の入札額に関わらず同じ清算価格を支払います。これは、誰かが最高0.0999ドル/トークンの価格で入札した場合でも、最終的な清算価格がそれより低ければ、最終的な清算価格だけを支払う必要があることを意味します。

清算価格を下回る入札者は全額返金を受ける一方、清算価格に達するかそれ以上の入札者は配分を受けることになります。オークション形式はガス料金の競争や先着順の利点を排除し、より公平な配分メカニズムを創出しました。

今回の販売では5億MEGAトークンを提供し、総供給量100億トークンの5%を占めます。完全にイーサリアムメインネット上で行われ、支払い方法としてUSDTを使用します。

オークション価格帯は、トークンあたり0.0001ドルから0.0999ドルで、開始価格は0.0001ドルで、完全希釈評価額（FDV）は100万ドル、上限価格は0.0999ドルで、FDVは9.99億ドルを表します。

個人参加者が入札できる最低金額は2,650ドル、最高は186,282ドルで、入札の増分は0.0001ドルです。構造には、アメリカの適格投資家に対して義務付けられる1年間のロックアップ期間が含まれており、10％の割引を受けることができます。一方、アメリカ以外の参加者は、同じロックアップ期間の条件を選択して割引特典を享受することができます。

オークション終了後、分配計算期間は10月30日から11月5日まで続き、返金および引き出し期間は11月5日から11月19日まで、最終分配および再分配は11月19日から11月21日まで行われます。

予想通り、MegaETHの公募販売はこれまで非常に成功しており、現在までに14倍の過剰応募がありました。最終日が近づくにつれて、この数字はさらに増加する可能性が高く、ほとんどの入金/入札は最後の数時間で殺到するでしょう。

結局のところ、誰かがあなたに無料のマネーマシンを提供してくれたら、唯一正しい行動は可能な限り多くの資金を預けることです。

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現在、MegaETHはプレマーケット（Hyperliquidで）45億ドルのFDV評価で取引されており、預金者は4.5倍の利益を得ることができます。主な問題は、いかなる預金者も最低入札額（2,650ドル）でのみ4.5倍の利益を得られる可能性があることです。MegaETHチームは、配分額に影響を与える要因を公表しており、主に過去のウォレットインタラクション、ソーシャルメディアの影響力、そしていくつかの新しい「ソーシャルクレジット」プラットフォーム（Ethosなど）が含まれます。

無料でお金を稼ぐ機械に関する状況と同様に、大量のSybil活動が見られました。最低入札額が2,650ドルで、450のEcho/Sonarアカウントを持っている場合、より多くのお金を稼ぐことができ、優れたソーシャルおよびDeFi/オンチェーンの証明を持つ賢い暗号通貨愛好者よりも高い利益を得る機会があります。

私たちはポッドキャストでMegaETHについて何度も議論してきましたが、全体的にそのブロックチェーンに対して楽観的な態度を持っています。チームはエコシステムの構築においてユニークなアプローチを取り（MegaMafiaは現在第2期に入り、第3期が間もなく到来します）、Uniswap、Aave、Morpho、またはCompoundのフォークではなく、ユニークなアプリケーションに焦点を当てています（これらは他のほとんどのブロックチェーンを支配しているようです）。

MegaETHに対するあなたの評価がどうであれ、過去数ヶ月間に私たちは2つの重要な発見をしました。

1. 現在、一部のチェーンは収益に明確に焦点を当てており、他のチェーンは他のストーリー（例えば、分散型）に焦点を当てています。どちらがより良いリターンを提供できるかは、現時点では不明です（例えば、XRPとHyperliquid、またはETHとSOL）。

2. 多くの顕著なリターンは現在、プライベートオープンマーケット（Echo、Sonarなど）、預託金などから来ています。2021年のホワイトリストとDiscordの役割（およびその後のSybil攻撃、ホワイトリストとDiscordの役割の売買）は、現在SonarとEcho（およびその後のSybil攻撃、KYC認証を受けたSonarとEchoアカウントの売買）に進化しています。

Messariの元幹部Kunal G (@kunalgoel)投稿:*

MegaETHの規模は驚異的で、毎回のデータ計算はすべての直感的な予想を覆します。市場はこれを普通のL2の一つと見なしていますが、私のモデルは、その実際の機会が想像を超えていることを示しています。

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私は4つのシナリオモデルを構築しました：

楽観的シナリオ – MegaETHが宣伝性能を実現し、毎秒10ギガガスまたは66,667件の典型的な取引に達する

現実のシナリオ – 実際のスケールは期待の三分の一に達し、毎秒3 Gigagas、20,000件の取引

悲観的シナリオ – 規模は宣伝の10%に過ぎず、毎秒1ギガガス、6,667トランザクション

失敗シナリオ – プロジェクトが完全に失敗し、最終的に完全希釈評価額（FDV）が2億ドルにロックされる

悲観的なシナリオでも、単一の取引手数料が0.0005ドル（ほとんどのL1およびL2よりも低い）にまで低下した場合、MegaETHは取引手数料だけで毎日28.8万ドルの収入を生み出し、年換算で1億ドルを超える収入を得ることができます。

収入の潜在能力は規模の急増に伴って高まる：

• 現実のシナリオで年収が6億ドルに達する

• 楽観的なシナリオでは、取引手数料がわずかに0.001-0.002ドルに上昇すれば、年間収入は420億ドルに急増します。

さらに、MegaETHのネイティブステーブルコインであるMegaUSDは、プロトコルの収益を通じて追加の収入を生成できます。ステーブルコインの総ロックアップ価値（TVL）の規模に応じて、この部分は8〜9桁の年間収入をもたらす可能性があります。

プロジェクトは、ソート権限とキャビネットホスティングサービスを通じてMEV収益の内部化を実現することを計画しています。最近導入された「ステーキングによる権限取得」モデルは、流通供給量の削減と委託ステーキング収益を通じて、類似の積極的な影響を生み出すでしょう。

モデルは、データ可用性レイヤー（DA）、ソート器、証明、オラクルなどのインフラストラクチャコストのために、取引収入の50-70%を保守的に控除しています。プロジェクトの運営要求は非常に高いですが、コストはスループットと同期してスケールするため、計算ロジックは明確です。

私のベースケースシナリオでは、年間平均利益が3億ドルを超え、30倍のPERで計算すると、FDVは約100億ドルに相当します。

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すべてのシナリオの確率を総合すると、加重された期待FDVは140-150億ドルに達する——Hyperliquidの現在の先物契約価格と比較して3倍以上の余地があり、ICO価格と比較して14倍以上の潜在能力がある。

主なリスクは、メインネットの稼働効率とエコシステムアプリケーションの質にあります。特に実行の難易度が重要であり、それは規模が前例のないものであるためです；成功すれば、彼らは先駆者となるでしょう。現在、初期のエコシステムアプリケーションの質は堅実であり、新興プロジェクトとブルーチップDeFiアプリケーションの組み合わせが含まれていることが確認されています。

著者: oxStill