Аресты ФБР вызывают пристальное внимание к рынкам прогнозов, поскольку регуляторы пытаются успеть за изменениями.

Масштабная операция ФБР, которая привела к аресту игрока НБА и тренера на прошлой неделе, потрясла как спортивный, так и финансовый мир. Инцидент произошел на фоне того, как крупные лиги и платформы ставок углубляются в рынок прогнозов. Особенно заметно, что скандал снова разжег дебаты о том, готовы ли регуляторы справиться с этой новой границей спортивной спекуляции.

В кратце

• Крупный скандал с ставками в НБА вызывает опасения по поводу манипуляций, так как рынки прогнозов становятся мейнстримом.
• Эксперты предупреждают, что CFTC не хватает сотрудников и инструментов для мониторинга быстрорастущих рынков прогнозов в спорте.
• Саморегулируемые рынки создают риски инсайдерской торговли и слабое соблюдение правил против правонарушений.
• Прозрачность блокчейна предлагает перспективы, но также может открыть новые двери для внутренней деятельности и злоупотреблений.

Спортивные лиги полностью погружаются в рынок прогнозов

Аресты стали одним из крупнейших скандалов в мире спортивных ставок за последнее время, с обвинениями в манипуляциях с играми для влияния на результаты ставок. Тайминг не мог быть более критическим, поскольку всего за день до этого НХЛ стала первой крупной спортивной лигой США, подписавшей лицензионное соглашение с платформой рынка прогнозов.

Вскоре после этого гигант спортивных ставок DraftKings объявил о приобретении компании рынка прогнозов, что сигнализировало о приходе этого сектора в мейнстрим. Однако по мере того как профессиональные лиги и букмекерские конторы принимают рынки прогнозов, федеральные регуляторы теперь сталкиваются с задачей контроля быстро расширяющейся и все более сложной экосистемы.

Эксперты предупреждают, что эти платформы — некоторые из которых децентрализованы — могут стать благоприятной средой для внутренней торговли. Другие утверждают, что прозрачность, присущая технологии блокчейн, в конечном итоге может снизить злоупотребления.

Рынки прогнозов позволяют пользователям покупать и продавать контракты, связанные с будущими событиями, такими как спортивные результаты или политические исходы. Они регулируются не государственными комиссиями по азартным играм, а Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC), небольшой федеральной агентством, традиционно отвечающим за надзор за сельскохозяйственными и финансовыми деривативами.

Теперь CFTC оказывается ответственным не только за мониторинг рынков прогнозов, но и за большую часть криптовалютной индустрии — несмотря на ограниченный штат и финансирование. Один из бывших чиновников CFTC описал положение агентства как неустойчивое.

Я думаю, что CFTC будет поглощена. Вы увидите больше случаев внутренней торговли на этих платформах, потому что CFTC не ведет активный мониторинг — у них нет необходимого количества сотрудников. Бывший чиновник CFTC

В отличие от государственных игровых регуляторов, которые поддерживают активный надзор и тесно сотрудничают с правоохранительными органами, CFTC в значительной степени полагается на информаторов и на саморепортаж компаний, которые она контролирует. Эта система работает для традиционных товаров, но может оказаться неэффективной в быстро меняющемся мире рынков прогнозов и спортивных ставок.

CFTC сталкивается с нарастающим давлением, чтобы контролировать новый рынок

Способность агентства адаптироваться, похоже, ограничена, поскольку в руководстве произошел кризис, оставивший его с недостатком кадров. В то же время более широкий останов правительства еще больше замедлил его операции.

Крах назначения Брайана Квинтенца на пост главы CFTC — после публичных споров с крипто-миллиардерами Тайлером и Кэмероном Уинклвоссами — только усилил неопределенность. Критики выступили против его предложения увеличить бюджет агентства, утверждая, что это приведет к “регуляторному захвату.”

Юридические эксперты говорят, что отсутствие специфических правил для спорта со стороны CFTC представляет собой серьезный пробел. Даниэль Уоллах, юрист, специализирующийся на спортивном и азартном праве, объяснил, что, в отличие от законов о ставках на уровне штата, федеральные правила о товарах не предлагают никаких мер защиты от внутренней деятельности на спортивных рынках.

Регуляторные пробелы вызывают беспокойство по поводу деятельности инсайдеров

Уоллах добавил, что под надзором CFTC платформы рынка прогнозов в значительной степени регулируют себя. Они создают и утверждают свои собственные контракты на события и проводят внутренние проверки целостности — такая структура, по его словам, несет явные риски для честной и прозрачной работы.

Почему эксперты обеспокоены:

• Регуляторный пробел: Рынки прогнозов подпадают под федеральные законы о товарах, а не под законы о азартных играх штата.
• Ограниченный надзор: CFTC не хватает manpower и инструментов для эффективного обнаружения внутренней торговли.
• Быстрый рост: Размер и сложность рынка опережают способность регулирующих органов адаптироваться.
• Стимулы для манипуляций: Игроки или инсайдеры могли бы получить прибыль от непубличной информации.
• Риски саморегулирования: Компании устанавливают свои собственные стандарты целостности с минимальным государственным контролем.

Несмотря на эти проблемы, индустрия рынка прогнозов продолжает расти беспрецедентными темпами. На прошлой неделе объем торгов на четырех ведущих платформах — Kalshi, Polymarket, Limitless и Myriad — возрос до $2 миллиардов. Аналитики ожидают, что к 2035 году сектор достигнет $95 миллиардов в стоимости, при этом Kalshi и Polymarket, как ожидается, будут доминировать на рынке.

Kalshi, которая работает законно под контролем CFTC, настаивает на том, что у нее есть меры предосторожности. Представитель компании заявил, что Kalshi использует внутренние системы для выявления подозрительной активности и сотрудничает с фирмой по обеспечению добросовестности IC360. По словам представителя, платформа строго запрещает инсайдерскую торговлю и применяет политику для предотвращения нечестной рыночной активности.

Тем не менее, критики утверждают, что без активного государственного контроля даже добросовестные платформы будут испытывать трудности с поддержанием честной игры. Уоллах отметил, что эти коммерческие операторы сталкиваются с небольшим прямым надзором, что позволяет им устанавливать и применять свои собственные правила—соглашение, вызывающее опасения по поводу ответственности и справедливости.

Прозрачность блокчейна на рынке прогнозов: решение или новый риск?

В то же время сторонники основанных на блокчейне рынков прогнозов указывают на прозрачность как на потенциальное решение. Платформы, такие как Polymarket, записывают все транзакции публично в блокчейне, позволяя любому отслеживать сделки в реальном времени.

Марчин Казмерчак, соучредитель RedStone, сети оракулов, используемой Polymarket, сказал, что эта модель предлагает естественный сдерживающий фактор.

Прозрачность сама по себе не предотвращает внутреннюю торговлю, но она позволяет обнаруживать ее на уровне и скорости, которые традиционные системы не могут сопоставить. Марчин Кажмерчак

Генеральный юрисконсульт Coinbase, Пол Гревал, поддержал эту точку зрения, утверждая, что on-chain рынок прогнозов может лучше выявлять и предотвращать правонарушения, чем традиционные системы ставок.

Тем не менее, недавние инциденты вызвали сомнения. В начале этого месяца пользователи на Polymarket, похоже, правильно предсказали победителя Нобелевской премии мира за несколько часов до официального объявления, что привело к расследованию со стороны норвежских властей. Polymarket не осудил сделки; вместо этого он подчеркнул спор как доказательство своей предсказательной точности.

Компания, которая сейчас готовится к повторному запуску в США после предыдущего действия по принудительному исполнению CFTC, отказалась комментировать свои внутренние политики. Как Polymarket, так и Kalshi имеют связь в политической сфере. Каждую из компаний консультирует Дональд Трамп-младший, что подчеркивает, насколько глубоко рынки прогнозов переплетены с силой и влиянием.