美國關門可能在12月將經濟推入衰退，專家警告

• 2025年10月28日
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• 11:00

隨着美國政府停擺進入第四周，經濟學家警告稱，後果可能很快超出華盛頓的範圍。

穆迪分析公司首席經濟學家馬克·贊迪警告說，如果立法者在節假季節之前未能解決僵局，國家可能在年底前面臨衰退。

從政治僵局到經濟衝擊

贊迪解釋說，關閉的早期階段主要影響了聯邦僱員和承包商，但影響很快就會波及全國的家庭和企業。他說：“這不僅僅是錯過薪水的問題。減少政府支出會產生連鎖反應——它會抑制消費者需求，延遲項目，並侵蝕信心。”

僵局持續的時間越長，支出就會越減少，特別是在那些嚴重依賴聯邦就業的地區。承包商已經開始縮減運營，而華盛頓及週邊地區的當地企業也報告活動明顯下降。如果這種情況持續到11月和12月，贊迪警告說，“累積的拖累可能足以使經濟脫軌。”

零售和市場面臨關鍵時刻

停工的時機尤其危險。假日季節佔據了年度零售銷售的主要份額，但數十萬政府工作人員沒有收入，非必需品支出可能會大幅下降。這將對已經在應對增長放緩和信貸條件收緊的零售商造成打擊。

市場迄今爲止保持了鎮定，股票仍在接近歷史高點交易。然而，贊迪認爲，如果政治不確定性持續，投資者的耐心可能會迅速消退。他指出：“金融市場只能在多長時間內忽視功能失調。一旦投資者開始擔心華盛頓無法治理，信心就會迅速消失。”

裁員與投資延遲

除了直接的支出影響外，贊迪警告說，聯邦就業和基礎設施資金的潛在削減可能會加深損害。公共部門就業的減少將對私營部門產生連鎖反應，而停止的基礎設施項目可能會拖累建築和制造業的增長——這兩個領域在今年一直是經濟的關鍵支撐。

他還強調，盡管這些削減可能不會立即實現，但長期的僵局所帶來的心理影響可能會在很大程度上抑制商業投資和招聘，直到2026年。贊迪說：“不確定性對規劃來說是毒藥。” “當公司不知道政策會是什麼樣子時，它們就會按兵不動。”

上升的衰退風險

穆迪分析公司目前估計在未來12個月內發生衰退的概率爲45%，即使沒有考慮到關閉的影響。贊迪指出，一些州已經出現收縮的早期跡象，國家增長被一次性政府支出和庫存調整所誇大。

由於通貨膨脹仍高於联准会的目標，工資增長溫和，消費者幾乎沒有緩衝空間來應對另一次衝擊。他說：“勞動力市場是最後的防線，”並警告稱，長期的政治癱瘓最終可能會打破這條防線。

扎迪總結道，除非國會盡快解決僵局，否則這次關門可能會將本已放緩的經濟變爲收縮經濟——正當美國人進入一年中最重要的消費季節。