Le marché des prévisions Kalshi vise légalement New York dans la bataille pour la régulation du trading d'événements

• 28 octobre 2025
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• 16 : 30

Le marché de prédiction en pleine croissance Kalshi a lancé une nouvelle offensive juridique - cette fois contre la Commission des jeux de l’État de New York - accusant l’agence de cibler illégalement ses activités et de menacer des amendes pour ce que l’État qualifie de paris sportifs non autorisés.

L’entreprise insiste sur le fait qu’elle ne gère pas du tout une activité de jeu, mais plutôt une plateforme d’échange régulée au niveau fédéral, ce qui pourrait entraîner une confrontation qui pourrait redéfinir la manière dont les « échanges d’événements » sont traités en vertu du droit américain.

Kalshi revendique une protection fédérale

Déposée devant un tribunal fédéral de Manhattan, la plainte soutient que les régulateurs de New York n’ont pas l’autorité d’interférer avec ses activités parce que Kalshi opère sous la supervision de la Commodity Futures Trading Commission ( CFTC ). Dans sa plainte, l’entreprise affirme que l’ordre de cessation et d’abstention de la Commission des jeux « entre en conflit direct avec la loi fédérale » et demande une injonction judiciaire pour empêcher l’État d’imposer des sanctions.

La position de Kalshi est que ses contrats dits d’événements — marchés permettant aux traders de spéculer sur des résultats tels que des élections, des publications de données économiques ou des événements sportifs — sont des produits financiers légitimes, et non des paris. La société affirme que la répression de New York équivaut à une « sur-réglementation », et que faire respecter les règles de jeu entraînerait un chaos pour les plateformes d’échange régulées au niveau fédéral.

Le point de friction de la cessation et de l’abstention

Récemment, la Commission des jeux de New York a envoyé une lettre à Kalshi exigeant une cessation immédiate de ses activités, affirmant qu’elle proposait des paris sportifs sans licence de l’État. Les régulateurs ont accusé la société de « promouvoir et gérer » une activité de paris non autorisée liée à des résultats sportifs.

Kalshi a répliqué, affirmant que l’ordre viole la Clause de Suprématie de la Constitution, qui donne la priorité à l’autorité fédérale en cas de conflit. La société indique que l’obligation de fermer ses comptes dans l’État de New York causerait un « préjudice irréparable » et perturberait sa plateforme de trading à l’échelle nationale.

Un modèle de litiges juridiques croissants

Ce n’est pas la première bataille de Kalshi avec des régulateurs d’État — loin de là. La société a été impliquée dans des différends avec des autorités de jeux dans le Nevada, le New Jersey, le Maryland et l’Ohio, et se défend en Massachusetts face à des accusations similaires. Dans certains États, la société a déjà obtenu des victoires. Des tribunaux du Nevada et du New Jersey ont accordé des injonctions temporaires empêchant les régulateurs d’appliquer les lois locales sur le jeu contre Kalshi, tandis qu’un tribunal du Maryland a adopté une position opposée plus tôt cette année.

Ces affaires font partie d’une lutte plus large entre les autorités fédérales et étatiques sur la façon de définir — et de contrôler — une nouvelle génération de marchés de prédiction.

Les marchés d’événements sous surveillance

Le modèle de Kalshi permet aux traders d’acheter et de vendre des contrats liés à des résultats du monde réel, plaçant effectivement des paris sur des événements futurs — bien que l’entreprise le présente comme une prévision basée sur des données, et non comme du jeu. Des plateformes similaires ont attiré l’attention des régulateurs pour la même raison : leur structure se situe à mi-chemin entre le trading de produits dérivés et les paris sportifs.

D’autres entreprises ont rejoint la lutte. Certaines plateformes de trading ont poursuivi des agences d’État pour tenter de classer les contrats d’événements comme des produits de jeu, arguant que cette réglementation étouffe l’innovation dans la technologie de prédiction financière.

Ce qui est en jeu

Le procès de Kalshi s’annonce comme un test majeur pour l’avenir des échanges d’événements aux États-Unis. Une victoire pourrait consolider la domination de la CFTC sur ce marché émergent, donnant une légitimité aux plateformes qui traitent les résultats d’événements comme des points de données financières. Une défaite, en revanche, pourrait donner aux États un pouvoir étendu pour restreindre ou fermer complètement ces marchés.

Pour Kalshi, la bataille dépasse la seule juridiction d’un État — c’est une lutte pour la survie dans une industrie qui définit encore la ligne entre spéculation et jeu.