Koreksi 11% Emas Memicu Narasi "Rotasi ke Bitcoin" Namun Data Mengungkap Cerita Berbeda

Setelah rally bersejarah yang mendorong harga emas di atas $4.300 per ons, logam mulia ini kini telah memasuki koreksi besar pertamanya dalam lebih dari dua tahun, memutuskan rekor 750 hari tanpa penurunan lebih dari 10%.

Penurunan, yang sekarang berada di 11%, telah menghidupkan kembali perdebatan di kalangan keuangan tentang apakah modal sedang berputar keluar dari emas dan masuk ke Bitcoin.

Analis menantang narasi viral itu dengan model korelasi yang dibangun khusus yang membandingkan emas dan Bitcoin dari waktu ke waktu menggunakan rata-rata bergerak 180 hari masing-masing. Grafik tersebut menghasilkan dua sinyal kunci:

• Sinyal positif ketika Bitcoin diperdagangkan di atas MA 180-harinya sementara emas jatuh di bawah MA-nya sendiri.
• Sinyal negatif ketika kedua aset diperdagangkan di bawah MA 180 hari mereka.

Menurut analis, data tersebut menggambarkan gambaran yang jauh lebih nuansa. Sementara tesis “rotasi emas ke Bitcoin” telah muncul pada titik-titik tertentu, seperti pada tahun 2012, akhir 2016, dan 2020, ini gagal untuk bertahan secara konsisten di seluruh siklus pasar. Sebaliknya, periode seperti 2014–2015, akhir 2018, dan 2022 tidak menunjukkan hubungan struktural semacam itu.

Temuan menunjukkan bahwa emas dan Bitcoin mungkin menyimpang dalam jangka waktu yang lebih pendek tetapi tetap menjadi lindung nilai makro yang sebagian besar independen yang didorong oleh basis investor yang terpisah. Sementara modal spekulatif mungkin berpindah antara keduanya selama lonjakan volatilitas, analis berpendapat bahwa gagasan rotasi portofolio besar-besaran dari emas ke Bitcoin tetap tidak terbukti.

Akhirnya, analisis ini menekankan tren yang lebih luas: kekuatan Bitcoin tidak harus bergantung pada kelemahan emas. Seiring aset tradisional dan digital berkembang secara paralel, korelasi antara keduanya tampaknya bersifat siklis, bukan kausal, pengingat bahwa narasi sering kali melampaui data di pasar yang bergerak cepat saat ini.