Гіганти виходять на бій, битва за стейблкоїни!

Якщо 2020–2022 роки розглядати як “пробний етап”, а 2023–2024 роки називати “дослідженням”, то картина стейблкоїнів у 2025 році вже входить у стадію “повного прискорення”.

Його швидкість розвитку значно перевищує очікування: річний обсяг переказів стейблкоїнів зріс з мізерних 3,3 мільярда доларів у 2018 році до 18,4 трильйона доларів у 2024 році. Це число не лише позначає його перетворення з нішевого експерименту на глобальну платіжну артерію, але й означає, що він перевершив традиційні платіжні гіганти Visa (15,7 трильйона доларів) і Mastercard (9,8 трильйона доларів) за річним обсягом обробки.

! image.png

Джерело зображення: Visual Capitalist

Протягом останнього місяця кілька знакових подій вивели цей наратив на перший план:

• Citi офіційно уклав партнерство з Coinbase для розширення можливостей цифрових активів для інституційних клієнтів;
• Дев'ять найбільших банків Європи створюють об'єднання стейблкоїнів євро, яке планується випустити у 2026 році;

Western Union оголосила про запуск стейблкоїна USDPT на Solana в 2026 році, який буде випущений і зберігатися Anchorage Digital Bank;

• Visa розкрила розширення підтримки розрахунків чотирьох стейблкоїнів на чотирьох нових ланцюгах;

А на капітальному рівні, за повідомленнями журналу Fortune, Mastercard планує придбати стейблкоїн/криптоінфраструктурну компанію Zero Hash за 1,5–2 мільярди доларів, а раніше також з Coinbase вела “конкурс” щодо придбання BVNK.

! image.png

З'єднуючи ці фрагменти, виявляється чітка тенденція: у змаганні за майбутнє фінансового лідерства традиційні фінансові гіганти не бажають відставати і активно трансформують свій основний бізнес — від платіжних мереж до міжнародних розрахунків — у повністю програмовану систему на базі блокчейн.

Банк: стейблкоїн vs. токенізовані депозити

Коли традиційні банки почали приймати цифрові активи, вони виявили, що стоять перед двома різними шляхами: стейблкоїн і токенізовані депозити.

! image.png

Спочатку генеральний директор Citibank Джейн Фрейзер заявила, що в порівнянні з популярними на ринку стейблкоїнами, вона більше цінує токенізовані депозити. Це не означає, що стейблкоїни погані, а скоріше те, що токенізовані депозити для банків є більш «зручними»:

• Токенізовані депозити (внутрішня траса банку): банки це подобається, оскільки це по суті перетворення грошей клієнтів, що зберігаються в банку (депозити), на цифрові токени. Це схоже на видачу цифрового пропуску для існуючого банківського рахунку. Це повністю під контролем існуючих регуляторних органів (таких як центральний банк), є дуже безпечним і відповідним, дозволяє безшовно інтегруватися в традиційну платіжну систему банку, що дозволяє банкам здійснювати розрахунки цілодобово, 7 днів на тиждень. Для банків це вибір з мінімальними тертями та найменшими регуляторними ризиками.

Але просто мати “внутрішню траєкторію” банку недостатньо.

• стейблкоїн (зовнішня траєкторія банків): Банки також усвідомлюють, що якщо хочуть з'єднатися з усім криптосвітом і з популярними “публічними ланцюгами” (такими як Ефір), їм необхідно використовувати стейблкоїни. Ці стейблкоїни є своєрідною універсальною валютою криптосвіту.

Отже, дії Citibank виглядають дуже розумно: висловлюючи більшу прихильність до токенізованих депозитів, він швидко оголосив про співпрацю з Coinbase.

Таким чином, кінцева мета двох шляхів лише одна: незалежно від того, чи буде майбутня фінансова мережа заснована на публічному блокчейні, чи на банківській системі, традиційні банки повинні, володіючи одночасно цими двома “цифровими грошима”, продовжувати залишатися новим фінансовим системі найбільшою “центром довіри та розрахунків”.

У Європі дев'ять банків (UniCredit, ING, Banca Sella, KBC, Danske, DekaBank, SEB, CaixaBank, Raiffeisen) спільно просувають євровий стейблкоїн, створюючи компанію в Нідерландах та подаючи заявку на ліцензію електронного грошей відповідно до MiCA, плануючи випуск у другій половині 2026 року. Цей дизайн підкреслює “дотримання вимог, резерв 1:1, можливість використання в публічному блокчейні”, а його прямою метою є: створення місцевої цифрової платіжної інфраструктури в Європі, щоб зменшити вплив доларових стейблкоїнів у європейському платіжному середовищі. Від формулювання до організаційної структури, це є “інфраструктурною війною, керованою банками, з орієнтацією на екосистему публічного блокчейну”.

Western Union: використання стейблкоїнів для підключення “грошового терміналу”

На відміну від традиційних банківських гігантів, які зосереджені на вдосконаленні внутрішньої ефективності “клірингу – розрахунків”, старий лідер у сфері міжнародних переказів Western Union розглядає стейблкоїн як оновлення каналу для свого основного бізнесу – міжнародних роздрібних переказів.

! image.png

Western Union є однією з найбільших компаній з міжнародних грошових переказів у світі, її потужна перевага полягає не в складних фінансових технологіях, а в величезній мережі фізичних відділень, що охоплює весь світ. Особливо в країнах, що розвиваються, вона контролює «останню милю» перетворення коштів з цифрової форми в готівку, є життєво важливою ланкою для багатьох користувачів без банківського рахунку.

Стратегічна мета Western Union дуже чітка: перетворити стейблкоїн на “швидкісну дорогу” для своїх каналів переказу та поєднати його з потужною мережею готівки, створивши таким чином плавний замкнутий контур.

1. Вибір каналу: Western Union обрала співпрацю з Anchorage Digital Bank для випуску стейблкоїна USDPT та вибрала блокчейн Solana як свою операційну мережу. Ключовим фактором вибору Solana є її висока пропускна спроможність та наднизькі витрати, що є критично важливим для високочастотних, невеликих роздрібних переказів.
2. Побудова мережі: Компанія одночасно запустила Digital Asset Network, мета якого - зробити весь процес безперешкодним замкнутим циклом: зовнішній гаманець → стейблкоїн переказ → місцевий готівковий висновок/зарахування
3. Задоволення потреб користувачів: Для користувачів, які покладаються на готівку в країнах, що розвиваються, їх не турбує питання “чи знаходяться кошти на блокчейні”, а три основні проблеми: “Чи можна отримати кошти на місці”, “Чи можна негайно зняти гроші в найближчому пункті” та “Чи є комісія низькою”.

Це саме те, що робить захоплюючим компанію Western Union: вона приховує складність фінансової інфраструктури за лаштунками, використовуючи переваги стейблкоїнів та публічних блокчейнів, щоб обслуговувати свої найсильніші грошові сценарії, зміцнюючи свої позиції на глобальному ринку роздрібних грошових переказів.

Змагання карткових гігантів: з'єднувачі vs. покупці

Порівняно з традиційною системою розрахунків банків і грошовою мережею Western Union, Visa та Mastercard прискорюють інтеграцію стейблкоїнів з точки зору глобальної платіжної мережі, але обидві компанії обрали різні шляхи:

1. Visa: перетворення на “багатоланцюговий розрахунковий маршрутизатор”

Висловлення та стратегія Visa все більше нагадують “оператора мережі мульти-ланцюгових розрахунків”. У цьому фінансовому році Visa додала підтримку розрахунків для чотирьох публічних блокчейнів і чотирьох видів стейблкоїнів, які можна обміняти на понад 25 видів фіатних грошей.

Visa у фінансовому звіті підкреслила, що обсяги транзакцій з картами, прив’язаними до стейблкоїнів, різко зросли в річному вимірі. Це свідчить про те, що її основна здатність полягає в “з’єднанні шляхів”: вона використовує свою величезну мережу карт, щоб діяти як маршрутизатор між традиційними банківськими рахунками та цифровими активами на блокчейні, дозволяючи банкам, торговцям та звичайним користувачам гаманців безперешкодно здійснювати кросчейн-розрахунки.

2. Mastercard: отримання часу через “миттєве злиття”

На відміну від стратегії “з'єднання” Visa, капітальні дії Mastercard виглядають більш рішучими та прямими:

Планується витратити 15–20 мільярдів доларів на придбання Zerohash, щоб швидко заповнити прогалини в своїй бекенд-технології в сфері стейблкоїнів/криптозарахувань. Невдовзі після цього Mastercard також повідомляли, що веде глибокі переговори з Coinbase щодо придбання BVNK, чутки про ціну коливаються в межах 20–25 мільярдів доларів.

! image.png

Маршрут Mastercard: здобуття часу в «основному напрямку платіжних операцій на блокчейні» через придбання інфраструктури. На відміну від тривалого внутрішнього будівництва, через поглинання можна швидко інтегрувати такі ключові можливості, як комплаєнс, управління гаманцями, прив'язка та викуп коштів, а також контроль ризиків на блокчейні, і швидко впровадити їх у свою глобальну мережу емітентів карток, процесингових банків і торговців.

Ці дві карткові організації обидві бачать ключову роль стейблкоїнів у майбутніх платежах, але Visa спеціалізується на з'єднанні, тоді як Mastercard схильна швидко контролювати інфраструктуру.

Ризики не зникли

Хоча світові гіганти прискорюють свій рух у напрямку стейблкоїнів, ця дорога заповнена величезними викликами, які ще не вирішені. Для банків та карткових організацій найбільша проблема полягає не в самій технології, а в тому, як впоратися з цими нетехнічними “перешкодами”.

1. “Вторгнення” доларових стейблкоїнів

Глобальна експансія стейблкоїнів безпосередньо торкається найчутливішої нервової системи урядів країн: монетарного суверенітету.

Уявіть собі, якщо стейблкоїн долара почне домінувати у щоденних платежах маленької країни, це фактично послабить здатність центрального банку цієї країни управляти економікою. Це явище “цифрової доларизації” неминуче викличе сильну реакцію з боку місцевих регуляторів.

Ось чому Європа обирає контрольований шлях — вони більше схильні впроваджувати стейблкоїни на основі національних валют (таких як євро) і співпрацювати з місцевими банківськими союзами, щоб забезпечити, що контроль над монетою не буде легко втрачено.

2. "Тест на тиск “довер'я”: надійність в ланцюгу

Щоб перенести “банківський рівень стабільності” фінансів на блокчейн, емітент і розрахункова сторона повинні завжди бути готові до кризи довіри та технічних атак:

• Виведення та резерви: Чи витримає стейблкоїн великий обсяг викупу (тобто виведення)?
• Кризис на ланцюзі: платформа повинна витримати ряд технічних та операційних ризиків, таких як недостатність ліквідності, коливання резервних активів, перевантаження мережі та атаки хакерів.

3. Реальні бар'єри: «гроші» у комплаєнсній трясовині

Щоб включити високу ефективність блокчейну в щоденні сценарії використання для моделі, зосередженої на перетворенні цифрових коштів в готівку, як це робить Western Union («остання миля»), необхідно подолати безліч юридичних бар'єрів: Western Union повинна одночасно відповідати суворим вимогам щодо боротьби з відмиванням грошей (AML), складним валютним регулюванням та отримувати ліцензії на діяльність у багатьох юрисдикціях в кожній країні, де вона веде бізнес.

Тому, щоб створити глобальну цифрову фінансову мережу, складність комплаєнс-інженерії та управління операціями набагато перевищує технічну інтеграцію «доступу до кількох ланцюгів». Саме це є основною причиною, чому такі гіганти, як Visa, Mastercard та Citigroup, обирають «об’єднуватися» або «вкладати гроші в придбання» – самостійно вони не можуть подолати ці суворі нетехнічні бар'єри.

Заключення

Поєднавши новини цього місяця, суть хвилі стейблкоїнів полягає не у перемозі криптовалютного табору, а в тихій революції фінансової інфраструктури. Коли “рахунок + стейблкоїн” стає паралельною структурою, користувачі майже не відчувають межі “онлайн/офлайн”, а лише бачать швидше зарахування, нижчі витрати та стабільніший досвід. У цей момент перемога або поразка повертається до знайомих змінних: масштаб мережі, криві тарифів, розширення мережі торговців, управління ризиками та ефективність дотримання регуляторних вимог. Саме тому в четвертому кварталі 2025 року традиційні фінанси вирішать вже не бути спостерігачами.

Автор: Bootly