A long-standing tense relationship between Trump and Ukrainian President Zelensky erupted into a war of words in the White House. The relationship began with Trump's failure to persuade Zelensky to investigate Biden's son, leading to Trump's impeachment. Zelensky attempted to repair the relationship, but his efforts backfired. Vice President Pence argued with Zelensky, and Trump supported Pence acting as an "attack dog." The plot was unusual and reflected careful planning.

Steven Ricchiuto, economista-chefe dos Estados Unidos da Nomura Securities, disse em 11 de julho que, embora os dados de inflação estejam fracos, o Federal Reserve não pode realmente tomar um caminho de corte de juros "hawkish" e ele alertou que cortar os juros muito rapidamente é arriscado. "O que eles podem fazer é cortar as taxas de juros dentro do intervalo máximo previsto no gráfico de pontos, mas os preços de mercado podem ultrapassar esse nível."

A Soochow Macro emitiu um documento dizendo que desta vez o Fed "persuadiu", seja para cortar as taxas de juros ou aumentar as taxas de juros. Como porta-estandarte "dovish" este ano, o presidente da Fed, Powell, admitiu francamente que a sua confiança no regresso da inflação ao "declínio sustentado" este ano caiu significativamente. O quadro de política anterior da Fed pode ter sido demasiado "urgente": a política também precisará de mais longo paciência, "firmeza" e margem de manobra num contexto de inflação pegajosa e resiliência económica, especialmente dada a complexidade de um ano eleitoral, e o tom da reunião de maio pode ser um começo. Acreditamos que o dot plot da reunião de junho ainda pode manter a possibilidade de um corte de juros este ano, embora o calendário do corte de juros possa ser adiado até o final do ano.

A presidente do Fed de Cleveland, Loretta Mester, deu a entender que o Fed pode estar se aproximando do nível de confiança necessário para começar a reduzir as taxas de juros nos próximos meses. Mester foi um dos vários funcionários do Fed que participaram de discussões públicas ou fizeram discursos na quinta-feira. Outras autoridades incluem o presidente do Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, e o presidente do Fed de Chicago, Austan Goolsbee. Na véspera, o chair Jerome Powell enfatizou que o banco central poderia esperar para avaliar o resto dos dados econômicos antes de cortar as taxas de juros, sugerindo que as autoridades querem ver evidências mais claras de inflação descendente antes de tomar medidas. Não está claro se a recuperação dos principais indicadores de preços no início de 2024 é um pequeno solavanco no caminho para a meta de 2% ou se o progresso na luta contra a inflação estagnou. As projeções do dot plot divulgadas após a reunião de março do Fed mostraram que o número de membros que previram três cortes de juros este ano tinha apenas uma ligeira vantagem. Nove dos 19 comissários previram não mais do que dois cortes nas taxas este ano.

O dot plot do Fed manteve sua estimativa de três cortes nas taxas de juros este ano, e Powell minimizou os dados de inflação maiores do que o esperado. Afetados pelo tom dovish dos principais bancos centrais, os mercados de ações em muitas partes da Ásia estão indo bem. O Nikkei 225 fechou em alta de 2,08% e atingiu uma nova máxima de fechamento, o índice ponderado de Taiwan fechou em alta de 2,1%, atingindo uma nova máxima histórica e seu maior ganho desde 15 de fevereiro, o australiano S&P/ASX 200 fechou em alta de 1,12% e o sul-coreano KOSPI fechou em alta de 2,4%, perto de uma máxima de dois anos. O índice de ações filipino subiu 1,6%, para 6.963,22 pontos. O índice Hang Seng de Hong Kong subiu mais de 2% durante o dia, atingindo um novo máximo desde 14 de março.

Perspetivas do Société Générale para a decisão sobre a taxa de juros do Fed: A reunião do FOMC desta semana ocorre em meio a crescentes pressões inflacionárias e preocupações crescentes sobre a viabilidade e o momento dos cortes de juros. O Fed tem tempo suficiente para avaliar a situação, e não esperamos nenhuma mudança de política monetária em março. Os indicadores económicos dos próximos meses desempenharão um papel decisivo na determinação da viabilidade de uma redução das taxas a meio do ano. O novo gráfico de pontos do Fed pode não ser tão dovish quanto o corte de 75 pontos-base da taxa sugerido em dezembro.

Analistas do ING disseram que o dot plot do Fed deve permanecer inalterado este mês, mas um viés hawkish parece mais provável do que um dovish. O potencial risco de correção do dot plot sugere alguns riscos ascendentes para o USD, mas o otimismo cauteloso sobre uma inflação mais branda sugere que o USD enfraquecerá. Em nossa opinião, o Fed pode não fornecer motivos suficientes para os investidores se desviarem significativamente das expectativas de corte de 75 pb até o final do ano. Não ficaríamos surpresos se o dólar se fortalecesse modestamente acima de 104 após o anúncio do FOMC.

Alguns analistas disseram que, a menos que o Fed se torne bastante hawkish, a venda de títulos do Tesouro de curto prazo não continuará nesta semana. O rendimento do Tesouro de 2 anos registrou seu maior ganho desde maio na semana passada, e os temores de que as autoridades do Fed reduzam suas expectativas anteriores de três cortes de juros em 2024 em um deixaram o mercado do Tesouro dos EUA fortemente volátil. Esta semana, os formuladores de políticas que fazem projeções de dot plot enfrentarão um dilema: eles devem se preocupar em manter as taxas restritivas em vigor mesmo quando a atividade econômica esfria, ou devem esperar até que terminem a última etapa da luta contra a inflação? Oito dos 19 membros que desenharam o dot plot em dezembro passado não esperam mais do que 50 pontos-base de cortes de juros em 2024, então apenas mais dois membros precisam se juntar ao campo para mudar a previsão mediana para dois cortes de taxas. Se o dot plot vai mudar também significará onde está o principal campo de batalha do Fed: ele ainda está lutando contra a inflação, ou está lidando com dados que mostram que a economia ainda está forte? Apesar da liquidação dos títulos do Tesouro dos EUA na semana passada, as condições financeiras gerais nos EUA permanecem perto de seus níveis mais acomodatícios desde 2021. Aconteça o que acontecer esta semana, os rendimentos do Tesouro de curto prazo provavelmente não subirão muito.

O relatório de pesquisa do CICC apontou que a taxa de crescimento anual do IPC nos Estados Unidos se recuperou para 3,2% em fevereiro (o valor anterior era de 3,1%), e o núcleo do IPC aumentou 3,8% ano a ano (o valor anterior era de 3,9%), ambos superando as expectativas do mercado. Olhando para o futuro, considerando que as folhas de pagamento não agrícolas estão estáveis e o efeito riqueza das famílias ainda está lá, o CICC acredita que o Fed provavelmente não cortará as taxas de juros na reunião do FOMC da próxima semana, e até mesmo não descarta o julgamento de que mais funcionários do Fed reduzirão o número de cortes de taxas de juros ao longo do ano no dot plot. Se a economia dos EUA permanecer resiliente diante das expectativas do mercado de um "corte firme de juros", o Fed só se tornará mais cauteloso em seus cortes reais de juros.