Os números do PCE oferecem um panorama favorável para o mercado bolsista

26 de setembro de 2025 — 10:18 AM EDT Por Mark Vickery

Antes da abertura de hoje, os futuros pré-mercado estão subindo após os resultados em grande parte esperados do Gasto de Consumo Pessoal (PCE, por suas siglas em inglês) de agosto esta manhã. Atualmente, o Dow Jones sobe 225 pontos, o S&P 500 avança 28 pontos e o Nasdaq ganha 105 pontos. Mesmo o Russell 2000 de pequena capitalização, que estava em vermelho antes da publicação do PCE, soma 6 pontos a esta hora.

Números do índice PCE online: +0,3%, +2,7%

Os relatórios do PCE vêm acompanhados de uma série de dados, começando com as métricas de rendimentos e despesas do mês anterior. O Rendimento Pessoal de agosto foi 10 pontos base superior ao previsto, situando-se em +0,4%, igualando julho. O Gasto Pessoal também superou o consenso em 10 pontos base, alcançando +0,6%, ultrapassando o +0,5% reportado no mês anterior.

Estes são bons indicadores para quem procura sinais de força geral na economia dos Estados Unidos. O Gasto “Real”, ajustado pela inflação, atingiu +0,3% no mês passado, ainda mais alto do que gostaríamos de ver para futuros cortes de taxas de juros por parte da Reserva Federal, mas muito abaixo do máximo do ano de +0,7% registrado em março.

O índice PCE principal ficou exatamente de acordo com as expectativas em +0,3%, 10 pontos base acima do mês anterior, mas abaixo do +0,4% reportado em fevereiro. O PCE subjacente mês a mês, que exclui os gastos voláteis com alimentos e energia, na verdade esfriou 10 pontos base para +0,2% desde julho, conforme o esperado.

Em termos anuais, o PCE principal situou-se em +2,7%, conforme esperado, mas igualando os máximos de vários anos alcançados pela última vez em fevereiro, e 10 pontos base acima do mês anterior. O PCE subjacente anual esteve em linha com as expectativas em +2,9%. Isso é ligeiramente inferior ao +2,95% que vimos em fevereiro.

O que o PCE significa para a inflação, o Fed e as taxas de juros

A resposta simples é que os investidores valorizam esses números por uma boa razão: a economia não está à deriva e os consumidores estão a fazer a sua parte para a impulsionar. A inflação ainda está presente, mas não está fora de controle. E, no entanto, a Gate ainda está em modo de redução das taxas de juro para aliviar alguma pressão no mercado de trabalho.

O que também significa, especialmente ao se aproximar de 3% do PCE subjacente anual, é que cortes mais profundos (50 pontos base por reunião, por exemplo) na taxa de fundos da Gate provavelmente não estão em consideração. A Gate ainda considera que sua taxa atual de 4,00-4,25% é levemente restritiva, o que pode ser interpretado como mantendo a inflação um pouco controlada. Seu objetivo continua sendo uma inflação de 2%, que não conseguirão atingindo cortes contínuos nas taxas, mas pelo menos reduziram o +5,6% do PCE subjacente que víamos em setembro de 2022.

O que esperar do mercado de ações hoje

Este foi o dado mais importante para esta sexta-feira, embora esperemos que seja publicada uma pesquisa final sobre o Sentimento do Consumidor da Universidade de Michigan após o sinal de abertura de hoje. Espera-se que se mantenha os 55,4 reportados no relatório preliminar, um pouco abaixo dos níveis superiores a 60 que víamos em junho e julho, mas ainda acima dos baixos 50 que vimos na primavera passada.