A razão pela qual novos ETFs de criptomoedas foram lançados apesar da paralisação do governo dos EUA

A última rodada de ETFs de criptomoedas spot foi lançada em grandes exchanges, avançando sob as regras existentes da SEC, apesar da paralisação do governo dos EUA.

Resumo

• Novos ETFs de criptomoedas à vista ligados a Solana, Litecoin e Hedera lançados na NYSE, apesar da atual paralisação do governo dos EUA.
• Os lançamentos decorreram através de registos de efeito automático e normas de listagem pré-aprovadas que permitiram o progresso sem intervenção direta da SEC.
• A Solana liderou a tração inicial com um modelo de ETF baseado em staking, oferecendo rendimento, liquidez mais forte e um apelo institucional mais amplo do que Litecoin ou Hedera.
• Quase 100 propostas de ETF de cripto permanecem no pipeline da SEC, apontando para uma expansão mais ampla de produtos digitais regulamentados em 2026.

Índice

• A NYSE abre a porta para novos ETFs de criptomoedas
• Os ETFs de criptomoedas sobreviveram ao encerramento do governo dos EUA
• Por que a Solana pode superar a Litecoin e a Hedera
• Dezenas de novos ETFs de criptomoedas estão na fila

NYSE abre a porta para novos ETFs de criptomoedas

No dia 27 de outubro, a Bolsa de Valores de Nova Iorque assinalou discretamente um novo capítulo no investimento em ativos digitais. Listou quatro novos ETFs de criptoativos à vista ligados a Solana, Litecoin e Hedera, expandindo o universo dos ETFs além de Bitcoin (BTC) e Ethereum (ETH) pela primeira vez.

As listagens vieram após meses de antecipação por parte dos gestores de ativos que estavam a preparar os processos para lançar produtos à vista assim que a SEC dos EUA limpasse o caminho.

Em meados de setembro de 2025, a SEC introduziu uma reforma processual chamada “padrões de listagem genéricos” para produtos negociados em bolsa baseados em commodities, uma categoria que agora inclui criptomoedas. A política foi publicada no Federal Register em 17 de setembro e entrou em vigor imediatamente após a aprovação.

A nova regra eliminou a necessidade de pedidos individuais ao abrigo da Seção 19(b) da Lei de Valores Mobiliários, um processo que anteriormente exigia até oito meses de revisão para cada novo ETF.

Sob este quadro, bolsas como a NYSE, Nasdaq e Cboe podem agora listar ETFs apoiados em criptomoedas diretamente se o ativo subjacente cumprir condições como ter um mercado de futuros regulado ou um acordo de compartilhamento de vigilância com outra bolsa.

A medida da SEC baseou-se em anos de precedentes. Os ETFs de Bitcoin à vista foram aprovados em janeiro de 2024, após decisões judiciais terem considerado que as negações anteriores da agência eram inconsistentes com a sua aprovação dos ETFs de futuros de Bitcoin. Os ETFs à vista de Ethereum seguiram-se em maio de 2024.

A nova regra estendeu a mesma lógica a outras criptomoedas que mostraram maturidade de mercado suficiente e supervisão de negociação.

Com a estrutura em vigor, a NYSE foi a primeira a listar os quatro ETFs à vista. A Bitwise confirmou que o seu ETF de Staking de Solana foi declarado efetivo e estreou no mesmo dia.

De acordo com o analista de ETF da Bloomberg, Eric Balchunas, o Canary Litecoin ETF e o Canary Hedera ETF já estão em vigor e começarão a ser negociados no Nasdaq na terça-feira.

Entretanto, o ETF de Solana da Grayscale, convertido do seu atual Solana Trust fechado, estará listado na quarta-feira.

Dentro de algumas horas após o anúncio, o preço do Solana (SOL) subiu cerca de 4%, enquanto o Litecoin (LTC) e o Hedera (HBAR) também registraram ganhos modestos. Espera-se que os volumes de negociação permaneçam pequenos em comparação com a estreia do Bitcoin, mas podem aumentar à medida que as corretoras institucionais começam a cobertura.

Gráfico de preços do Solana | Fonte: crypto.news## ETFs de cripto sobreviveram à paralisação do governo dos EUA

Em 1 de outubro, o governo federal dos EUA entrou em paralisação após o Congresso não ter conseguido aprovar legislação de financiamento, forçando agências regulatórias chave, incluindo a SEC, a iniciar licenças forçadas em grande escala.

A SEC anunciou que reteria apenas um número limitado de funcionários para deveres de aplicação de emergência e vigilância de mercado. Mais de 90% da sua força de trabalho foi colocada em licença sob o seu plano de contingência.

Sob estas condições, o lançamento de ETFs de criptomoedas à vista ligados ao Solana, Litecoin e Hedera no final de outubro parecia impossível. No entanto, no dia 27 de outubro, as exchanges confirmaram que a negociação começaria conforme planejado.

A explicação reside na estrutura da lei de valores mobiliários dos EUA e no momento das declarações apresentadas antes do início da paralisação.

Um relatório da jornalista da FOX Business, Eleanor Terrett, posteriormente confirmado por Eric Balchunas da Bloomberg, descreveu o processo exato. Cada emissor de ETF apresentou dois documentos: o registro S-1 sob a Lei de Valores Mobiliários de 1933 e o registro 8-A sob a Lei de Valores Mobiliários de 1934.

O S-1 rege a oferta de ações ao público, enquanto o 8-A registra formalmente essas ações para negociação numa exchange. O 8-A torna-se válido apenas uma vez que o S-1 é efetivo, portanto, ambos os registros tiveram que alinhar-se em termos de tempo. A NYSE certificou todos os registros 8-A na manhã de segunda-feira, completando o último passo processual antes que a negociação pudesse começar.

Ordinarymente, os funcionários da SEC analisam os depósitos S-1 e declaram-nos efetivos. No entanto, por lei, os depósitos S-1 tornam-se automaticamente efetivos vinte dias após a submissão, a menos que o emissor solicite um atraso ou a SEC intervenha. Esta regra foi concebida para prevenir atrasos burocráticos e garantir que as declarações de registro não possam ser adiadas indefinidamente.

Neste caso, os emissores incluíram uma linguagem nas suas S-1s alteradas confirmando que se tornariam automaticamente eficazes após o período legal, permitindo-lhes avançar sem a aprovação direta da SEC.

Uma vez que a disposição de eficácia automática tem o mesmo peso legal que uma declaração formal da SEC, o processo permaneceu válido mesmo durante o encerramento do governo. Esse mecanismo permitiu que os ETFs avançassem para o lançamento, apesar de a agência estar em grande parte inativa.

Com todos os registos 8-A certificados pela exchange e os S-1 a alcançarem eficácia automática, todos os requisitos legais e processuais foram satisfeitos.

Em essência, os ETFs foram lançados uma vez que todo o processo já tinha sido concebido para funcionar legalmente sem a intervenção regulatória em tempo real.

Por que a Solana pode superar a Litecoin e a Hedera

Os fundos que serão lançados esta semana revelam como os emissores estão a seguir rotas diferentes para o mesmo mercado.

Os ETFs de Litecoin e Hedera da Canary Capital são produtos spot clássicos. Eles mantêm os tokens LTC e HBAR reais em custódia através de parceiros regulados como a BitGo e a Coinbase Custody.

O ETF de Staking de Solana da Bitwise adota uma abordagem mais avançada. Em vez de apenas manter SOL, o fundo faz o staking dos tokens diretamente na rede Solana e distribui as recompensas, que se espera que sejam em média cerca de 7% ao ano para os seus acionistas, tornando-se o primeiro ETF de criptomoedas dos EUA a combinar exposição spot com rendimento em cadeia.

O ETF da Grayscale para Solana, que está programado para converter seu Trust existente em um ETF aberto em 29 de outubro, adicionará liquidez e escala a esta categoria, dando a Solana dois veículos ETF separados negociando na mesma semana.

A Solana parece estar na melhor posição para liderar esta nova onda por várias razões. Primeiro, a sua rede processa mais de 65.000 transações por segundo, muito mais do que a maioria das blockchains concorrentes, e os custos médios de transação permanecem abaixo de $0.01.

Em segundo lugar, suporta um dos ecossistemas mais ativos em cripto, com grandes volumes em plataformas DeFi, memecoins e jogos em blockchain.

Terceiro, a capitalização de mercado e a liquidez da Solana estão entre os 5 principais ativos cripto globais, enquanto o Litecoin e o Hedera permanecem fora dos 20 principais por valor total, tornando o SOL mais fácil de integrar em grandes carteiras e diminuindo o risco de deslizamento ou iliquidez.

A estrutura do ETF da Bitwise também pode ajudar a Solana a destacar-se. O rendimento da staking oferece uma fonte tangível de retorno, algo ausente na maioria dos ETFs tradicionais. Para as instituições, essa característica espelha modelos de geração de rendimento já utilizados em estratégias de renda fixa e dividendos.

O Litecoin e o Hedera ainda vão testar a demanda por redes menores e medir até onde o apetite dos investidores se estende além dos ativos principais. Mas o Solana representa um ponto intermédio entre a maturidade técnica e o conforto institucional.

Dezenas de novos ETFs de criptomoedas aguardam na fila

A aprovação destes novos ETFs abre as portas para uma gama mais ampla de fundos cripto à espera da sua vez. Os rastreadores da indústria mostram que quase 100 ETFs de ativos digitais estão agora na fila regulatória dos EUA, cobrindo mais de 20 tokens.

Muitos desses pedidos foram submetidos há meses e agora estão posicionados para avançar mais rapidamente sob os padrões de listagem genéricos da SEC assim que as operações normais do governo forem retomadas.

As propostas mais observadas incluem ETFs à vista ligados ao Ripple (XRP), Cardano (ADA) e Avalanche (AVAX), juntamente com produtos “cesta” de múltiplos ativos que conteriam uma mistura de criptomoedas líderes.

Vários emissores também estão a experimentar modelos híbridos que incorporam recompensas de staking ou rendimento de empréstimos em cadeia na exposição spot tradicional, seguindo as pistas do ETF de Staking da Solana da Bitwise.

Os analistas acreditam que as próximas aprovações prováveis podem chegar entre o final de 2025 e o início de 2026, dependendo de como a SEC prioriza o seu backlog.

O efeito mais amplo no mercado pode ser substancial. Os ETFs tornam a exposição a cripto acessível a grandes consultores financeiros, fundos de aposentadoria e plataformas de corretagem que não podem manter tokens diretamente. Uma vez que esse acesso estrutural abre um novo canal para a participação institucional, pode redirecionar um capital substancial para ativos que anteriormente viam uma demanda limitada fora das exchanges.

Os ETFs de Bitcoin spot trouxeram mais de $10 bilhões em entradas no seu primeiro mês após o lançamento em janeiro de 2024. Os ETFs de Ethereum ultrapassaram $1 bilhões dentro de semanas após a aprovação em maio de 2024.

Se mesmo uma fração desse capital for direcionada para produtos mais novos, Solana, Litecoin e outros poderão ver a liquidez aumentar e a volatilidade diminuir ao longo do tempo.

Para além dos fluxos, a próxima onda de ETFs pode mudar a forma como os altcoins são percebidos. Em vez de serem tratados como tokens especulativos, alguns podem evoluir para ativos investíveis que atendem aos padrões de conformidade, custódia e transparência, aproximando a cripto do mercado institucional, onde a descoberta de preços, a regulamentação e a proteção do investidor coexistem.