Entrevista | Como descobrir um token DeFi bem-sucedido em 2025: CoinTerminal

O executivo da CoinTerminal, Maximiliano Stochyk, analisa os fatores-chave que tornam um projeto DeFi bem-sucedido.

Resumo

• A receita real é a chave para qualquer projeto de blockchain bem-sucedido
• Sinais de lançamento importantes incluem apoiadores, listagens em bolsas e KOLs
• Cada vez mais projetos Web2 estão a entrar no Web3 para angariar dinheiro
• Ativos do Mundo Real, IA e computação quântica são as tendências mais quentes no momento

Lançamentos de tokens estão mais fáceis do que nunca, o que torna mais difícil identificar bons projetos do que nunca. À medida que o capital se torna mais seletivo, os investidores estão voltando ao básico. Isso significa olhar para projetos com transparência, tokenomics fortes e, criticamente, receita real.

Para obter mais informações sobre o que é necessário para lançar e descobrir um projeto bem-sucedido, a crypto.news conversou com Maximiliano Stochyk, um executivo na plataforma de lançamento de tokens CoinTerminal. Stochyk, que ajudou fundadores de criptomoedas a arrecadar mais de $25 milhões desde 2014, analisa os principais fatores que fazem um token ter sucesso.

Quando você avalia lançamentos de tokens, quais fatores fazem você ter confiança de que um projeto terá sucesso?

Existem três elementos principais que analisamos — chamamos-lhes indicadores de prova social. Eles são críticos para construir confiança com o retalho e os investidores.

Primeiro são os seus apoiantes, que estão a investir no seu projeto. VCs fortes ou investidores anjo dão-lhe credibilidade imediata. Se nomes de topo estão por trás de si, as pessoas prestam atenção.

O segundo são as listagens em bolsas. A liquidez é importante. Se o seu token estiver apenas numa DEX de baixo volume, é difícil atrair compradores sérios, e você provavelmente terá problemas de volatilidade. Preferimos projetos que tenham pelo menos uma listagem sólida em CEX planeada. Isso dá ao seu token a exposição necessária e ajuda a equilibrar a pressão de venda natural que vem de launchpads e participantes iniciais.

O terceiro é a distribuição — quem está a promover o seu projeto? Aconselhamos os fundadores sobre KOLs e estratégia de influenciadores. Na nossa experiência, KOLs menores muitas vezes têm um desempenho melhor do que os grandes nomes. Eles têm comunidades mais unidas, melhor envolvimento e mais confiança. Grandes influenciadores podem parecer bons no papel, mas muitas vezes não entregam o que prometem.

Quais são alguns dos fundamentos que você procura em um forte projeto de token?

Os melhores projetos não dependem do seu token para sobreviver — essa é a primeira coisa que procuramos. Idealmente, a equipe já possui um modelo de negócios gerador de receita, geralmente algo baseado em Web2, como SaaS ou outro produto com usuários pagantes. Nesse caso, o token torna-se uma ferramenta para governança, crescimento ou incentivos aos usuários — mas não é essencial para a sobrevivência da empresa.

Se todo o seu tesouro está a ser construído vendendo tokens no mercado, você está a criar pressão de venda a longo prazo sem pressão de compra natural. Eventualmente, o valor do token colapsa. Isso não é sustentável.

Sempre que falo com equipas, uma das primeiras perguntas que faço é: “Qual é o seu modelo de receita?” Na maioria das vezes, eles não têm uma resposta. Estão apenas a pensar em termos de ação de preço do token, hype e listagens. Isso é perigoso. Precisa de ter um negócio, não apenas um whitepaper e um roadmap.

Na CoinTerminal, estamos a ver mais empresas Web2 a recorrer a nós com uma verdadeira tração — receita, utilizadores, ajuste do produto ao mercado — e querem expandir-se para o Web3 para levantar capital, crescer a sua base de utilizadores ou experimentar com tokenomics. Essa é uma base muito mais forte do que tentar construir tudo em torno do token.

A transparência também é crítica, especialmente quando se trata de gestão de tesouraria e comunicação com a sua comunidade. Os fundadores devem ser abertos sobre quanto da oferta de tokens venderam, como estão a usar esses fundos e quais carteiras estão a manter os ativos da tesouraria.

Idealmente, as wallets do tesouro são públicas, e os movimentos de tokens são visíveis na cadeia. Mas, mais importante, as equipes devem comunicar-se proativamente. Se houver um atraso na listagem, ou uma venda de tokens, ou uma mudança de planos — apenas diga. O silêncio cria medo, rumores e desconfiança na comunidade. Vimos que as equipes com melhor desempenho são aquelas que permanecem transparentes e consistentes, mesmo durante tempos difíceis.

Qual é a sua opinião sobre as empresas Web2 que lançam tokens para levantar receitas? Esse modelo está a funcionar para elas?

Na verdade, é um dos modelos mais fortes que estamos vendo agora. Uma empresa Web2 com uma base de clientes estabelecida e receita está em uma ótima posição para entrar no Web3. Eles não precisam depender de vendas de tokens para sobreviver e já têm dinheiro para marketing, desenvolvedores e operações.

Quando falamos com essas empresas, analisamos como elas planejam usar o token. Algumas o querem para governança. Algumas querem usá-lo para compartilhar receitas com sua comunidade. Outras o utilizam para aquisição de usuários. O fundamental é que a utilidade deve ser real — não apenas uma desculpa para arrecadar fundos.

Do ponto de vista do posicionamento, é muito mais fácil comercializar uma empresa Web2 lucrativa a entrar no Web3 do que um projeto nativo de cripto sem tração. A credibilidade já está lá.

Web3 pode ser muito mais rápido. Em muitos casos, é mais fácil levantar capital através de lançamentos de tokens e launchpads do que em rodadas de investimento tradicionais — especialmente se você tiver uma boa narrativa e tração real.

É por isso que as empresas Web2 estão a explorar a tokenização. Mesmo que estejam a gerar milhões em receita, muitas vezes ainda precisam de financiamento para escalar — e o Web3 fornece um mercado de capitais que é dinâmico, global e aberto.

O truque é entrar no espaço de forma responsável. Se a sua tokenomics estiverem quebradas ou a sua utilidade não estiver clara, o retalho perderá a confiança rapidamente. Mas se você acertar, pode levantar capital e construir uma comunidade forte ao mesmo tempo.

Você mencionou transparência. Qual é a verdadeira solução para a falta de transparência no crypto? É algo que as equipes precisam resolver por conta própria, ou é um problema técnico ou regulatório?

É uma mistura. Parte disso é técnica — você pode construir painéis e ferramentas de rastreamento para mostrar para onde vão os fundos do tesouro. Muito disso pode ser visível na cadeia, mas assim que os tokens ou fundos se movem para as exchanges, a visibilidade diminui. É aí que as coisas se tornam confusas.

Ao mesmo tempo, as equipas precisam de assumir a responsabilidade pela transparência. Se houver um atraso na listagem, digam-no. Se venderem parte do vosso tesouro, expliquem porquê. Os fundadores pensam que o silêncio os protege, mas isso apenas cria mais medo e especulação.

A longo prazo, eu acho que os reguladores vão forçar isso de qualquer maneira. Eles começarão a pedir que os projetos revelem quanto da sua oferta de tokens foi vendido, para onde está indo o dinheiro e quem tem controle sobre os fundos. É melhor antecipar-se a isso agora.

Quais narrativas estão a impulsionar o mercado neste momento? Quais estão em alta e quais estão a arrefecer?

Neste momento, a narrativa mais quente é RWA — Ativos do Mundo Real. Qualquer coisa que faça a ponte entre o valor do mundo real e a blockchain — quer sejam ações tokenizadas, imóveis ou commodities. Isso está a ganhar tração rapidamente.

A IA também ainda está em alta, mas começamos a ver alguma saturação. Todos querem anexar “IA” ao seu projeto, mesmo que não haja um caso de uso real. Portanto, a novidade está a perder um pouco o seu encanto, a menos que o uso da IA seja realmente significativo.

GameFi está frio. Após o boom e a queda do play-to-earn, a maioria dos projetos de GameFi está a lutar. Mesmo aqueles com novas mecânicas não estão a ver muita tração no mercado neste momento.

Que tal a computação quântica?

Sim, isso é bom. Estão a surgir muitos novos layer-1s que se concentram em processamento quântico e computação de dados. Vimos pelo menos três ou quatro projetos abordarem-nos recentemente que estão a construir em torno de conceitos de computação quântica. É definitivamente um vertical emergente forte — acho que vai crescer, 100%.

Qual é o seu maior conselho para investidores DeFi — especialmente aqueles que são novos neste espaço?

Primeiro: Faça sempre sua própria pesquisa. Não confie apenas no que está escrito em um site. Examine contratos, carteiras, volume, TVL — e verifique na cadeia se puder.

Segundo: Diversifique. Mesmo que você ame um projeto, não se exponha demais. Hacks acontecem, explorações acontecem, e até plataformas confiáveis podem desaparecer da noite para o dia. A FTX foi um grande alerta. Eu tinha fundos presos lá, e só consegui retirá-los porque tinha um contato direto e agi rapidamente — mas quase perdi tudo.

Terceiro: Seja cético em relação aos rendimentos. Se você está vendo APYs de dois dígitos em stablecoins, precisa se perguntar de onde vem esse rendimento. Na maioria das vezes, não é sustentável. APYs altos geralmente significam alto risco.

E por último: A segurança é importante. Muitas plataformas DeFi ainda exigem que você conecte carteiras manualmente, assine transações e armazene frases-semente. Para a maioria dos usuários, isso é apenas muito arriscado ou muito confuso. As plataformas que simplificam tudo isso — onde o backend DeFi é invisível — são as que impulsionarão a adoção.