Bitcoin como ativo pode se tornar um novo padrão de classificação de crédito. A comparação entre MicroStrategy e JetBlue levanta reflexões.

O diretor estratégico da Semler Scientific, Joe Burnett, disse: “Comparando a classificação de crédito B- da MSTR e da JBLU, estamos começando a perceber que a integração do Bitcoin no sistema de crédito tradicional ainda está em estágio inicial. A classificação B- da JetBlue reflete sua fragilidade operacional: quase 9 bilhões de dívida, apenas 2 a 3 bilhões de capital próprio e quase nenhuma geração de fluxo de caixa livre. Seus ativos são principalmente aeronaves, hangares e programas de fidelidade, que são ativos não líquidos e impactados pelos preços do combustível, custos de mão de obra e demanda do consumidor.”

Em comparação, a Strategy possui 72 bilhões de dólares em Bitcoin, 8 bilhões de dólares em dívida conversível a longo prazo e 7 bilhões de dólares em ações preferenciais. A empresa realiza um colateral excessivo significativo com ativos que são negociáveis globalmente, liquidadas em questão de minutos e sem risco de contraparte.

Esta comparação é instigante. O balanço patrimonial da JetBlue depende de metais que desvalorizam e consomem petróleo, enquanto o balanço patrimonial da Strategy baseia-se em capital digital escasso que valoriza com o tempo.

As agências de classificação de crédito ainda não acompanharam totalmente, mas quando o Bitcoin for reconhecido como um dos ativos colaterais mais valiosos do mundo, fica claro que a Strategy não é um crédito especulativo, mas sim uma das empresas mais seguras do planeta.