A ambição trilionária da Coinbase

No grande ciclo da encriptação, há sempre quem acumule silenciosamente nas baixas, esperando que a onda volte a subir.

A Coinbase é assim uma empresa.

Como a maior bolsa de negociação em conformidade nos Estados Unidos, a Coinbase (NASDAQ: COIN) já não é mais aquela plataforma intermediária única de negociação. Nos últimos três anos, ela completou gradualmente a transformação de plataforma de negociação para infraestrutura global de encriptação financeira através de uma série de aquisições, alianças e avanços institucionais.

Hoje, este gigante, que detém mais de mil milhões de dólares em reservas de caixa e uma capitalização de mercado próxima dos cem mil milhões de dólares, está expandindo seus tentáculos para um panorama financeiro e cultural mais amplo: Da Apollo ao Citigroup, do ecossistema Samsung aos meios de comunicação de conteúdo, cada passo da Coinbase está a pavimentar o caminho para um mercado de trilhões.

noite antes do relatório financeiro: mercado espera pela “prova de crescimento”

A Coinbase está prestes a enfrentar mais um “teste rigoroso”. Na quinta-feira desta semana (31 de outubro, hora de Nova Iorque), a empresa divulgará o relatório financeiro do terceiro trimestre do ano fiscal de 2025.

Os analistas esperam que a receita da Coinbase cresça 48,3% em relação ao ano anterior, atingindo 1,79 bilhões de dólares; o lucro por ação ajustado (EPS) é esperado em 1,19 dólares. Embora a taxa de crescimento tenha desacelerado em relação aos 78,8% do ano passado, ainda mantém um crescimento robusto.

É importante notar que os analistas mantiveram em geral as suas previsões inalteradas nos últimos 30 dias, mostrando que o mercado ainda tem confiança em seu caminho de crescimento. O preço das ações da Coinbase subiu cerca de 6% na semana anterior ao relatório financeiro, refletindo as expectativas otimistas dos investidores.

Avaliações de analistas no TipRanks: 8 fortes compras | 15 compras | 8 manutenções | 2 vendas

E a importância deste relatório financeiro vai além dos números. Ele irá validar uma questão mais crucial: ——A “história de crescimento multifacetada” da Coinbase pode ser realizada nos números do relatório financeiro?

Linha de aquisição: a ambição sistémica por trás de quarenta transações

A história das aquisições da Coinbase é quase um retrato do desenvolvimento da encriptação. Nos últimos anos, completou mais de 40 aquisições, que não são ações pontuais, mas sim um mapa ecológico interconectado.

Fundamentar a base: aquisição do negócio institucional Xapo em 2019

Xapo é conhecida pela segurança de suas carteiras frias, e após ser adquirida pela Coinbase, sua capacidade de custódia saltou para o primeiro lugar mundial. Esta transação marca o início da transição da Coinbase de “agente de negociação” para “custodiante de ativos”, permitindo-lhe estar à frente na subsequente onda de institucionalização. Devido a este passo, a Coinbase Custody tornou-se hoje um parceiro central de instituições como BlackRock e Grayscale.

Abrir a barreira de proteção dos derivados: aquisição da Deribit por 2,9 bilhões de dólares em 2025

O mercado de encriptação de derivativos é um campo de batalha de altos lucros e altas barreiras de entrada. A Coinbase adquiriu a Deribit na forma de dinheiro + ações, não apenas preenchendo a lacuna de derivados, mas também obtendo o “bilhete de entrada” no mercado global de opções de Bitcoin. Esta aquisição trará um ponto de inflexão na estrutura de receitas da Coinbase — os derivados se tornarão a segunda curva de crescimento.

Construir a roda de conteúdo: aquisição de 375 milhões de dólares da Echo, ressuscitar “UpOnly”

No início de outubro deste ano, a Coinbase anunciou a aquisição da plataforma de investimento inicial Echo por 375 milhões de dólares, e investiu 25 milhões de dólares para reiniciar o famoso podcast “UpOnly”, fundado por Cobie. Esta aquisição parece não estar relacionada com as finanças, mas revela uma nova direção narrativa da Coinbase: reconfigurar o consenso do setor através de conteúdo e comunidade, criando um novo ecossistema de “informação como ativo”.

No mundo Web3, a cognição é tráfego, e o tráfego é capital. A Coinbase escolheu entrar com conteúdo, o que significa que não quer ser apenas o “banco” da encriptação, mas também o “Bloomberg + YouTube” da encriptação.

Se nos últimos anos a Coinbase estava a fazer “fusões horizontais”, as recentes movimentações intensas representam uma “incursão vertical”.

1. A trilha azul de um trilhão de dólares em stablecoins e crédito em cadeia

No dia 28 de outubro, a Coinbase Asset Management anunciou uma parceria com a Apollo Global Management (NYSE: APO) para desenvolver em conjunto uma estratégia de crédito em stablecoins. As duas partes planejam lançar em 2026 produtos de crédito tokenizados voltados para instituições, onde os usuários podem usar USDC como garantia para empréstimos ou investir diretamente em ativos de crédito digitalizados.

O anúncio indica que o valor de mercado global das stablecoins é de cerca de 300 mil milhões de dólares, e espera-se que atinja 3 biliões de dólares até 2030. A Coinbase tenta desempenhar o papel de “banco central do mercado de capital de stablecoins” nesta tendência. Isto não é apenas uma inovação de produtos financeiros, mas sim um passo crucial da Coinbase em direção ao “sistema de crédito em cadeia”.

Ao mesmo tempo, a Coinbase está avançando em alianças estratégicas em diferentes dimensões:

• A colaboração com o Citibank reforça o seu sistema de crédito e pagamentos em conformidade, estabelecendo a base para futuras “encriptação de liquidações”;
• A colaboração com a Samsung integrará pagamentos em USDC na rede Base em 75 milhões de dispositivos Galaxy, fazendo com que a encriptação de pagamentos entre verdadeiramente nos cenários de consumo mainstream.

Isto significa que a Coinbase está a replicar a lógica do “ecossistema Apple” - indo da camada de aplicação para a integração a nível de sistema.

2. Linha de frente da regulamentação: Lobby em Washington e pedido de carta de confiança nacional

No mesmo mês, a equipe da Coinbase foi a Washington fazer lobby para que o Senado aprovasse a “Clarity for Payment Stablecoins Act”, pedindo “os EUA a votarem pela encriptação”. Ao mesmo tempo, a empresa solicitou à OCC (Escritório do Controlador da Moeda) uma carta de confiança nacional para se libertar das amarras das licenças estaduais e fornecer serviços unificados em todo os EUA. Se aprovada, a Coinbase se tornará uma das primeiras empresas de encriptação nos EUA a ter a “atribuição de banco nacional”, com vantagens regulatórias sem precedentes.

Base + USDC：Motor de caixa da Coinbase

A “muralha” da Coinbase está a passar de taxas de transação para rendimentos ecológicos. Duas palavras-chave: Base e USDC.

Base: o motor de fluxo de ativos na cadeia

Desde o seu lançamento, a Base tornou-se a porta de entrada para desenvolvedores e usuários no ecossistema Coinbase. Através da agregação de milhões de novos tokens emergentes, da abertura de funcionalidades de negociação DEX e do suporte à interação direta dentro da App, a Base formou um poderoso “pool de tráfego on-chain”. A Coinbase já não é apenas uma plataforma de mediação de transações, mas agora detém o controle sobre a economia subjacente de toda a rede.

USDC: fonte de lucro da encriptação estável

O USDC, emitido conjuntamente pela Coinbase e pela Circle, é a sua fonte de fluxo de caixa mais estável. Com o aumento das taxas de juros dos stablecoins e a expansão da adoção institucional, a receita de juros do USDC tornou-se um pilar dos lucros da empresa. O mais recente relatório do JPMorgan indica que apenas as operações com Base e USDC podem trazer para a Coinbase “bilhões de dólares” em ganhos a longo prazo.

A ambição da Coinbase vai além das finanças. No dia 29 de outubro, a empresa anunciou uma colaboração com o Campeonato Mundial de “League of Legends”, lançando uma edição limitada de pele Superfan, direcionada ao público da geração Z. O tema da atividade é “Todo lendário tem seu momento”, os usuários podem participar através da associação Coinbase One ou de um novo registro.

Este é um movimento de marketing que parece leve, mas é na verdade preciso: a Coinbase está a conectar-se emocionalmente com os jovens através da cultura dos e-sports e das redes sociais, transformando a “encriptação” de uma ferramenta financeira fria numa forma de estilo de vida.

Finanças são negócios lógicos, cultura é um negócio emocional. A Coinbase está tentando fundir essas duas coisas em uma nova narrativa — Web3 Super Marca.

Sete, Conclusão: encriptação do império

Ao olhar para o caminho de expansão da Coinbase, é possível ver claramente um padrão:

1. Camada Básica——estabelecer o núcleo financeiro através da aquisição da Xapo, Deribit, entre outros;
2. Camada Ecológica——expandir o efeito de rede através da Base, USDC e da Aliança Apollo;
3. Camada Cultural——Através da Echo, UpOnly e colaboração com esports, fortalecer a identificação dos usuários;
4. Camada de Sistema——Obter uma vantagem de conformidade através da carta da OCC e do lobby regulatório.

A lógica de negócios da Coinbase nunca se desviou do princípio central de seu fundador Brian Armstrong:

“Tornar a encriptação uma parte central da estrutura da economia global.”

Hoje, o objetivo desta empresa não é apenas tornar-se a “maior bolsa do mundo”, mas sim tornar-se o Morgan Chase + Apple + Netflix do mundo da encriptação: uma superplataforma que controla simultaneamente a liquidez financeira, a infraestrutura tecnológica e o poder narrativo cultural.

Com a aproximação dos relatórios financeiros do terceiro trimestre, todo o mercado está em expectativa, para ver se esta empresa ambiciosa conseguirá apresentar um resultado à altura de suas aspirações.

Autor: seedly.eth