Objetivo de Bitcoin para Fim de Ano Reduzido a $130K por Galaxy Citando Riscos Tarifários e Mudança Institucional

Bitcoin O recente comportamento dos preços do Bitcoin reflete um mercado em transição mais do que um rally falhado, segundo Alex Thorn, chefe de pesquisa geral na Galaxy, que no entanto cortou sua meta de preço de fim de ano em 30% em uma entrevista publicada em 23 de outubro. Thorn reduziu sua projeção para $130,000 desde chamadas anteriores de $150,000 e $185,000, citando os riscos tarifários entre os EUA e a China como o principal fator que limita os ganhos a curto prazo, apesar da contínua adoção institucional.

O que saber:

• Alex Thorn da Galaxy reduziu a sua previsão de final de ano para Bitcoin para $130,000, de $185,000, culpando a incerteza tarifária em vez de uma fraqueza fundamental por limitar os ganhos nos níveis atuais.
• A volatilidade realizada de 90 dias do Bitcoin está perto de 29, muito abaixo dos picos dos ciclos de 2017 e 2021, enquanto a propriedade é transferida dos primeiros a adotar para investidores institucionais através de ETFs à vista e plataformas de riqueza.
• Três dos quatro maiores bancos de custódia globais lançaram ou anunciaram serviços de ativos digitais, enquanto a Morgan Stanley agora permite que os consultores recomendem alocações de Bitcoin de 2-4% através de ETFs à vista.

Incerteza Arancelária Detém Rally

Thorn descreveu a ação do preço atual como “uma espécie de caranguejo”, com Bitcoin “ainda subindo uma parede de preocupação” apesar de avançar através de máximos históricos incrementais. A volatilidade foi domesticada, disse, mas a alta continua limitada por fatores externos ao mercado de criptomoedas.

O principal culpado, segundo Thorn, provém de declarações feitas a 10 de outubro sobre possíveis tarifas de 100% sobre bens chineses. Esses comentários desencadearam uma eliminação de alavancagem que parou o que tinha sido um outubro forte para Bitcoin.

“Apenas uma diminuição da guerra comercial entre os EUA e a China nos colocaria de novo no caminho nos mercados de risco,” disse Thorn.

Desconsiderou as preocupações sobre problemas estruturais com os fundamentos ou a trajetória de adoção do Bitcoin. “Ainda não acredito que seja mais existencial do que isso para o mercado em alta,” disse. A questão é o apetite de risco exógeno, não o ativo em si.

Thorn espera alguma forma de compromisso em lugar de um conflito comercial prolongado. Restou importância à próxima reunião da Reserva Federal como catalisador para a direção do Bitcoin, embora tenha reconhecido que os dados próprios do banco central poderiam ter um peso incomum dados os atrasos nas publicações económicas oficiais. “Vão ter dados. Não temos dados, mas compartilharão os dados,” disse.

Mudança Institucional Remodela o Caráter do Mercado

O investigador enquadrou o caminho do preço do Bitcoin este ano como um padrão volátil de escada, movendo-se de cerca de $100,000 para $74,000, depois para $126,000, e estabelecendo-se perto de $108,000 antes do recente impulso para cima. O Bitcoin estava cotado a $111,183 no momento da publicação. Esse movimento agitado, combinado com uma volatilidade realizada em declínio, sinaliza uma mudança na estrutura do mercado mais do que fraqueza.

Thorn disse que uma “distribuição significativa de mãos velhas para mãos novas” criou resistência em níveis chave, mas o processo amplia a propriedade e amadurece o mercado. Ele apontou o nível de $100,000 como uma linha divisória psicológica e estrutural. “Talvez delineamos ali o mundo do Bitcoin antes dos $100K frente ao mundo do Bitcoin depois dos $100K. Acho que vai parecer muito diferente,” disse.

A mudança implica que os investidores institucionais passivos e a longo prazo estão constantemente a absorver a oferta de coortes anteriores.

Thorn citou a BlackRock e a Fidelity promovendo Bitcoin como o “ouro digital” e notou o recente movimento do Morgan Stanley permitindo que consultores financeiros recomendem pequenas alocações de 2-4% através de fundos cotados ao contado. Três dos quatro maiores bancos de custódia globais lançaram ou anunciaram serviços de custódia de ativos digitais, ficando um grande atraso.

“A era do adotante precoce de Bitcoin acho que agora finalmente está chegando ao fim,” disse Thorn. “E agora você está nessa fase: este vai ser um ativo macro amplamente possuído na carteira de todos.”

As dinâmicas explicam por que Bitcoin ainda não foi negociado como o ouro, apesar das comparações narrativas. Os mercados movem-se nos fluxos marginais, disse Thorn, e essas margens ainda tratam o Bitcoin como um ativo de risco. A recente força do ouro veio “toda do exterior,” com compras concentradas “durante as horas europeias e asiáticas,” consistente com bancos centrais estrangeiros e fundos soberanos de riqueza reduzindo a exposição nos EUA. Bitcoin, por outro lado, continua ancorado ao apetite por risco.

Essa divergência deveria estreitar-se à medida que mais oferta se mova para plataformas de assessores de investimento registrados e veículos passivos, argumentou Thorn. “A BlackRock está esfriando a narrativa do ouro digital,” disse, acrescentando que à medida que cresce a propriedade institucional, Bitcoin “será negociado muito mais como um ativo de cobertura de escassez sem soberania e de baixa exposição ao risco.”

Termos Chave e Contexto do Mercado

Os ETFs de Bitcoin, ou fundos cotizados, permitem que os investidores obtenham exposição à criptomoeda através de contas de corretagem tradicionais sem ter diretamente o ativo digital. Os ETFs ao contado, aprovados no início de 2024, possuem Bitcoin real em vez de derivados, o que os torna atraentes para investidores institucionais que enfrentam obstáculos regulatórios ou operacionais com a custódia direta.

A volatilidade realizada mede as flutuações reais do preço durante um período específico, geralmente 30, 60 ou 90 dias. Leituras mais baixas sugerem estabilidade de preços, que as instituições geralmente preferem.

A cifra atual de 90 dias cerca de 29 representa um descenso significativo da volatilidade histórica do Bitcoin.

Os bancos de custódia fornecem serviços de custódia e administração para ativos financeiros. A sua entrada na custódia de ativos digitais elimina uma grande barreira para a adoção institucional ao oferecer soluções de armazenamento asseguradas e reguladas que cumprem com padrões fiduciários.

Pressões Macroeconómicas Mais Amplas Aumentam a Complexidade

Thorn identificou o aumento de capital em inteligência artificial como “a tendência mais importante nos mercados,” embora suas implicações para Bitcoin continuem incertas. A onda de gastos pode estar perto de seu pico especulativo ou entrando em uma fase semelhante ao Projeto Manhattan, com apoio de prioridade nacional. O cenário posterior criaria efeitos indiretos para a liquidez, as taxas de juros, os mercados de energia e os semicondutores que vão além dos ciclos tecnológicos típicos.

Para Bitcoin especificamente, a política tarifária continua a ser a variável decisiva a curto prazo. A microestrutura—compras passivas de ETFs absorvendo a oferta original do detentor em níveis de preços arredondados—explica por que o gráfico se sente tanto mais pesado como mais estável em comparação com ciclos anteriores. O mercado já não produz os “incrementos massivos” que uma vez seguiam a novos máximos históricos, disse Thorn.

Reflexões Finais

A perspectiva de Thorn enfatiza a persistência em vez do crescimento explosivo. O mercado em alta não terminou, sustenta, mas mudou de caráter. A distribuição de titulares concentrados para carteiras institucionais diversificadas cria resistência a curto prazo, mas constrói uma base mais sustentável para ganhos futuros. A incerteza tarifária representa o principal obstáculo para um impulso renovado em ativos de risco, incluindo Bitcoin. Um alívio das tensões comerciais provavelmente restauraria a trajetória em alta que foi interrompida em outubro, enquanto uma incerteza prolongada poderia estender o padrão lateral atual.