FBI prende aumenta escrutínio sobre os mercados de previsão enquanto os reguladores lutam para acompanhar

Uma operação abrangente do FBI que levou à prisão de um jogador e de um treinador da NBA na semana passada abalou tanto o mundo dos esportes quanto o financeiro. O incidente ocorre à medida que as principais ligas e plataformas de apostas se aprofundam nos mercados de previsão. Notavelmente, o escândalo reacendeu o debate sobre se os reguladores estão preparados para lidar com esta nova fronteira da especulação esportiva.

Em resumo

• Um grande escândalo de apostas da NBA suscita temores sobre manipulação à medida que os mercados de previsão se tornam mainstream.
• Especialistas alertam que a CFTC carece de pessoal e ferramentas para monitorizar plataformas de previsão desportiva em rápido crescimento.
• Mercados autorregulados criam riscos de negociação com informação privilegiada e fraca aplicação contra má conduta.
• A transparência da blockchain oferece promessas, mas também pode abrir novas portas para atividades internas e abusos.

Ligas Desportivas Apostam Tudo em Mercados de Previsão

As prisões marcam um dos maiores escândalos de apostas desportivas na memória recente, com alegações de manipulação de jogos para influenciar os resultados das apostas. O momento não poderia ter sido mais crítico, uma vez que apenas um dia antes, a NHL se tornou a primeira grande liga desportiva dos EUA a assinar um contrato de licenciamento com uma plataforma de mercado de previsão.

Pouco depois, o gigante das apostas desportivas DraftKings anunciou a sua aquisição de uma empresa de mercado de previsão, sinalizando a chegada do setor ao mainstream. No entanto, à medida que as ligas profissionais e as casas de apostas abraçam os mercados de previsão, os reguladores federais enfrentam agora o desafio de supervisionar um ecossistema em rápida expansão e cada vez mais complexo.

Especialistas avisam que estas plataformas—algumas das quais são descentralizadas—podem tornar-se terreno fértil para o insider trading. Outros argumentam que a transparência inerente à tecnologia blockchain pode, em última análise, reduzir a má conduta.

Os mercados de previsão permitem que os usuários comprem e vendam contratos ligados a eventos futuros, como resultados desportivos ou desfechos políticos. Eles são regulados não por comissões estaduais de jogo, mas pela Commodity Futures Trading Commission (CFTC), uma pequena agência federal tradicionalmente encarregada de supervisionar derivados agrícolas e financeiros.

Agora, a CFTC encontra-se responsável por monitorar não apenas mercados de previsão, mas também grande parte da indústria de criptomoedas—apesar de ter pessoal e financiamento limitados. Um ex-oficial da CFTC descreveu a posição da agência como insustentável.

Acho que a CFTC vai ser engolida. Você vai ver mais casos de negociação com informações privilegiadas nessas plataformas porque a CFTC não está fazendo vigilância ativa—eles não têm a força de trabalho. Antigo oficial da CFTC

Ao contrário dos reguladores de jogos estaduais, que mantêm uma supervisão ativa e cooperam de perto com as autoridades policiais, a CFTC depende fortemente de denunciantes e de autorrelatos das empresas que supervisiona. Esse sistema funciona para commodities tradicionais, mas pode falhar no mundo dinâmico dos mercados de previsão e das apostas desportivas.

CFTC Enfrenta Pressão Crescente para Supervisionar um Novo Mercado

A capacidade da agência de se adaptar parece limitada, com a turbulência na liderança a ter deixado a agência em falta de pessoal. Ao mesmo tempo, uma paragem mais ampla do governo tem ainda mais desacelerado as suas operações.

O colapso da nomeação de Brian Quintenz para liderar a CFTC—após disputas públicas com os bilionários do cripto Tyler e Cameron Winklevoss—apenas aprofundou a incerteza. Críticos opuseram-se à sua proposta de expandir o orçamento da agência, alegando que isso levaria a “captura regulatória.”

Especialistas legais afirmam que a falta de regras específicas para esportes por parte da CFTC representa uma lacuna séria. Daniel Wallach, um advogado especializado em direito esportivo e de jogos, explicou que, ao contrário das leis de apostas a nível estadual, as regras federais de commodities não oferecem salvaguardas contra atividades de insider nos mercados esportivos.

Lacunas regulatórias alimentam preocupações sobre atividades de insider

Wallach acrescentou que sob a supervisão da CFTC, as plataformas de mercado de previsão regulam-se em grande parte a si mesmas. Elas criam e aprovam os seus próprios contratos de evento e realizam verificações internas de integridade — uma configuração que, segundo ele, apresenta riscos claros para operações justas e transparentes.

Por que os especialistas estão preocupados:

• Lacuna regulatória: Os mercados de previsão estão sujeitos às leis federais de commodities em vez das leis estaduais de jogos.
• Supervisão limitada: A CFTC carece de mão-de-obra e ferramentas para detectar negociação por insider de forma eficaz.
• Crescimento rápido: O tamanho e a complexidade do mercado superaram a capacidade dos reguladores de se adaptar.
• Incentivos para manipulação: Jogadores ou insiders podem lucrar com informações não públicas.
• Riscos de autorregulação: As empresas definem os seus próprios padrões de integridade com uma supervisão governamental mínima.

Apesar desses desafios, a indústria do mercado de previsão continua a crescer a um ritmo sem precedentes. Só na semana passada, o volume de negociação nas quatro principais plataformas—Kalshi, Polymarket, Limitless e Myriad—aumentou para $2 bilhões. Os analistas esperam que o setor atinja $95 bilhões em valor até 2035, com Kalshi e Polymarket projetados para dominar a participação de mercado.

A Kalshi, que opera legalmente sob a supervisão da CFTC, insiste que tem salvaguardas em vigor. Um porta-voz da empresa disse que a Kalshi emprega sistemas internos para sinalizar atividades suspeitas e se associa à empresa de integridade IC360. De acordo com o porta-voz, a plataforma proíbe estritamente o comércio interno e aplica políticas para prevenir atividades de mercado injustas.

No entanto, os críticos argumentam que, sem a aplicação ativa do governo, mesmo as plataformas bem-intencionadas terão dificuldades em manter a justiça. Wallach observou que esses operadores com fins lucrativos enfrentam pouca supervisão direta, permitindo-lhes estabelecer e fazer cumprir as suas próprias regras—um arranjo que levanta preocupações sobre responsabilidade e equidade.

Transparência da Blockchain em Mercados de Previsão: Solução ou Novo Risco?

Entretanto, os defensores dos mercados de previsão baseados em blockchain apontam para a transparência como uma solução potencial. Plataformas como a Polymarket registam todas as transações publicamente na blockchain, permitindo que qualquer pessoa possa rastrear as negociações em tempo real.

Marcin Kazmierczak, co-fundador da RedStone, uma rede de oráculos utilizada pelo Polymarket, disse que este modelo oferece um dissuasor natural.

A transparência por si só não previne o abuso de informação privilegiada, mas permite a deteção numa escala e velocidade que os sistemas tradicionais não conseguem igualar. Marcin Kazmierczak

O chefe jurídico da Coinbase, Paul Grewal, ecoou essa opinião, argumentando que os mercados de previsão em cadeia poderiam expor e desencorajar melhor a má conduta do que os sistemas de apostas tradicionais.

Ainda assim, incidentes recentes levantaram dúvidas. No início deste mês, os usuários do Polymarket pareceram prever corretamente o vencedor do Prémio Nobel da Paz horas antes do anúncio oficial, desencadeando uma investigação por parte das autoridades norueguesas. O Polymarket não condenou as transações; em vez disso, destacou a controvérsia como prova da sua precisão preditiva.

A empresa, agora se preparando para relançar nos EUA após uma ação de execução anterior da CFTC, se recusou a comentar sobre suas políticas internas. Tanto a Polymarket quanto a Kalshi compartilham uma conexão na esfera política. Cada empresa é assessorada por Donald Trump Jr., destacando o quão profundamente os mercados de previsão se tornaram entrelaçados com poder e influência.