JPMorgan aceitará Bitcoin e Ethereum como colateral de empréstimos até ao final do ano numa mudança histórica

O movimento do maior banco dos EUA indica a adoção institucional aprofundada apesar do ceticismo persistente do CEO Jamie Dimon em relação aos ativos digitais.

O JPMorgan Chase planeia permitir que os clientes institucionais utilizem Bitcoin e Ethereum como colateral para empréstimos até ao final de 2025, marcando uma das integrações mais significativas de criptomoedas na infraestrutura tradicional de empréstimos de Wall Street até à data.

O programa, que será oferecido globalmente, dependerá de um custodiante externo para salvaguardar os ativos digitais comprometidos, segundo pessoas familiarizadas com o assunto na sexta-feira, 24 de outubro.

A iniciativa baseia-se no movimento anterior do JPMorgan em junho de 2025 para aceitar ETFs ligados a criptomoedas como colateral, com o novo programa permitindo aos clientes comprometer as criptomoedas em si mesmas em vez de ações de ETFs.

Um porta-voz do JPMorgan recusou-se a comentar sobre os planos, que ainda não foram anunciados publicamente.

De “Fraude” a Colateral Financeiro

O desenvolvimento representa uma transformação tanto simbólica quanto funcional para o maior banco do país, cujo diretor executivo Jamie Dimon passou anos desconsiderando o Bitcoin com uma linguagem vívida. Dimon chamou a criptomoeda de “fraude exagerada,” uma “pedra de estimação,” e até mesmo um “esquema Ponzi,” enquanto alertava que seus principais usos são para “lavagem de dinheiro, fraude, tráfico sexual e evasão fiscal.”

Tão recente quanto em janeiro de 2024, durante o Fórum Econômico Mundial em Davos, Dimon declarou que seria “a última vez” que discutiria publicamente sobre Bitcoin, afirmando que a criptomoeda “não faz nada” além de facilitar o crime. Em uma audiência do Senado em dezembro de 2023, ele foi além, dizendo aos legisladores que se dependesse dele, ele a “fecharia”, obtendo uma reação surpresa até mesmo da senadora cética em cripto Elizabeth Warren.

Apesar das suas opiniões pessoais, o JPMorgan já não trata a criptomoeda como uma especulação marginal, mas sim como uma classe de ativo legítima digna de inclusão na infraestrutura central das finanças globais, empenhada como garantia para empréstimos ao lado de ações, obrigações, ouro e outros colaterais tradicionais.

Recentemente, Dimon moderou sua retórica, dizendo aos participantes da conferência de investidores do JPMorgan em maio: “Não acho que devamos fumar, mas defendo seu direito de fumar. Defendo seu direito de comprar Bitcoin, à vontade.”

Abraçando Mais Ampla Wall Street

O JPMorgan está longe de ser a única instituição financeira importante que se aprofunda nos serviços de ativos digitais à medida que os ventos regulatórios se suavizam sob a postura pró-cripto da administração Trump. A mudança representa uma recalibração fundamental de como a finança tradicional vê a criptomoeda, passando da hostilidade aberta para a integração cautelosa.

A Morgan Stanley anunciou em setembro de 2025 que planeia permitir que os clientes na sua plataforma de venda a retalho E*Trade negociem Bitcoin, Ethereum e Solana diretamente a partir da primeira metade de 2026. O gigante financeiro de 1,3 trilhões de dólares associou-se ao fornecedor de infraestrutura de criptomoedas Zerohash, que recentemente arrecadou 104 milhões de dólares a uma valorização de 1 mil milhões de dólares para impulsionar a integração.

“Estamos muito avançados na preparação para oferecer comércio de criptomoedas através de um modelo de parceiro a clientes da E-Trade na primeira metade de 2026,” disse Jed Finn, chefe de gestão de riqueza do Morgan Stanley, em um memorando interno. O banco também está desenvolvendo uma solução de carteira que permitirá custear os ativos digitais dos clientes diretamente, posicionando-se para um futuro onde “os clientes devem ter acesso a ativos digitalizados, ativos tradicionais e criptomoedas, todos no mesmo ecossistema ao qual estão acostumados.”

Outras instituições importantes ampliaram de maneira semelhante suas ofertas de criptomoedas. A State Street Corp., o Bank of New York Mellon e a Fidelity agora oferecem diversos serviços de custódia de criptomoedas e serviços relacionados para clientes institucionais, refletindo a crescente demanda de investidores sofisticados que querem exposição a ativos digitais dentro de marcos regulados.

Mudanças Regulatórias

A mudança institucional foi parcialmente permitida por mudanças regulatórias significativas sob a administração Trump. Um desenvolvimento fundamental ocorreu em julho de 2025, quando a Comissão de Valores Mobiliários, sob o novo presidente Paul Atkins, aprovou processos de criação e resgate in-kind para todos os ETFs de Bitcoin e Ethereum à vista, uma melhoria operacional fundamental que faz com que esses produtos funcionem mais como os ETFs tradicionais de commodities.

A mudança permite que empresas como a BlackRock aceitem Bitcoin dos investidores diretamente e o troquem por participações em ETFs que acompanham o token, em vez de exigir transações em dinheiro que adicionam complexidade e ineficiências fiscais potenciais. “É um novo dia na SEC”, disse Atkins em um comunicado de imprensa anunciando a aprovação. “Uma prioridade chave da minha presidência é desenvolver um quadro regulatório adequado para os mercados de ativos criptográficos.”

A mudança regulatória marca uma desvio dramático da liderança anterior da SEC sob Gary Gensler, que tinha mantido requisitos estritos apenas em dinheiro para os ETFs de Bitcoin. A BlackRock solicitou pela primeira vez a capacidade de transação in-kind em janeiro de 2025, com outros emissores importantes, incluindo a Fidelity e a Ark Invest, rapidamente seguindo seu exemplo.

As regras que regulam as criptomoedas já estão operacionais em regiões como a União Europeia, Singapura e os Emirados Árabes Unidos, enquanto a legislação para regular a estrutura do mercado de criptomoedas continua a avançar através do Congresso dos EUA. A convergência de marcos regulatórios mais claros com uma crescente demanda institucional criou um ambiente onde os grandes bancos se sentem cada vez mais confortáveis em oferecer serviços relacionados às criptomoedas.

A Viagem Cripto do JPMorgan

Segundo pessoas familiarizadas com os planos do JPMorgan, o banco começou a explorar o empréstimo contra Bitcoin em 2022, mas arquivou o projeto em meio a um ambiente de mercado desafiador e incerteza regulatória.

Desde então, a procura por suporte a criptomoedas entre Wall Street aumentou dramaticamente à medida que o mercado amadureceu e as regulamentações se esclareceram.

O movimento de junho de 2025 do JPMorgan para aceitar ações de ETF de Bitcoin como colateral, começando com o iShares Bitcoin Trust (IBIT) da BlackRock, representou um primeiro passo para uma integração mais ampla de criptomoedas.

O novo programa estende essa capacidade para as posses diretas das criptomoedas subjacentes, eliminando as taxas do envoltório ETF e oferecendo aos clientes mais flexibilidade em como aproveitam suas posses de ativos digitais.

Contexto do Mercado

O abraço institucional das criptomoedas ocorre quando o Bitcoin mostrou uma notável resiliência e crescimento ao longo de 2025. A criptomoeda alcançou um pico histórico de $126,296 no início de outubro, superando seu pico anterior de $124,249 em agosto, antes de recuar para negociar na faixa de $108,000-$111,000 após a volatilidade do mercado.

Apesar de uma recente correção que viu mais de $19 mil milhões liquidadas em posições alavancadas a meio de outubro do “Grande Choque” de 2025, o Bitcoin manteve níveis de suporte fortes e continua a atrair capital institucional.

O preço atual da criptomoeda representa ganhos de mais de 560% desde os seus mínimos de setembro de 2024, demonstrando a trajetória ascendente a longo prazo que capturou a atenção institucional.

Reflexões Finais

A decisão do JPMorgan de aceitar Bitcoin e Ethereum como colateral de empréstimo traz implicações significativas além do próprio banco. Como o maior banco dos EUA por ativos, os movimentos do JPMorgan frequentemente indicam tendências mais amplas da indústria e fornecem uma validação que encoraja outras instituições a seguir seu exemplo.

A capacidade de usar as participações em criptomoedas como colateral para empréstimos tradicionais desbloqueia uma utilidade significativa para os investidores institucionais que acumulam posições significativas em ativos digitais, mas não desejam desencadear eventos tributários ao vender. Em vez disso, agora podem pedir emprestado contra suas participações para acessar liquidez enquanto mantêm sua exposição às criptomoedas, a mesma estratégia de gestão de riqueza disponível há muito tempo para ações, obrigações e imóveis.

Para a indústria das criptomoedas, o desenvolvimento representa outro marco na jornada de um ativo especulativo marginal para um convencional. Cada ponto de integração com as finanças tradicionais, sejam ETFs, soluções de custódia ou agora empréstimos diretos, acrescenta legitimidade e reduz as barreiras para que o capital institucional flua para o espaço.

No entanto, persistem os desafios. A volatilidade inerente das criptomoedas significa que os bancos devem implementar estruturas de gestão de riscos sólidas para se protegerem contra as flutuações do valor colateral. A dependência de custodiante externos introduz complexidades operacionais e possíveis pontos de falha. E as estruturas regulatórias, embora estejam a melhorar, continuam a ser trabalhos em progresso que podem mudar com os ventos políticos.

Ainda assim, a direção da viagem parece clara: a Wall Street já não se pergunta se deve integrar as criptomoedas, mas sim quão rápido e a fundo fazê-lo. O movimento do JPMorgan, apesar do ceticismo pessoal do seu CEO, sublinha que a demanda institucional atingiu um ponto em que até os bancos mais cautelosos já não podem permitir-se ficar de fora.

Enquanto 2025 chega ao fim, a indústria das criptomoedas encontra-se num ponto de viragem: transitando de um ativo alternativo para um componente integrado do sistema financeiro global, com os maiores bancos do mundo a servirem como participantes relutantes mas cada vez mais comprometidos nessa transformação.