Ao longo da história do desenvolvimento económico global, os "30 anos perdidos" do Japão, como um evento emblemático, formam uma peculiar correspondência atemporal com a atual turbulência do mercado de Ativos de criptografia. Estes dois fenómenos económicos aparentemente não relacionados apresentam uma surpreendente semelhança em aspectos como a lógica interna da formação de bolhas, a psicologia dos investidores, as consequências da intervenção política e o impacto na sociedade, como se fosse uma trágica comédia do capital que se repete incessantemente.

A política monetária expansionista, como berço da economia de bolhas, desempenhou um papel crucial em ambos os casos. Após a assinatura do Acordo Plaza em 1985, o iene valorizou-se significativamente; para aliviar a pressão sobre as exportações, o governo japonês adotou uma política monetária ultra-expansionista, reduzindo as taxas de juros várias vezes a níveis sem precedentes em um curto período. Isso resultou na entrada massiva de capital excedente no mercado imobiliário e de ações, impulsionando a disparada dos preços dos ativos. De forma semelhante, após o surto da pandemia de COVID-19 em 2020, os bancos centrais de vários países ao redor do mundo adotaram políticas monetárias de "inundação", resultando em excesso de capital. Esses fundos baratos, em busca de altos retornos, fluíram em grande quantidade para o setor de ativos de criptografia, como o Bitcoin, fazendo com que seus preços disparassem. Estes dois casos demonstram claramente que a liquidez excessiva é o motor direto da formação de bolhas de ativos.

Mais intrigante é que, em ambos os períodos, ocorreram semelhantes euforias especulativas e ilusões coletivas. No final da década de 1980, no Japão, a população estava convencida do mito de que "a terra nunca desvaloriza", chegando ao ponto absurdo de que o preço do terreno em Tóquio poderia comprar toda a América. As empresas estavam obcecadas em expandir seus ativos contábeis, ignorando o desenvolvimento industrial e a melhoria da rentabilidade. O mercado de Ativos de criptografia de hoje também está repleto de fervorosa propaganda sobre a "revolução das moedas digitais", exaltando moedas virtuais como o Bitcoin como "ouro digital", encobrindo sua falta de suporte de valor real.

É importante notar que os grupos participantes dessas duas bolhas também apresentam certas características geracionais. Durante a bolha japonesa, os poderosos economicamente nascidos nos anos 60 e 70 tornaram-se os principais especuladores. Atualmente, o mercado de Ativos de criptografia aproveita o poder das redes sociais para instigar o FOMO (medo de perder) dos jovens, atraindo-os para o mercado com o sonho de enriquecer da noite para o dia.

Esta repetição histórica lembra-nos que, quer nos mercados financeiros tradicionais, quer no emergente domínio dos ativos de criptografia, a especulação excessiva pode levar a sérias consequências económicas e sociais. Ter uma visão racional dos riscos de investimento e estar atento às ilusões coletivas pode ser uma lição importante que podemos extrair destes dois casos.