Por que as pessoas que negociam criptomoedas foram todas negociar ações?

Autor: Wenser

Título original: Se continuar assim, realmente não haverá ninguém a negociar criptomoedas.

Na noite passada, o Federal Reserve finalmente reduziu as taxas de juros em 25 pontos base, o que é ainda mais importante, anunciou que irá terminar a redução do balanço patrimonial a 1 de dezembro.

Assim que a notícia saiu, o mercado de criptomoedas não subiu como esperado, mas sim apresentou uma leve queda. (Leitura adicional “BTC cai para menos de 110 mil: para onde foi a confiança do mercado?”)

Por outro lado, as ações americanas tiveram uma forte alta, com a Nvidia, que acabou de aumentar a confiança dos investidores na conferência de outono da GTC, atingindo um valor de mercado de 5 trilhões de dólares, estabelecendo um recorde histórico mundial; considerando também a notícia anterior de que o índice de Xangai retornou a 4000 pontos após 10 anos, não é de admirar que alguns exclamem: “Irmãos, não estamos aguentando mais. Vamos investir nas ações americanas, de Hong Kong e A Shares.”

Do ponto de vista do estado atual do mercado, nossa impressão mais direta é: se continuarmos assim, realmente não haverá muitas pessoas negociando criptomoedas. Não é exagero dizer que o mercado de criptomoedas está enfrentando uma nova “crise do setor”, e a maior diferença desta vez em comparação com crises anteriores é que estamos entre problemas internos e externos - a inovação no setor é fraca, a rotação da bolha de setores acelera, grandes capitais assumem o controle do poder de precificação das moedas principais, as experiências estratégicas acumuladas pelas pessoas comuns se tornaram ineficazes, os veteranos estão cansados, e um mundo onde “apenas os que têm informações internas ganham muito” se estabelece; em comparação com mercados externos que praticamente alcançaram novos máximos (ouro, mercados de ações do Japão e da Coreia do Sul, Nasdaq, etc.), o criptomoeda que sempre usou o efeito riqueza para atrair novos investidores não dá a mínima, e em termos de dados, a entrada líquida de instituições entrou em estagnação, e DAT, ETF não têm mais o mesmo brilho.

Para que “os irmãos estejam juntos após atravessar as dificuldades”, o que o mercado de criptomoedas realmente precisa é: uma enorme quantidade de capital, uma atenção e liquidez em uma escala maior.

Crise externa no mercado de criptomoedas: ativos que se destacam falam por si

A primeira desilusão do mercado de criptomoedas pode ser vista de forma mais clara no desempenho dos ativos que ficaram atrás do ouro em termos de valorização.

O aumento anual do BTC supera ligeiramente o do Dow Jones, ficando muito aquém do desempenho do ouro

A partir do gráfico de comparação abaixo, podemos ver claramente que, em comparação com o aumento atual do BTC de cerca de 17%, o aumento do ouro de mais de 50% é mais notável; em contraste, embora o aumento do Dow Jones seja inferior ao do BTC, na noite passada, o índice Dow Jones tocou 48000 pontos, alcançando um novo recorde; em comparação com o BTC, que caiu de mais de 125000 dólares para cerca de 111000 dólares atualmente, sem dúvida teve um desempenho melhor.

Comparado ao ouro, que é mais reconhecido, a propriedade de proteção e o alto risco e volatilidade do BTC também foram mais questionados. Afinal, sempre que uma crise em nível macroeconômico ou regional global ocorre, o BTC não é alvo de uma corrida louca de compras; mais pessoas o veem como um tipo de ativo no mercado de ações dos EUA, que “só vai cair junto”.

Gráfico de aumento anual de BTC, Dow Jones e Ouro (até 30 de outubro)

Visão geral da variação anual do índice Dow Jones

Limitação do tamanho do mercado, escassez de liquidez

Além disso, comparado ao mercado de ações dos EUA, que possui um valor de mercado total de quase 70 trilhões de dólares, o mercado de criptomoedas, que ainda permanece em um valor de mercado de 3 a 4 trilhões, tornou-se um “pequeno bolo” um tanto insignificante - após quase 17 anos de desenvolvimento, o valor total das criptomoedas ainda não atinge 10% do mercado de ações dos EUA; sua participação no sistema econômico global é ainda mais lamentável.

O valor de mercado total das ações dos EUA é de quase 70 trilhões de dólares.

Se a comparação acima for muito macro, vamos trocar por uma analogia mais fácil de entender: em relação ao desempenho de contas a receber da Nvidia, durante a recente conferência GTC da Nvidia, Jensen Huang afirmou que espera que os chips Blackwell e Rubin, que serão lançados no próximo ano, somem um total de 500 bilhões de dólares em vendas de GPU ao longo de cinco trimestres. Somente esse item já supera o valor de mercado atual do ETH. De maneira simples e direta, a receita de um único segmento de negócios da Nvidia em um ano é equivalente ao valor de mercado acumulado do Ethereum ao longo de 10 anos, e ainda supera isso.

Apenas isolando os dados de investimento dos pequenos investidores, no primeiro semestre de 2025, o volume de negociações dos investidores individuais na NASDAQ atingiu 6,6 trilhões de dólares; em comparação, a liquidez do mercado de criptomoedas parece uma poça diante do oceano.

Narrativa do mercado principal impulsiona, o círculo cripto parou no lugar

Além dos dados e fatores de mercado acima, a falta de narrativa é outro desafio que o mercado de criptomoedas enfrenta atualmente.

Em comparação com o desenvolvimento fervoroso de tecnologias de ponta, especialmente na área da IA, muitos projetos e narrativas da indústria de criptomoedas ainda estão em uma posição de atraso.

Em comparação com as numerosas empresas de IA que já lançaram modelos de IA como Claude Code, GPT5, Deepseek V3.1 e Qwen3 MAX este ano, os projetos de “cripto x IA” que ainda estão em fase de papel ou de token são muito menos ativos do que eram nesta época do ano passado; enquanto a atenção do mercado e os investidores estão divididos entre a DAT, mecanismos de troca, moedas Meme, tornando difícil alcançar um consenso forte a nível industrial.

Preocupações internas no mercado de criptomoedas: o tempo é a única pedra de toque para os projetos

Seguindo a narrativa, as várias questões internas do mercado de criptomoedas também se tornaram evidentes.

“10·11 Grande queda”, levou embora o último vestígio de liquidez do mercado cripto

A atual desaceleração do mercado de criptomoedas e o desenvolvimento de projetos é diretamente causada por uma grande queda no setor em 11 de outubro.

De acordo com várias fontes, a liquidação de fundos devido à grande queda no setor é de pelo menos 300-400 bilhões de dólares, o que equivale a uma redução de cerca de 1% no tamanho total do mercado de criptomoedas em um único dia; apenas na plataforma Coinglass, mais de 1,6 milhão de pessoas foram liquidadas; inúmeras pessoas assistiram suas contas indo a zero e se despediram para sempre do mercado de criptomoedas, essa área de alto risco que se deteriora rapidamente.

Pode-se dizer que a “grande queda de 10·11” agravou ainda mais a já escassa liquidez do mercado de criptomoedas.

O capital incremental é afetado por isso, tornando difícil a entrada no mercado de criptomoedas a curto prazo.

O foco do mercado de criptomoedas gira, mas geralmente não dura mais de uma semana

A fragmentação dos hotspots de mercado é também uma grande manifestação de problemas internos.

Há dois dias, o mercado ainda estava especulando sobre “a intenção dos dois santos”, brincando com memes em chinês; nos últimos dias, o x402 já começou a reformular e a reaquecer o assunto, atraindo a atenção de toda a internet; e com as oscilações do mercado, economizar e investir parece ter se tornado a escolha indiscutível de muitas pessoas.

Os pontos quentes do mercado são deslumbrantes e puxam a atenção como se fossem pedaços de papel picado, impossibilitando a montagem de uma imagem completa do mercado.

Trump repete a peça TACO, o mercado de criptomoedas foi estragado

Outra questão interna do mercado de criptomoedas é o tipo de TACO (capitulação ao estilo Trump) que surgiu após a ascensão de Trump ao poder.

A partir de abril, a guerra comercial de tarifas começou, seguida pelo adiamento das políticas de altas tarifas em vários países; desde a situação anteriormente tensa entre China e EUA, até o encontro dos líderes dos dois países, Trump sempre lança palavras duras primeiro, fazendo o mercado tremer e cair; em seguida, um enredo de reviravolta se desenrola, tirando os mercados financeiros e de criptomoedas da tendência de queda profunda, resultando em um aumento inexplicável, mas que realmente acontece.

O mercado de criptomoedas tem estado em constante oscilação desde que o BTC ultrapassou novas máximas, o que não é alheio à alta atividade no mercado de criptomoedas e à super influência de Trump, da família Trump e de insiders do grupo Trump.

Um resumo simples: se você não está dentro do “inside”, você é o caixa eletrônico do “inside”.

Fonte da imagem: Odaily Planet Daily Grupo de Leitores - A10 Clube de Supercarros

Os projetos de investimento estão em alta, e o mundo das criptomoedas tornou-se um “porquinho de poupança”

Por um lado, a exaustão da narrativa da indústria levou a inúmeros projetos de criptomoeda a cair em uma competição interna, com uma homogeneização severa; por outro lado, cada vez mais projetos começaram a operar sob o modelo de “projetos de gestão de ativos”, apoiados por grandes instituições de investimento conhecidas ou com um histórico impressionante e suporte ecológico, tornando-se um dos poucos focos adorados pelo mercado.

Antes, a listagem da Circle teve uma valorização de quase 10 vezes, a onda de emissão de stablecoins e eventos como o airdrop altamente lucrativo do Plasma (XPL) levaram mais pessoas a acreditar, sem alternativas, que só podem usar fundos líquidos para obter retornos econômicos.

O mercado de criptomoedas não é mais como antes, um campo de experimentação de tecnologia e inovação, mas sim cada vez mais como um enorme “cofre de dinheiro”. Esta manhã, foi noticiado que o projeto MegaETH, um projeto de nível superior do ecossistema Ethereum, arrecadou 1 bilhão de dólares na venda pública (com um limite real de 50 milhões de dólares), superando a sobras em 20 vezes.

É sob essas condições de mercado que até mesmo projetos de nível superior como o Stable têm sua cota de depósito inicial completamente preenchida por “mouse warehouse” (leia mais: “Os 825 milhões de dólares em depósitos pré-abertos do Stable esgotaram-se instantaneamente, liberando inicialmente 700 milhões de dólares antes de tweetar?”). Não é de admirar que muitas pessoas estejam lamentando “não ter dinheiro suficiente” enquanto gritam em dor “esta situação realmente tem um nível de dificuldade do inferno”.

Conclusão: Aprecie os “vegetais” que ainda estão presentes, podem ser o “motor da próxima corrida de touros”

Por fim, do ponto de vista de um “cebolinha cripto”, quero dizer a vários projetos de criptomoeda e plataformas de negociação que valorizem os cebolinhas que ainda estão no mercado. No futuro, com o aumento da penetração das criptomoedas, nós seremos os poucos provedores de liquidez que permaneceram à mesa após várias provas do setor.

Eu, claro, prefiro que a próxima corrida de alta seja sustentada por projetos que existem há muitos anos e que possuem verdadeiro valor. Hoje, ainda posso contar com vocês, certo?