Академические исследования подтверждают прогнозы крупных институциональных игроков: достигнет ли стоимость BTC отметки $3 млн за 5 лет?

Однодневное событие Binance Life Carnival завершилось.

После ухода эмоций лишь немногие зафиксировали значительную прибыль, а большинство остались с чувством сожаления и поводом для самоанализа.

В отличие от краткосрочного разочарования из-за упущенной возможности на популярной мем-монете, для многих более стойким сожалением остаётся невозможность долгосрочного удержания BTC и получения стабильной доходности.

Так, в ходе недавних праздников Национального дня, прогнозируемый график ниже стал предметом обсуждения в социальных сетях. Даже те, кто приобрёл BTC три года назад и просто хранил его, получили существенную прибыль.

Консервативные инвесторы продолжают задаваться вопросом: насколько высоко может подняться BTC как основной актив крипторынка?

Ранее MicroStrategy прогнозировала достижение Bitcoin отметки $2,4 млн к 2036 г., а ARK Invest выдвинула ещё более смелый прогноз — $3,8 млн к 2030 г. Эти оценки неоднократно критиковались за чрезмерный оптимизм или личную заинтересованность.

Однако недавно более нейтральное и строгое академическое исследование обосновало такие прогнозы теоретически.

Последняя научная работа Satoshi Action Education (некоммерческой исследовательской организации) показывает: вероятность того, что Bitcoin превысит отметку $4,81 млн к 2036 г., составляет 75% — на 25% выше самых амбициозных институциональных прогнозов.

В работе также приводится 50%-ная вероятность того, что BTC превысит уровень $3,35 млн к 2030 г., что близко к целевому ориентиру ARK Invest — $3,8 млн.

Теоретические исследования не всегда отражают фактические рыночные результаты, но понимание различных аналитических подходов позволяет принимать решения о распределении активов значительно эффективнее, чем следование рыночному ажиотажу.

$1 млн может быть достигнут к 2028 г.

Основные выводы исследования:

К апрелю 2036 г. 75%-ная вероятность того, что Bitcoin превысит отметку $4,81 млн, медианный прогноз — около $6 млн, что эквивалентно капитализации порядка $125 трлн, что в шесть-восемь раз превышает объём глобального рынка золота.

Ключевым фактором является время.

Исследование прогнозирует: наиболее вероятно Bitcoin преодолеет планку $1 млн с конца 2027 по конец 2028 г. В медианном (50%) сценарии BTC достигает $1,1 млн к концу 2027 г.;

В 75%-ном сценарии этот рубеж будет пройден в 2028 г., что соответствует срокам ARK по достижению $3,8 млн к 2030 г.

В отличие от институциональных оценок, это исследование акцентирует внимание на динамике спроса и предложения Bitcoin — фундаментальных принципах экономики:

Нет опоры на исторические ценовые тенденции и предположения о вытеснении золота или иных классов активов,

Модель опирается на фиксированное ограничение предложения — 21 млн BTC — и данные о спросе: притоки в ETF, корпоративные покупки, накопление майнерами и аналогичная информация, чтобы смоделировать эволюцию баланса спроса и предложения со временем.

Главное преимущество подхода — возможность непрерывного мониторинга и проверки каждого ключевого параметра.

Дневные чистые притоки в ETF доступны в Bloomberg и других источниках; биржевые балансы отслеживаются по данным блокчейна в реальном времени; долю долгосрочных держателей отражают платформы Glassnode, CryptoQuant и другие аналитические сервисы.

Важно, что модель спроса и предложения в исследовании генерирует результаты, сопоставимые по масштабу с институциональными прогнозами, при принципиально иной методологии.

Модель Bitcoin24 от MicroStrategy предполагает постепенное снижение темпов роста цен Bitcoin, базовый сценарий также предусматривает достижение $2,4 млн к 2036 г.

Институты покупают в десять раз быстрее, чем растёт новое предложение

Сжатие предложения компенсируется активным спросом. Исследование проанализировало средние дневные объёмы покупок по категориям:

В июле 2025 г. американские спот-ETF на Bitcoin фиксировали средний дневной чистый приток около 2 900 BTC. На 29 июля одиннадцать ETF в совокупности владели примерно 1 485 000 BTC — 7,1% всего предложения. ETF BlackRock IBIT владеет более чем 730 000 BTC.

Среди публичных компаний, на 28 июля топ-100 владеют свыше 923 000 BTC. MicroStrategy (ныне Strategy) накопила более 607 000 BTC и продолжает ежедневно приобретать около 1 000 BTC. Некоторые майнинговые компании аккумулируют добытое: Marathon в мае 2025 г. намайнил 950 BTC и не продавал, ежедневно накапливая около 31 BTC.

Суммируя притоки в ETF, корпоративные покупки, накопление майнерами и розничные приобретения, исследование оценивает: ежедневно из обращения выводится 5 000–6 000 BTC.

После четвёртого халвинга майнеры производят всего 450 новых BTC в день — спрос превышает предложение в 11–13 раз.

Ключевой вопрос: из 19,9 млн BTC, уже добытых, сколько реально находится в обращении?

На 29 июля 2025 г. добыто 19,9 млн BTC, ещё 1,1 млн будут вводиться в обращение в течение 115 лет.

Оценка исследования: примерно 970 000 BTC, добытых Сатоши, никогда не перемещались и считаются недоступными; около 1,57 млн BTC безвозвратно утрачены из-за утери приватных ключей; из оставшихся 17,36 млн “эффективного предложения” 14,4 млн BTC не перемещались по данным блокчейна более 155 дней и считаются “неликвидным предложением”.

Эти 14,4 млн неактивных BTC — главный фактор неопределённости.

Исследование предполагает, что 40% (примерно 5,76 млн BTC) будут навсегда выведены с рынка — использованы как корпоративные резервы, залоги в DeFi, обеспечение кредитных продуктов и заблокированы надолго.

В таких условиях реальный потенциальный объём обращения — около 8,64 млн BTC плюс 3 млн BTC на биржах — всего порядка 11,64 млн BTC ликвидного предложения.

Этот дисбаланс спроса и предложения не теоретический — он уже происходит и ускоряется.

Данные блокчейна показывают: неликвидное предложение выросло с 13,9 млн BTC на 1 января 2025 г. до 14,37 млн BTC на 26 июня — в среднем ежедневно 2 650 BTC переходят в долгосрочное хранение. Из BTC, покидающих биржи, 70–90% не перемещались более 155 дней.

Монеты, покинувшие биржи, с большой вероятностью не вернутся обратно в обращение длительное время.

В 2019–2020 годах происходило аналогичное сокращение предложения: BTC стабильно уходил с бирж, ликвидное предложение сокращалось.

MicroStrategy начала покупки в августе 2020 г., Square — в октябре, и цена выросла с $10 000 до $69 000 к началу 2021 г. В текущем цикле сокращение происходит ещё быстрее.

Если покупки ETF и корпораций продолжатся, а предложение майнеров будет снижаться, ликвидное предложение, вероятно, сократится быстрее, чем в предыдущем цикле.

При таком темпе цены могут ускориться через 3–5 лет

Главный вывод исследования: как только ликвидное предложение опустится ниже 2 млн BTC, цены перейдут к нелинейному росту.

Почему именно 2 млн?

Моделирование показывает: когда объём торгуемых BTC падает ниже 2 млн, каждый новый ордер на покупку оказывает непропорциональное влияние на цену, а рост цены стимулирует накопление — запускается самоусиливающаяся обратная связь.

В этой зоне каждый новый покупатель значительно влияет на цену.

Прогнозы на 2036 г. при разных темпах вывода BTC:

• При выводе 1 000 BTC в день (ниже текущего темпа): ликвидно остаётся 9,92 млн BTC, цена — около $1,39 млн, годовая доходность — 29,11%. Умеренный сценарий.
• При выводе 2 000 BTC в день (базовый сценарий): остаётся 7,48 млн, цена — $1,6 млн, доходность — 30,64%.
• При выводе 4 000 BTC в день: остаётся 3,3 млн, цена — $2,41 млн, доходность — 35,17%.
• При выводе 6 000 BTC в день (текущий темп): ликвидно остаётся 560 000, цена — $5,86 млн, доходность — 45,57%, близко к критическому уровню.

Временной фактор: при текущем темпе этот критический момент может наступить через 3–5 лет.

Исследование предполагает: если ежедневный вывод сохраняется на уровне 6 000 BTC, ликвидное предложение опустится ниже 2 млн к концу 2029 г.; при увеличении темпа до 7 000 — это произойдёт в 2028–2029 гг.

Кривая цены резко меняется.

Если ежедневно выводится менее 6 000 BTC, кривая цены остаётся плавной и растущей.

Когда темп вывода достигает 7 000 в день, кривая резко изгибается вверх к 2032 г.;

При 8 000 в день кривая становится крутой к 2030 г. и почти вертикальной после 2032 г.

Тревога из-за давления продаж: проснутся ли 14,4 млн неактивных BTC?

Исследование не утверждает, что ускорение роста цен неизбежно. Главная неопределённость:

Сколько из 14,4 млн BTC, неактивных свыше 155 дней, вернутся на рынок, если цена вырастет?

Исследование предполагает, что 40% (около 5,76 млн BTC) будут навсегда выведены — как корпоративные резервы, залоги в DeFi или утеряны без возможности восстановления.

Поскольку эта доля неопределённа, проведено 10 000 симуляций с начальным диапазоном ликвидного предложения от 5 до 13 млн BTC. Результаты:

Даже в самом оптимистичном случае (13 млн ликвидных BTC) вероятность превышения цены $6 млн к 2036 г. составляет 50%.

Второй фактор: будут ли покупатели “сдерживаться”? Когда BTC вырастет с $120 000 до $500 000 и затем до $1 млн, продолжат ли институты покупать по 2 900 BTC в день?

В модели задан параметр: если цена утраивается, объём покупок сокращается вдвое, и тогда цена к 2036 г. может составить всего $1,39 млн.

Пока институты не проявляют ценовой чувствительности.

Когда BTC вырос с $65 000 до $118 000 (на 81%), объёмы покупок ETF и публичных компаний практически не изменились. Если тенденция сохранится, рост цен не снизит спрос.

Ключевые метрики BTC для отслеживания

Главная ценность исследования — не только целевой уровень цены, но и набор метрик, доступных для мониторинга в реальном времени.

Все параметры модели основаны на открытых данных, инвесторы могут отслеживать динамику рынка по мере её изменений.

Рекомендуемые метрики для мониторинга:

• Балансы BTC на биржах

Платформы Glassnode и CryptoQuant ежедневно обновляют данные по биржевым запасам BTC. Если показатель снижается к 3 млн BTC (текущий уровень), ликвидное предложение сокращается.

Ещё важнее темп снижения: если балансы падают более чем на 100 000–150 000 BTC в месяц, порог 2 млн может быть достигнут за 3–5 лет.

• Чистые притоки в ETF

Bloomberg и другие платформы публикуют ежедневные данные по всем одиннадцати американским спот-ETF на Bitcoin. Если чистые притоки превышают 2 000–3 000 BTC/день, это сильный сигнал.

Институциональный спрос не снижается, несмотря на рост цен. Если ETF начнут фиксировать устойчивые оттоки, значит растёт чувствительность к цене и включается саморегуляция рынка.

• Доля долгосрочных держателей

Аналитические платформы блокчейна отслеживают долю BTC, неактивных более 155 дней. Сейчас это около 72% (14,4 млн из 19,9 млн BTC).

Если показатель превысит 75%, ещё больше BTC выйдет из обращения. Ключевой фактор — темп роста: в первом полугодии 2025 г. неликвидное предложение выросло с 13,9 млн до 14,37 млн (около 2 650 BTC/день). Если темп ускорится до 3 000–4 000 BTC/день, это тревожный сигнал.

• Дневные чистые выводы BTC (комплексный расчёт)

Суммируйте притоки в ETF, корпоративные покупки, накопление майнерами и вычтите новое предложение (добыча, порядка 450 BTC/день), чтобы оценить ежедневный вывод BTC из обращения.

Если показатель держится на уровне 5 000–6 000 BTC, это базовый сценарий; если превышает 7 000 в течение месяцев, может быть достигнута точка ускоренного роста цен.

У исследования есть ограничения — оно не учитывает полностью производные инструменты или кредитных посредников. Все прогнозы предполагают отсутствие серьёзных “чёрных лебедей”: критических багов, запретов и пр.

Тем не менее, фундаментальные показатели спроса и предложения предельно ясны:

450 новых BTC ежедневно гарантированы протоколом, институциональные покупки на тысячи монет публичны, а сокращение ликвидного предложения видно по данным блокчейна.

Возвращаясь к вопросу: насколько высоко может подняться Bitcoin?

Исследование не даёт однозначного ответа, а раскрывает сам механизм:

Когда лимит в 21 млн встречается с растущим институциональным спросом, цены могут перейти в нелинейную фазу роста. Вероятность достижения $4,81 млн к 2036 г. составляет 75%, но важнее промежуточные этапы: $1 млн в 2028 г., $3,35 млн в 2030 г.

Любой, кто купил и держит BTC по любой цене три года назад, сейчас в прибыли.

Через несколько лет $120 000 могут показаться очередным “Как вообще это считали дорогим?” — либо рынок опровергнет модель.

Только время покажет. Эти метрики — ключ к мониторингу ситуации.

Отказ от ответственности:

1. Данная статья перепечатана с ресурса [TechFlow] и авторские права принадлежат оригинальному автору [TechFlow]. Если у вас есть вопросы по перепечатке, обращайтесь к Gate Learn. Мы оперативно рассмотрим запрос согласно процедурам.
2. Отказ от ответственности: все мнения и оценки в статье принадлежат автору и не являются инвестиционной рекомендацией.
3. Другие языковые версии статьи подготовлены командой Gate Learn. Если не указано Gate, копирование, распространение и плагиат переводов запрещены.